2014券商策略：王牌券商观点之股市机会篇

2013-12-29 22:56:27

每经编辑每经记者宋戈

每经记者宋戈

2013年，主题投资大放异彩，一系列题材股炒作为投资者带来丰厚利润。到了2014年，哪些行业成为券商最看好的领域，2013年调整的行业是否在2014年有新机会？

哪些个股又成为券商眼中的金股？《每日经济新闻》本期特刊将借用券商的视角一一解读。

板块点金

多家券商看好改革题材有色、煤炭遭“抛弃”

回顾2013年，TMT（科技、媒体、通信）行业无疑最受关注，其中的翘楚中青宝（300052，SZ）、乐视网（300104，SZ）、华谊兄弟（300027，SZ）、东方财富（300059，SZ）等相关公司表现抢眼，股价最高涨幅均远远超1倍。

有欢笑也有泪水，一批正在过冬的行业，煤炭、有色金属、钢铁等周期性行业继续经历着需求萎靡、产能过剩等带来的行业阵痛，成了拖累2013年A股指数的重灾区。

2014年，持续猛涨的TMT行业是否仍然有机会？是否会有其他行业脱颖而出？《每日经济新闻》将梳理各家券商观点，为投资者提供参考思路。

关注国企改革、环保、军工

2013年多地出现大规模的雾霾天气，多家券商在2014年的策略中均将环保纳入配置策略中。

“三中全会将环保纳入考核范围，政府支出和民间资本投入在持续提升。”兴业证券如此表示。

海通证券也认为，三中全会《决定》中将生态文明提到了前所未有的高度，十二五规划中环保投资占GDP的比重明显上升，国务院8月11日对外发布的《关于加快发展节能环保产业的意见》中提出到2015年，节能环保产业总产值达到4.5万亿，年均增速15%以上。未来2年环保投资将进一步加速。

中信证券特意提到，环保板块2013年报业绩表现有望在Q1～Q3基础上进一步提升20%～30%，预计2014年整体业绩表现将在2013年基础上进一步提升，从而为行情演绎提供坚实支撑。

主题投资方面，军工及国企改革是最被看好的两大主题投资行业。

申万提出，新一轮的国企改革将继续释放制度红利，这将大幅提升一大批低估值、成长性较高股票的估值水平。地方国企改革，海通、东方建议关注上海、广东、北京等地。

平安证券提出，竞争性领域的优质国企最值得关注；公共类国企次之，平台类国企最差，建议围绕汽车、家电、医药、文化等消费类的竞争性行业筛选投资标的。

另外，多家券商也在策略报告中建议配置军工。申万、首创提出，国防支出补偿性增长和军品民用化趋势下，行业未来需求空间大；并且当前军工资产证券化率仅30%，未来5年有望提升至70%。

民生证券表示，战略环境决定着军工板块投入与热度将持续上升。招商也点到积极参与改革相关的主题投资机会，如军工、环保等。

力推医药、移动互联、4G

2014年，券商依然喜欢“吃药”，均指是人口老龄化带来的机遇。

兴业证券就提到兼具成长性和防御性的医药股是“打底仓”的配置首选，原因就是中国人口老龄化和药品升级换代的驱动下，医药行业中长期来看需求端有望保持加速增长的趋势。

东方证券与兴业证券提到，2012年我国60岁以上的老人已达到1.94亿，占人口比重14.4%，远超老龄化社会标准（10%）。2020年，这一数据将超过17%，由此引发医药、医疗设备以及各种相关服务的投资机会。

中信证券认为，人口老龄化和慢性病（高血压、高血脂、糖尿病、冠心病等）发病率都在快速上升期，药品消费的刚性需求快速增长。另外，医保投入稳健增长、新版基药目录将驱动未来3年基药市场快速增长。预计医药行业未来3年净利润增速将在18%～20%左右。

2014年，不少券商仍然将关注度停留在TMT中。

“4G牌照已经正式发放，相关投资将带动行业景气度回升。可优先关注直接受益的4G主设备龙头，并推荐网络优化和基站配套企业。”渤海证券如是说。

申万认为布局改革之网络创新就包括4G以及互联网，重点提及互联网化冲击传统行业商业模式，整个商业生态环境重构，部分低估值成长股可能受益，值得深入挖掘。

海通证券提及，移动互联大趋势下，信息技术行业景气整体向上，但子行业内部也会略有差异，展望2014年，关注4G和苹果产业链。

兴业证券更是提出了战略性布局互联网，首先，中国互联网的渗透率仅为46%，仍有较大空间。另外，互联网向传统行业渗透，在潜移默化中影响和改造多个传统行业，如传统的3C产品及家电零售商积极转型，利用互联网渠道实现二三线城市渗透等。

建议低配有色、煤炭、化工

2013年，传统周期性行业中的有色金属、煤炭以及钢铁深陷泥沼。2014年，这些行业是否有翻身的机会？

高华证券建议低配煤炭、有色以及化工行业。对于煤炭，该板块将继续受累需求面拖累，铁路系统的逐步扩张可能缓解供应限制、限制煤价反弹。因环保等改革措施带来成本结构性上升，中国经济转型也引发对需求面的担忧。

高华证券预计，因供应过剩（铝、铜、金等），大部分有色金属面临下行的压力。对于低配化工的原因，主要是改革前景不利以及行业基本面仍然疲软，对环保的日益关注可能推高生产成本，在宏观经济小幅升温的背景下，需求不会显著上升。

国金证券则指出，不看好估值低的银行以及地产。原因是，银行因负债端利率市场化进程快于预期，地产因政策压制以及基本面转向。

中金在2014年度策略展望中也建议低配煤炭、有色。首先，行业基本面上还未出现边际改善的迹象。秦皇岛动力煤现货价格下行趋势不改，中长期看，需求不足和产能过剩将使得煤价继续缓慢下行。有色金属行业需求端的边际改善仍不足以改变供大于求的局面，多年产能建设导致过剩，制约金属价格。其次，行业盈利继续下滑，前三季度这两个行业盈利增长均在-36%左右。

机构相马

贵研铂业

推荐券商：申银万国、国泰君安等

一句话点评：别再当它是有色股，贵研铂业的看点在治理PM2.5。

推荐理由：汽车尾气已成为造成大气污染的重要原因，贵研铂业（600459，SH）汽车尾气催化剂及贵金属资源回收业务市场空间与发展潜力巨大。

中信证券

推荐券商：中金公司、申银万国、国泰君安、平安证券等

一句话点评：股市有行情，券商股龙头自然全方位受益。

推荐理由：IPO开闸为券商带来丰厚的承销受益。目前已过会的项目中，中信证券（600030，SH）总的拟募集资金规模为127亿，在上市券商中拟募集资金量最大。

大秦铁路

推荐券商：申银万国、国泰君安、海通证券

一句话点评：曾是大盘见顶的明灯，底部潜行五年或一举翻身。