郑眼看盘：沪港直通推升股指缺乏后劲

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

本周四A股在权重股带动下上攻，上证综指收盘大涨1.38%至2134.30点，高点为2146.67点，已一次性封闭了2月下旬杀跌时所留下的两个缺口。此外，深证综指收涨0.44%，中小板指及创业板指分别涨0.33%及0.44%。

昨日上午3月贸易数据公布，结果远差于预期。具体数据为：3月出口同比降6.6%，而预期是增4.2%；3月进口降11.3%，而预期是增2.8%。

这些进出口数据原本有可能提升市场对于“稳增长”的预期，对周期类股会有些刺激，但正巧昨日李克强总理在博鳌亚洲论坛中称“不会采取短期强刺激政策”，所以贸易数据对“稳增长”预期的提升作用被抵消。

造成蓝筹股午后忽然暴涨的主因是，午间内地与香港证监会联合发布了 “沪港股市交易互联互通机制”，称半年后正式实施。显然是这条消息造成权重股上涨，尤其是那些带H股且有较大折价的A股。另外，券商股大涨，因两市直通显然会提升券商业务空间。

沪港股直通是件天大好事，起码有利于A股与国际惯例更接近一些，然而这却未必对A股构成支撑。在消息出台的初期，市场应处于兴奋阶段，或容易看到好的一面，但如假以时日，种种不利面或有机会慢慢得到反映。

沪市中只有少数个股具有H股，且这些带H股的A股中较港股折价的更少，所以当两市“打通”时，受益个股应该不会很多，反而是绝大多数的小盘股可能受到压力。

假如A股投资者半年后能炒港股，笔者相信届时A股中流失的资金会有不少。诸如上述“比价”等诸种理由也不多说了，笔者就单说以下两个原因。

第一原因是 “A股更令人疲劳”，所以至少“上班族”或者更倾向于港股。大家理应承认，我们A股其实是个令人“相当费神”的市场。许多人在炒作A股时天天盯着消息，甚至有时候半夜还不能松懈。

第二个原因香港市场的上市公司不诚信的代价奇高，投资者在索赔等方面也更占优势。很明显，只要是理性的、正常的投资者，会倾向于去投资港股。

简而言之，市场建设水平相对落后的A股资金，流向市场相对成熟的港股机会更大些，这应该是近乎常识的事情。笔者猜测，管理层此举动机应该也包括倒逼A股治理水平提升这一重要考量。

后市方面，建议投资者以高抛为主，蓝筹股虽然有些短线刺激，但也不值得过度介入，而小盘股、题材股显然更应该回避。从股指期货盘后持仓看，昨空头大量平仓，这自然有利多头，但可能没后劲，一轮涨势尾声这种情形其实很常见。