政策现差别化“降准” 券商称“微刺激”进行中

每经编辑 每经记者 赵笛    

每经记者 赵笛

据新华网报道，昨日（4月16日），国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议部署落实2014年深化经济体制改革重点任务，确定金融服务“三农”发展的措施，其中对农村金融机构实施差别化“降准”成为市场最受关注的内容。

分析人士指出，随着差别化“降准”被提出，“微刺激”政策正从货币政策刺激和财政政策刺激两方面展开。

未来市场有理由憧憬更多的经济扶持计划的出炉，而市场也有望在刺激中迎来翻身机会。

主板上涨中小板、创业板下跌

昨日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，在扶持“三农”的具体措施中，重点提到了对农村金融服务主体的扶持，如加大涉农资金投放，加大对发展现代农业重点领域的信贷支持，开展农机金融租赁服务等，这其中，“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”最受市场关注。

不过，本次“降准”仅针对县域农村商业银行和合作银行，这是否会让市场失望呢？

昨日，一位券商策略分析师表示，由于经济数据持续不佳，“微刺激”实际上已经在慢慢展开了，不排除商业银行也将推出降准。政策或立足于“微刺激”和结构性刺激。

东方证券分析师邵宇指出，降准是货币政策从“非常规”走向“常规”的突破口。邵宇认为，以大量法定存款准备金锁住流动性的 “池子理论”是一种“非常规货币政策”，同时周小川行长认为：“中国的货币政策一直是非常规的。”如何从“非常规”走向“常规”，降准+央票对冲是突破口。如果“降准+组合央票操作”成为央行的常规选择，形成能够产生市场一致预期的可持续流动性投放新机制，货币政策主动性就会显著增强。

也有分析人士认为，调结构并不意味着放弃“铁公基”。仅以铁路建设为例，目前中国西部的铁路设施还很薄弱。而今年铁路建设的投资重点也将是西部地区。由于西部地区有着丰富的油、煤、气等资源，完善的交通运输系统将对西部建设带来一连串的利好。

从昨日A股市场表现看，分化明显，中小板指、创业板指下跌；沪指微弱反弹0.17%，收于2105.12点；深成指微涨0.255，收于7468.46点。

券商：微刺激已有动作

那么，对于差别化“降准”，A股市场将会如何反应呢？

分析人士认为，单纯的降准降息未必能迅速刺激股市走强。

数据显示，2012年2月和5月，央行两次分别降低存款准备金率0.5%。但从沪指走势来看，2月“降准”前后尚能维持上涨趋势，5月“降准”之后股市却见顶了。

又如2012年6月和7月，央行分别两次降息0.25%。但是股市在此期间持续下跌，直到12月才见底反弹。

《每日经济新闻》记者注意到，此前多数券商都看淡刺激政策的规模和效力。比如财达证券认为不必对政策预期过高，国泰君安认为“刺激政策规模将不达预期”，交银国际证券认为“托底可期，刺激无望”。

不过，昨日东方证券分析师邵宇、赵伟、陈刚联合发布研报称，“微刺激”目前看来似乎已有动作，比如铁路总公司调增了今年铁路建设目标，新开工项目由44项增加至48项，全国铁路固定资产投资由7000亿元增至7200亿元等。