老郑说汇：美元走势趋强 欧央行按兵不动

每经记者郑步春 周四欧央行一如预期宣布维持利率不变，会后新闻发布会给出信号有限，欧元有所下跌，美元则借机走强。欧央行利率会议对汇市影响已基本出尽，本周汇市还有一项重要变数，这就是本周五将公布的美国3月非农就业数据。非农就业指标预期乐观 继本周一与本周二小幅下跌后，本周三与本周四美元连续上涨。截至昨21：22，美元指数暂报80.48点，高于上周五的80.181点。美元指数已盘整10天，目前刚刚冲破盘整区域上端，故向上突破机会正变得越来越大。 本周美元走势的最主要影响因素就是即将于本周五公布的美国3月份非农就业岗位数据及3月份失业率数据，因目前市场对这个非农就业数据的预期颇为乐观，所以美元相对强势。原本美元走势有可能更强一些，但美联储圣路易斯分行行长布拉德一席言论对美元稍构成些压制，所以美元仅仅小幅爬升至近期震荡区域上沿。布拉德周三表示，美联储距离升息仍有“相当长的时间”。 非农就业指标向来被汇市投资者关注，极有可能是最受关注的经济指标。除此之外，本次3月份就业指标其实还有些额外重要性，因为这是美国最近几个月来首个不受恶劣天气影响的就业类指标。 本周三民间就业服务机构ADP率先公布3月份美国民营部门就业岗位数据显示，3月份美国私营部门新增就业岗位19.1万个，同时2月的数据由先前公布的增13.9万人大幅上修至增17.8万人。本周四（昨晚）美国劳工部公布的上周初请失业金人数增1.6万人至32.6万人，差于预期的32.0万人。 ADP数据与周初请失业金数据相对独立，其与非农就业数据有些相关度，但该相关度从历史角度看也不是很大，所以目前很难根据这些数据预判周五的数据。 周四美元走势有趋强态势，但这与上述因素关联不大，主要是因为当天欧央行利率会议对欧元利空，这间接助涨美元。 欧央行按兵不动 本周四欧央行利率会议决定维持基准利率于0.25%不变，符合绝大多数投资者预期。 本周稍早欧元区公布消费者物价指标及生产者物价指标双双低迷，而新公布的3月失业率指标却微微优于预期。这些经济指标有好有坏，在相互抵消后对欧元仍构成些压力。 在物价方面，投资者似乎已习惯了欧元区的低物价，所以市场对物价指标的反应就显得有些麻木。导致市场相对漠视物价指标还有个因素，就是欧央行前期引入“产能利用率”这一相对模糊的指标，所以就淡化了物价及失业率指标在决策中的重要性。 本次欧央行利率会议本身并不太受关注，因绝大多数人认为欧央行本次会议不会采取任何行动。市场相对关注的会后新闻发布会，因市场非常想知道两件事：一为欧央行是如何看待低通胀的，二为欧央行是如何具体描绘“产能利用率”的。 在会后新闻发布会上，欧央行行长德拉吉表示：“欧元区将持续处于低通胀，但4月份消费者物价指标将有所回升。”不过他又表示：“如果有需要，不排除进一步宽松的可能。”上面两句话有点自相矛盾，其效应大致抵消。很明显，在对通胀的看法方面，德拉吉虽然说了不少话，但其实没有给出多少提示。 在产能利用率方面，目前新闻发布会正在举行，暂时还未提到。到目前为止，德拉吉只说了一句：“前瞻性指引很成功。”这句话给出的信息十分有限，有点不知所云。还有，弄不清此处的“前瞻性指引”与最近三周才刚刚引进的“产能利用率”有何关联。在大约三周前，德拉吉首次表示：“即便经济增长好转，欧央行也不会上调利率，因为欧元区经济存在很多闲置生产能力。” 整体而言，这次欧央行新闻发布会所给出的信息空前模糊。这些模糊信息不一定十分利空欧元，但可能是因为市场情绪不是很好，加上一部分欧元多头担心周五将公布的美国非农就业指标较好，故欧元暂时就走得稍弱。 日元走势疲弱 日元连续六天贬值，周四同上时间，日元暂报103.91兑1美元，六天来累计贬1.8%。 造成日元贬值因素较多，第一个因素是市场的避险需求于近期大幅下降，这显然对日元不利。虽然近期俄罗斯在俄乌边境有所增兵且与西方口角不断，但此事纠缠时间过久，加上市场根本不信会真正发生冲突，所以与此事相关的避险情绪已消失殆尽。此外，近期除了中国，其余新兴市场吸引的套利资金越来越多，所以这方面因素也对日元构成些压力。 第二个因素是通胀预期趋低，因据日本央行本周发布的一份调查报告显示，日本企业对未来一年的物价涨幅平均预期为涨1.5%，这较日本央行所订的2%通胀目标显然差了不少。当市场怀疑日本走出通缩的能力后，那么对日本央行加大宽松政策的预期就会增强，显然这样的预期利空日元。 第三个因素是本月日本将调升消费税，从种种迹象看，日本国民消费信心不是很足，所以需要日本央行或政府出台更多刺激性对冲措施，显然这也是日元压力。 日元汇率已创出两个多月以来新低，下一支撑在去年末的105.44日元，如果该位失守，日元极可重起一波跌势。