上市首日暴涨七成 推特被机构贴上“卖出”标签

每经记者 杨可瞻

推特可能是今年迄今最疯狂的IPO之一，其至今尚未盈利，但上市首日暴涨73%，推动市值轻松超越200亿美元，几乎等同于全球最大的广告商，但围绕推特是否过于昂贵的争论并未停止，有机构在上市当日就紧急给出了“卖出”评级。

市值接近全球广告龙头

上周四，推特开盘即报45.1美元，较26美元的发行价大涨73.5%，截至收盘报44.9美元，较发行价暴涨近73%。

对此,投资机构Seabreeze分析师道格.卡斯称，“Twitter股票需求太过火爆，如果你想卖空Twitter是不可能的，因为完全借不到股票。”

投资者的热捧推动推特市值达到226.9亿美元，根据Pivotal Research Group资深分析师Brian Wieser，如果按照每股45美元计算，推特市值将接近300亿美元，与全球规模最大的广告商Publicis Omnicom Group（350亿美元）相距不远，后者由法国阳狮集团和宏盟集团合并而来，合并营收达到230亿美元，相比之下，推特年营收在6亿美元左右。

机构目标价为30美元

推特是否过于昂贵了？至少有分析师这么认为，而且还罕见地给出了“卖出”评级。

来自Pivotal Research Group的分析师Brian Wieser在最新的一份报告中称，推特实在太贵了，故将评级调降为“卖出”，给予30美元的目标价，“我们的估值基于2018年21倍的EV/FCF(企业价值与自由现金流的比例),高于FACEBOOK的17倍和谷歌的16倍，如果推特值45美元，那么EV/FCF将高达32倍，这需要2018年的年收入超过60亿美元，但我们认为上述估计太过于乐观了”。

换句话说，由于推特2012年营收为3.17亿美元，要在2018年达到60亿美元，未来6年增速需要高达18倍，这几乎是一个天文数字。

事实上，从财务方面看，推特的估值确实有点偏高，根据新浪提供的数据，按最近一年营业收入看，推特为3.17亿美元，远低于FACEBOOK的37亿美元；按最近一年的盈利看，推特净亏损7400万美元，FACEBOOK则净赚10亿美元，S-1文件显示的月活跃用户方面，推特为2.15亿人，仅为FACEBOOK的24%。

英国《每日电讯报》科技专栏撰稿人马修·沃尔曼表示，随着Twitter股价飙升至45美元，引发市场出现三项担忧，首先，推特会否成为贪婪的牺牲品？这种贪婪已经消耗掉Facebook，即使并非Facebook本意而是被银行家们所驱动；其次，推特是否存在可以证明估值过高仍合理的商业模式？毕竟当前炒作看起来更多来自狂热的用户而非其经济事实；最后，这会否推动新一轮科技泡沫开始启动？

截至上周五收盘，推特下跌7.2%，至41.65美元，仍较发行价高出60%。