银河证券：明年不会有大牛市 春夏行情有期待

银河证券预计，明年将不会有大牛市，上证综指核心波动区间为2000到2600点，市场节奏表现为前高后平，春夏两季表现更好。

银河证券预测，明年我国GDP增速在7%到7.5%之间，CPI全年涨幅在2%到3%。其中，投资预计将稳中有所回落，消费总体平稳，传统周期性行业将维持稳中趋降。

银河证券首席经济学家潘向东分析认为，目前推进的国家经济改革是渐进式、平稳推进的，预计货币和财政政策未来将整体保持稳健偏松。同时，金融市场的市场化和国际化改革，将在短期内对市场产生一定冲击，经济回落对传统的周期性行业将产生一定的抑制作用，利率的市场化预计会是一个较为缓慢的过程，但IPO朝着注册制方向迈进将对结构性行情产生抑制。

银河证券针对明年的A股投资策略给出了“从过去的重行业配置慢慢过渡到偏重个股”的总体建议。

银河证券首席策略分析师孙建波认为，金融危机之后资源错配一直深刻影响着中国经济，我国资金成本大幅上升，目前市场部分行业也存在价值错配问题。他提出，在配置安全和国家安全大的大环境下，2014年应重点关注传统行业分红稳定的龙头股和成长股中的龙头股。

银河证券预计，2014年是本轮改革的初始阶段，将不会有大牛市，上证综指核心波动区间预计在2000点到2600点，市场节奏将表现为前高后平，相对而言更看好春夏两季的表现。

孙建波表示，在看待市场价值和进行投资决策时，建议将重点关注的股票分为两类：一类是传统行业领域，关注行业龙头，寻找分红稳定的个股；一类是成长股，寻找新兴行业领域的龙头股，挖掘新蓝筹。

银河证券提出，寻找传统行业价值股的关键在于分红稳定。目前传统行业产能过剩意味着行业产业规模不可能再现大发展；行业集中度提高是行业龙头提升利润的问题途径；行业龙头同时承担起产业基础技术进步的责任；该类公司的行业地位不断巩固、稳健经营，带来稳定的红利回报。

在优先股试点和分红制度下发掘传统价值，投资者可关注银行、公用事业、保险及券商中的绩优公司、传统行业中的龙头公司等。

而对于成长股，银河证券认为，新兴行业企业将在2014年出现分化，投资者应当关注行业内有哪些公司可以真正成长起来，要重点关注个股表现。

银河证券还特别提出“安全至上”的2014年投资逻辑，这其中又包括国家安全、生产安全、生活安全等几个主题。其中“国家安全”建议关注国防军工、军工通信、军工电子、军工计算机；“生产安全”建议关注工业信息服务、环保行业；“生活安全”建议关注食品安全、治安与信息安全、环保等领域。