万紫千红总是春：了解ETF家族

ETF具有投资逻辑简单、成本低、流动性好、资产配置效率高等优点，是20世纪全球资本市场最受欢迎的金融创新产品之一。2000年以来，ETF的产品创新速度明显加快，在产品数量和资产规模持续增长的同时，投资标的也从传统的宽基指数逐渐向风格、行业、国别、资产类别等方向精细化延伸。经过二十年的发展，ETF已经成长为金融世界的大家族，整个市场呈现百花齐放的景象。

按照对应资产标的的不同，ETF产品主要包括股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF以及货币型ETF等。

股票型ETF的投资标的是在证券交易所上市交易的股票，投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内。股票型ETF兼具基金及股票的优点，为投资者提供了一个方便快捷和费用低廉的投资渠道。以上证50指数ETF为例，由于ETF的价格走势与上证50指数走势一致，所以买卖一只ETF，就等于同时买卖50只绩优的股票。

债券型ETF是以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资，既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场买卖债券型ETF份额。以国债ETF为例，其跟踪的标的指数是上证5年期国债指数，投资国债ETF就相当于购买了一篮子久期为5年左右的国债组合。

商品ETF的投资标的主要涵盖贵金属、工业金属、能源、农产品等大宗商品，一般可分为实物支持型ETF与非实物支持型ETF两类。实物支持型ETF直接持有实物资产，主要运用于贵金属领域。非实物支持型ETF主要投资于大宗商品期货等金融产品，主要覆盖工业金属、能源、农产品等资产类型。近期华安基金和国泰基金推出的黄金ETF就是一种跟踪黄金现货价格的商品ETF产品，主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的纯度高于（含）99.95%的黄金现货合约。同时，通过黄金租赁业务、黄金互换业务等覆盖部分基金运营管理费用，以期让投资者能够完全享受到对金价的投资收益。

货币型ETF与传统股票型ETF不同，股票型ETF挂钩一定的指数，投资者一般可以用指数所包含的一篮子股票换一个ETF份额，并可以在二级市场上进行交易。而货币型ETF的基金则是持有外币或者某种货币指数合约，重在体现基金所持有货币的价格。在一般情况下，货币ETF多采用全额现金替代的方式，就是投资者用现金就可以直接申购货币ETF份额。

外汇ETF是一种以追踪单一外汇或一篮子外汇的汇率变动为目标的ETF，通过持有外汇现货、期货或期权等衍生工具来建立外汇头寸。在投资运作上，外汇ETF以相关的外币形式存于银行储蓄账户，即建立单一外币或一篮子外币的银行储蓄存款。存款所产生的任何利息都归ETF所有，并且会被派发给投资者

（如果该利息超过费用和支出）。

除按照投资标的分类的各类ETF之外，根据投资市场的不同，ETF还可以分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。单市场ETF是指以单一市场指数为跟踪标的的ETF，如上证50ETF和上证180ETF，即分别跟踪上证50和上证180指数。跨市场ETF是指以跨市场指数为跟踪标的的ETF，我国的跨市场指数主要是指成份证券，包括深交所和上交所上市证券的指数。跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的，并在国内证券交易所上市的ETF。此外，根据运作方式的不同，ETF还可以分为分级ETF、杠杆ETF和反向ETF等。