郑眼看盘：新股洪峰期杀跌非理性

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

上周五A股几乎复制上周四的走势，沪综指跌0.71%至2013.30点，深综指跌1.64%至1021.59点。盘面看，银行等权重股有所走稳，部分强势的小市值个股出现补跌。

市场杀跌有点非理性，显然新股扩容及扩容方式仍是股指调整的重要诱因，其他因素完全没办法去解释如此连续式、自戕式杀跌。

就经济环境看，近期工业领先类指标略有放缓，但绝对值并不低，且这和国家主动调控相关，属于温和范畴，不至于引发股指如此下跌；就物价看，显然十分温和，对股市影响至少也属于中性，多半应含有些利好；就利率水平看，目前已明显低于年前，这自然会有利股市。

新股发行是股市正常行为，只要制度安排得当，不会对股市造成压力，在某些情况下应该会成为推动力量。然而，如果仔细梳理目前的新股发行方法，不难发现，无论在心理上，还是在技术上，均不太有利于股市。

上周五原本将以七十几元高价发行的奥赛康忽然“自愿暂停发行”，投资者在盘中交易时还以为是证监会叫停的，照理说市场信心肯定已有所修复，然而股指照样杀跌，这多少证明A股杀跌并不只与信心相关，应还和发行方式等技术层面因素相关。

关于新股发行技术层面压力，笔者提示得较早，可能许多投资者起初会有点不以为然，但事情正不幸地越来越像笔者所描述的一样。

笔者认为未来股市达到均衡只有一个途径，这就是新股大量破发，以至于投资者已不愿去申购，彼时上述技术性套现压力将会不药而愈。当然这样的股市也是涨不多的。届时政策或调整即被倒逼而出。长远看，这样的发行方式必改无疑。

周末消息方面还算不错，在我们内部，证监会每周会释出些暖意，明示了50家新股发行完毕后，其余排队中的新股得补齐年报。这些信息意味着，两周后扩容压力将骤降。在外部，美国上周五夜间公布的非农就业数据给出的信息比较错综，新增就业人数少得可怜，可失业率又下降极多，这样的反差不算太奇怪，因其和季节性及统计规则有关。这份数据并不支持美联储过快退出量宽，对A股有一定利好。

虽然周末消息面有些利好，但一般情况下，如果管理层不能追加其他重大利好，那么本周股市延续弱势仍为大概率事件。在点位方面，通常股指在击破2000点整数关后很容易出现反复，只是整体趋势一时还难以扭转，毕竟两周内发行那么多家新股的压力确实太大了。

两周以后股指可能出现“恢复性反弹”，投资者可视情况决定是否守仓。个人认为，深套的投资者已没必要再动，套得少的或可考虑减持。须注意的是，一旦做出决定就得果断行动，想抛就趁早，想守就得前后一致，最忌先死扛一阵，而当洪峰即将过去时却又晚节不保。