恒生电子(600570)：加大数米基金网持股比例，发力基金销售

恒生电子10月31日发布公告，受让由西子联合控股有限公司持有的25%数米基金网股份，转让价格为1558万元。受让这部分股权后，恒生电子共持有数米基金网64%股权。

评论

恒生加大对数米基金网的持股比例，有助于其加大互联网金融各业务的投入：今年以来互联网金融业务蓬勃发展，以阿里的余额宝和东方财富天天基金网为代表的第三方基金销售业务获得重大的突破。恒生电子持股的天天基金网表现平平，主要是因为公司在互联网金融方面投入的力量不够。目前在余额宝累计销售规模超过700亿，天天基金但季度基金销售超过100亿，百度推出“百发”理财计划等行业大趋势的提醒下，恒生电子最终决心加大互联网金融的投入力度。加大投入之前，提高对天天基金网的持股比例也属于情理之中的举措。

我们预计公司业务进一步转型的思路讲逐步明确：今年是刘曙峰总经理上任的第一年，稳扎稳打恢复业绩是其最总要的任务。从三季报的表现来看，其已经达到了经营目标。恒生电子董事会对其期待不仅仅是业绩，带领公司进入新一轮变革，是该任命的题中应有之意。我们预计今年底至明年初，公司的新的战略目标和路径将会完成，届时投资者对恒生未来的发展目标将更加清晰。收购数米基金网部分股权，暗示恒生新一轮战略变革已经拉开序幕，值得期待。

投资建议和评级

综合来说，恒生电子处于明显的业绩恢复周期，由于当期和未来期的利润高增长可期待，投资恒生电子具有很强的安全边际。若公司加大对互联网服务的转型，其估值将得到明显提升。维持对公司的“买入”评级，和29.40元目标价。国金证券