佣金宝吊足券商胃口 分析师各出奇招测算开户数

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每经记者 李智

自今年2月20日诞生之时起，注定将引起券商业巨变的“佣金宝”，一直是市场关注的焦点。此后两周A股开户数连创近一年来新高，更是增添了佣金宝的神秘感。但对于“佣金宝”的开户数据，国金证券（600109，收盘价21.34元）却闭口不提。

为此，各大券商分析师各显神通，通过多种方式估算佣金宝的开户数据。素有“券商一哥”之称的中信证券，其分析师通过巧妙的办法，给出了日均开户1.76万户的测算数据。《每日经济新闻》记者了解到，实际情况可能并非这样简单。

开户数的秘密

当佣金宝祭出堪称“底线”的万二佣金之时，很多人都意识到，券商行业即将步入一个全新的时代。对于成千上万的投资者来说，也有了和券商谈判佣金率的“筹码”。此外，不少人在交易成本大幅降低的吸引下，也迈入了A股市场的大门。

在很多人看来，已经出现的这一系列变化中，最直接的受益者，是一手打造佣金宝的国金证券。即使不考虑带来的真实收益，新增客户资源本身就已经是一种收获。而佣金宝近期的开户数，就成为衡量其利好效应最直接、也是最核心的数据。安信证券近期公布了一份题为《已一鸣惊人，待百炼成钢》的研报，仅仅是这一个标题，就已经将市场各方对于国金证券的态度，非常直观地表达了出来。

面对市场各方的猜测，国金方面一直以“商业机密”为由，闭口不谈佣金宝开户数。一位券商人士对《每日经济新闻》记者表示，此前也曾打听开户数的问题，但是国金 “嘴太紧了”，市场只有通过其他数据来一窥佣金宝的轮廓。

中登公司披露的数据显示，就在佣金宝2月20日推出当周（2月17日至2月21日），A股开户数从上一周的14.3万户猛增至17.28万户，随后一周，开户数进一步增长至17.69万户，较1月平均周开户数翻番，也是去年3月底以来的单周最大值。最新一周，A股开户数小幅回落至15.35万户，但仍是高位运行。

中信证券测算：日均1.76万户

业内各方普遍认为，佣金宝的低佣金以及便捷的开户程序，成为了近期A股开户数明显增长的重要推动力。由于国金证券对佣金宝开户数据守口如瓶，很多专业人士只能从繁忙的服务热线等各种蛛丝马迹中，尽力寻找最接近真实数据的答案。作为同行的各家券商，在这一问题上显然更有发言权。

安信证券曾在研究报告中进行测算，在非常保守的假设下（每10分钟开一个户、每天实际有效工作时间仅8小时、视频见证人员100人），预计“佣金宝”网页端产品推出时每日开户数至少在5000人以上，并表示“佣金宝”推出后一周，A股开户数出现迅速拉升是其重要的侧面验证数据。

同时，海通证券披露研究报告指出，根据对中登公司公布的A股新增开户数的跟踪，预计开户数的大幅提升与国金推出网上开户有很大的相关性，并预测国金每日网络开户数约为5000户。这一结论与安信证券的不谋而合。

《每日经济新闻》记者了解到，在佣金宝推出之前，国金证券存量客户有50多万户，有效客户数为20多万户。若佣金宝日均新开户数为5000户，只需要100个工作日，国金证券的客户数量将翻番，这一增速规模十分可观。

与上述两家券商的预测相比，中信证券给出了更为惊人的答案。

中信证券在3月11日撰写的最新研报中指出，根据调研了解，3月6日19:00佣金宝开户资金账号为392647**，即网上开户营业部（上海西藏路）的第26.47万户，扣除佣金宝推出前的1万户左右存量客户，佣金宝自2月20日上线以来的14.5天内共开户25.47万户，日均1.76万户。

账号并非按顺序分配

“中信的投研实力在行业中是非常受认可的，我看到这个数据都吓了一跳，没想到这么高。”一位业内人士表示，原来大家担心佣金宝会不会被叫停，从最近证监会的表态来看，监管层对于对低佣金率并无明显异议，政策方面的不确定性已基本排除。如果佣金宝开户数能达到中信预测的水平，最终结果将非常令人鼓舞。

那么，中信证券等券商的预测究竟是否准确呢？目前佣金宝开户情况又如何？对于《每日经济新闻》提出的疑问，国金证券表现得非常谨慎，仅仅表示“数据、方式等都属于商业机密，暂时不方便回应。另外，每个券商研究员都有自己的测算方式，我们不方便予以评论。”

在后续的采访中，多位接近国金证券的知情人士均向记者证实，佣金宝开户的资金账户并不是完全按顺序排列的，但他们均未透露具体排列的方式。

《每日经济新闻》记者与撰写上述研究报告的中信证券分析师进行了沟通。这位分析师表示，之所以这样进行测算，是基于目前掌握的一些情况，近期在不同的日期开过的几个佣金宝账户，显示符合顺序排列。而且测算出的开户数据是资金账户，也并不等于股票账户。

而当记者提出，有知情人士否认资金账号是按照开户顺序排列，进行测算之时是否与国金证券方面进行核实之时，这位分析师也颇为无奈地表示，“他们什么都不说啊”。

一位在券商营业部从事一线业务的客户经理对记者表示，在正常情况下，资金账号是按照顺序排列的，客户在办理手续并输入信息之后，系统就会自动生成资金账号。而券商分析师通过各种方式估算佣金宝的开户情况，其实也是说明整个行业的高度关注。