瑞银称基金已连续13周撤资 新兴市场开启“危机模式”

每经记者 杨可瞻

继阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币雪崩后，投资者的梦魇还在继续，伴随着热钱疯狂撤资以及美联储继续削减购债规模，新兴市场似乎已全面开启“危机模式”。瑞银Geoff Dennis的报告显示，新兴市场基金连续13周资金撤离，创2002年来最长纪录。

或面临新一轮抛售

如果将南非南特、阿根廷比索等新兴市场货币的暴跌比作“开胃菜”，那么正餐现在才开始。

截至周一发稿时，亚太股票市场全线走低，其中日本股市领跌，日经225指数和东京证交所指数跌幅均超过2%，恒生指数下跌2%，而追踪一揽子新兴市场股票的MSCI新兴市场指数年内已下跌近10%。

投资者更感恐慌的是，风险似乎已从货币转移到了股票层面，截至昨日15时50分，新兴市场货币跌势有所收敛，在最主要的24个货币中有8个对美元走高，其中表现最好的是罗马尼亚列伊，而身处重灾区的土耳其里拉则反弹0.14%。

事实上，这一切已早有“预谋”，根据瑞银Geoff Dennis的报告，新兴市场基金上周净流出24亿美元，环比扩大1倍之多，这是连续13周资金撤离，创2002年来最长纪录；分类型看，股票基金过去4周平均流出11亿美元，拉美基金净流出3000万美元。

新兴市场是否已开启危机模式？至少从避险之王黄金的表现看，情况并不乐观，这是因为国际金价已连续五周上涨，创下2012年9月以来最长连涨时间，截至昨日发稿时，伦敦金现货盘中涨至1278.9美元/盎司，创去年11月19日以来最高水平。

法国兴业银行私人银行策略师哈维·丹尼斯表示，新兴市场未来数周承受的压力只会越来越大，因为伴随着美联储货币政策的正常化，无论是新兴市场股市还是货币都有持续的下行风险。

BK资产管理主管Kathy Lien认为，新兴市场货币还会下跌5%，才会企稳。

而从新兴市场货币与股市之间的关系来看，未来后者面临一轮抛售似乎已在所难免，彭博汇编的资料显示，摩根大通新兴市场货币指数与MSCI新兴市场指数的价差为-864，上一次股市出现底部时对应价差为-785，较当前水还有10%的上升空间。

新兴市场面临新考验

新兴市场面临的另一个考验是，如何抵御来自美联储的退出压力。美联储将于1月30日召开政策会议，彭博汇编的分析师预期显示，美联储将把购债规模从每个月750亿美元进一步削减至650亿美元，其中国债和抵押支持证券各削减50亿美元。

这意味着，美联储很可能因为美国经济复苏加速而扩大退出步伐，《每日经济新闻》记者发现，美联储上一次做出削债决定是在去年12月19日，决定公布后新兴市场货币即见顶暴跌，摩根大通新兴市场货币指数至今累计下跌4%。

分货币看，自去年12月19日至今，全球最主要的新兴市场货币中仅捷克克朗、人民币和保加利亚列维对美元升值，有四个货币跌幅超过5%，依次是阿根廷比索、土耳其里拉、南非南特和俄罗斯卢布。

换句话说，如果美联储在本月月底继续削减购债规模，即便符合预期，也可能在当前新兴市场逆风情况下火上浇油，也许投资者只能祈祷联储不要做出任何政策调整。