江南红箭12.7亿增资中南钻石 建大颗粒钻石产品生产线

每经记者  邹锦添  发自深圳

12月16日，江南红箭（SZ，000519）公告，为保证重组涉及的5个募投项目顺利进行，公司拟以货币资金向全资子公司中南钻石有限公司（以下简称中南钻石）增资12.7亿，资金来源为重组募集的配套资金。增资完成后，江南钻石注册资本增加为17.2亿元。资料显示，这5个募投项目分别为，南阳大颗粒钻石产品生产线建设项目、精密加工用高品级聚晶立方氮化硼复合片（PCBN）、聚晶金刚石复合片（PCD）系列刀具材料产业化项目。

江南红箭原有的主营业务为生产内燃机配件，主要产品包括各种内燃机的关键基础件气缸套、铝活塞等。受国家宏观调控政策、汽车相关鼓励政策退出等因素影响，公司的经营状况不佳，盈利能力较弱。公司财报显示，今年上半年，主要产品柴油发动机配件的毛利率为13.27%，同比下滑约两个百分点。前三季度营业收入为14.5亿元，同比下降了8.6%，归属上市公司股东的净利润为2.5亿元，同比上升了2.35%，但现金流为负8562.29万元，同比下降了190.75%。

在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》推出的大背景下，江南红箭此次引入与原有业务关联性不大的钻石业务，公司主营变成超硬材料行业，受到了市场的高度关注。目前，江南红箭持股5%以上的股东由4个减少为3个，前三位依然是豫西集团、兵器工业集团和江南集团，实际控制人仍是中国兵器工业集团公司。

据长江证券的一份研报显示，江南红箭所注入的资产中南钻石盈利能力显著高于公司原有资产。注入完成后，公司毛利率将提升至33.59%，盈利能力显著提升。另外，公司主营从传统制造业领域转变为新材料领域，主营产品将变更为人造金刚石和立方氮化硼。

而对于中南钻石产品未来的市场需求，长江证券研报认为，公司主营超硬材料行业整体处于成长期，下游主要为建筑建材、汽车、家电和能源行业。受房地产汽车景气度提升、家电行业需求触底反弹、能源行业持续向好影响，人造金刚石和立方氮化硼需求旺盛；另一方面，中南钻石作为行业内龙头企业，叠加行业固有的资金、技术和销售壁垒等，公司在行业竞争中具有优势。最后，公司本次交易还将募集配套资金，大部分用以建设高端产品产线，带来产品结构升级，必将分享进口替代的行业蛋糕。

此外，公司董事会于12月6日审议通过《关于以募集资金置换南阳大颗粒钻石产品生产线建设项目先期投入资金的议案》，同意公司以重组募集的配套资金置换“南阳大颗粒钻石产品生产线建设项目”的先期投入资金2.74亿元。