央行再施逆回购 资金价格全线下跌

每经编辑 每经记者 袁君 发自上海    

每经记者 袁君 发自上海

昨日（10月31日）是10月份最后一天，央行继续小幅重启逆回购。伴随这两次逆回购的是，银行间资金面周四（10月31日）临近午盘已明显好转。数据显示，昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线下跌，其中14天期品种下跌83.90个BP，跌幅最大。

“今天价格明显下降些了，资金、债券利率(收益率)都有下降趋势，逆回购虽然量不大，但起码央行释放了一个维稳的信号。”广州一位银行资金部交易员告诉 《每日经济新闻》记者。

与此同时，宏观经济数据转暖、汇率连创新高、外汇占款大幅回升也从侧面印证了市场并不缺钱。

逆回购显央行维稳决心

受公开市场连续暂停了一次7天、两次14天逆回购并坚持续做央票的影响，自10月21日起上海银行间同业拆放利率（Shibor）持续上涨，其中隔夜、7天、14天3个品种截至28日分别大涨138BP、140BP、278BP。一时间业内猜测银行间资金或再度上演月底资金大战。

央行周四（10月31日）在公开市场开展了14天逆回购操作，操作规模为160亿元，比周二的7天期品种稍有增加，中标利率为4.3%。与7天期逆回购一样，中标利率均较此前上涨了0.2个百分点。

数据显示，本周公开市场共有60亿元央票到期，但央行周一对该期央票进行了59亿元的续做，结合周二和周四两期逆回购来看，本周公开市场将因此实现资金净投放291亿元。

某股份行同业业务交易员告诉《每日经济新闻》记者，在财税缴款和月末因素叠加冲击再度出现较大波动之时，央行果断中止公开市场“无为”状态，再度主动向市场投放流动性，向市场表明了其维持流动性稳定的态度，这有助于缓解市场恐慌情绪。

不过，从此次逆回购160亿元的总量和中标利率4.3%的走高来看，仍显示出了央行控制货币信贷扩张的决心。“央行在释放稳定流动性信号的同时，亦在显示短期流动性政策可能有所微调。”上述交易员表示。

招商银行资金部交易员张晓伟称：“10月将过，央行继续重启逆回购给了市场一个比较积极的信号，预计资金利率可能又会出现阶段性回落，但资金紧平衡格局依旧没有改变，时点性、周期性紧张或仍将是常态。”

截至10月31日上午10点整，银行间质押式回购1天品种最新加权平均利率为4.58%，比前一日的5.30%回落约72基点；7天品种最新加权利率为4.98%，回落71基点。

四季度流动性有望改善

下半年来，央行公开市场一直维持着单月净投放的步调，据统计，7~9月份公开市场共投放资金3552亿元。与此同时，国内宏观经济数据转暖、汇率连续创新高、外汇占款大幅回升也从侧面印证了市场并不缺钱。

中国人民银行10月29日公布的数据显示，9月新增央行外汇占款达2682.04亿元，比上月的增量增加了1700多亿元，并且也比此前公布的9月份1263.62亿元的金融机构新增外汇占款多出1400多亿元。根据外汇局公布的数据，9月份银行即期结售汇顺差268亿美元，远期净结汇180亿美元，两项合计达468亿美元。

对此，中央财经大学教授郭田勇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，9月份贸易顺差收窄较大，该月结售汇顺差增幅较高的主要原因就是人民币升值预期增强。“基于对美国财政等不确定因素影响，流入外汇的量可能有所增长，而美国退出QE没有确切时间表，对未来美元并不看好，而对人民币则持乐观态度，增强结汇意愿。”

国泰君安证券发表研究报告认为，逆回购重启的意义在于“重启”本身。中期来看，重启并不具备持续性，跨月效应以及机构流动性预期减弱之后，逆回购可能再次停止。

“随着巨量外汇占款因素逐步发酵，四季度流动性大幅改善是必然，从而内生出驱动收益率下行的动力。就目前短融90%以上的收益率分位数以及80%以上的信用利差分位数来看，短端的交易价值与安全边际将越来越高。”宏源证券固定收益分析师认为。