债市换挡年：发债成本低于银行贷款利率好景不再

“发债利率低于银行贷款利率”的好景不再，以及“一二级市场利率水平需无限接近”的人为挤压利差，导致了多年高速扩容的债券发行高位滑落，并影响整个债券市场的生态。今年注定是——

⊙记者王媛○编辑孙忠

面对当下的债券市场，承销商们的心情可谓相当复杂。一方面，原先“发债利率低于银行贷款利率”的日子已悄然变化，令企业发债意愿减弱；另一方面，去年债市整肃风暴提出的“一二级市场利差无限接近”未改，令合理利差被挤压，一定程度上影响着债市的发行。

这从央行4月1日公布的数据便可看出，今年1-2月，债券市场累计发行债券9922.6亿元，同比减少5.1%。

业内人士建议，要想恢复债市一级市场“元气”，需探索完善信用债的估值定价机制，建立合理的信用债定价基准，并要保持企业信用债合理的一二级市场利差，来恢复信用债的流动性。