雅虎拟减少阿里IPO售股量 彭蕾驳斥阿里“信用破产”说

每经编辑 每经记者 陶力 发自杭州    

每经记者 陶力 发自杭州

尽管大股东雅虎的业绩依然不温不火，但凭借电子商务的大热，阿里巴巴依然完胜腾讯、百度，成为中国最赚钱的互联网公司。

昨日（10月16日）凌晨，雅虎发布了2013财年第三季度财报。报告显示，截至6月30日，阿里巴巴集团Q2总营收17.37亿美元，同比增长61%，运营利润率达到49.3%，净利润为7.17亿美元，同比增长145%，其中，归属阿里巴巴集团的净利润为7.06亿美元。

与之形成鲜明对比的是，雅虎第三季度营收为11.39亿美元，比去年同期的12.02亿美元下滑5%；而净利润为2.99亿美元，较去年同期的31.62亿美元下滑91%。

值得注意的是，阿里巴巴集团与雅虎修改了此前的股权减持协议。雅虎宣布将在阿里巴巴IPO时优先出售给阿里的股份数量，由原定的2.615亿股减少到2.08亿股。

初步估计，在阿里巴巴IPO之后，雅虎持有其股权比例为13%左右。此举与阿里巴巴、雅虎一直以来的股权争夺意图相背，令人费解。

IPO雅虎将减少售股量

虽然阿里巴巴集团第二季度的营收增速较第一季度的71%有所放缓，但仍超过此前BGCPartners分析师ColinGillis预计的54%。

由于与港交所谈判搁浅，阿里巴巴预计将在2014年进行IPO，有分析机构判断其估值超过1000亿美元。

目前，雅虎持有阿里巴巴24%的股份，即5.236亿股，按照修改后的协议，雅虎最多售出其中的2.08亿股，或回售给阿里巴巴，或在IPO时出售，而此前协定的最高值为2.615亿股。IPO后，雅虎将有权出售手中剩余的阿里巴巴股票。

值得注意的是，之前阿里巴巴一直希望减少雅虎在其公司中的股权占比，而此次却意外地修改之前的协议，导致阿里巴巴IPO时，雅虎可保留比之前协议更多的股份，让人猜测不已。

有分析人士认为，修改协议疑为双方针对“合伙人制度”和投票权进行了一定的改变和妥协，以力保阿里巴巴顺利上市，而雅虎可能作了一些让步。不过，《每日经济新闻》记者就此说法采访阿里巴巴相关人士，并未得到证实。

此前，双方已经就股权问题产生了一系列博弈。

2012年9月，雅虎将其原本所持阿里巴巴集团40%股份出售了一半左右，这项交易给雅虎带来了76亿美元的税前收入；随后，雅虎将净现金收入的85%（30亿美元）以股票回购的形式返还给了公司股东。作为这项交易的部分内容，雅虎同意将在阿里巴巴集团IPO时出售剩余24%股份的一半。

但是按昨天公布的新协议计算，在阿里巴巴集团IPO之后，雅虎仍将保留其过半的股份。

目前身为阿里巴巴集团董事会成员的雅虎董事杰奎琳·D·雷瑟斯表示，“雅虎对阿里巴巴长期的增长潜力和价值始终充满信心，我们非常乐意长期持有阿里巴巴集团更多的股份。”

阿里小微即将挂牌/

上周，阿里巴巴集团CEO陆兆禧表示，公司预期把其网站上的交易规模扩大将近三倍，未来几年内达到约3万亿元人民币，超越沃尔玛并成为全球最大的零售网络。

电商行业人士认为，从阿里巴巴近两季的财务数据来看，其营收和盈利能力刚刚释放出来，潜力很大。从雅虎目前的情况看，其市值和股价更多取决于阿里巴巴集团的价值。“雅虎需要通过持有阿里巴巴上市后的更多股份，来保证自己不但能在阿里上市后获得收益，更保障其自身未来价值以及继续推动其股价增长。”

因此，在阿里巴巴IPO搁浅的状态下，雅虎和软银纷纷发声支持阿里巴巴合伙人制度。

对于外界质疑阿里巴巴在美国资本市场的信用已经破产，阿里小微金融CEO彭蕾在接受《每日经济新闻》记者采访时首次驳斥了这一说法。“可以说，马云在过去两年一直承受着莫名其妙的骂名，如果阿里巴巴是一家信用破产的公司，那么我们去年也不可能在海外获得那么多家投行合计高达120亿美金的贷款。”

此前，《每日经济新闻》曾报道，去年为阿里巴巴提供贷款的银行均为海外金融巨头，包括澳新银行、瑞士信贷集团、花旗集团、德意志银行、星展集团、汇丰控股、摩根大通、摩根士丹利和瑞穗实业银行。80亿美元融资分成三部分：25亿美元3年期定期贷款、15亿美元3年期循环信贷和40亿美元5年期定期贷款，循环信贷部分不采用银团贷款方式。

由此看来，阿里巴巴似乎并不担心在美上市存在的信用风险。2011年，马云被指责未经股东授权转移支付宝所有权违背了契约原则，这一事件引发了美国资本市场对中国企业诚信问题的担忧，也令VIE“潜规则”首次曝光公众视野下，甚至引发了业界对于国内监管层要拿VIE结构开刀并影响中国企业海外IPO的担忧。

对此，彭蕾透露，阿里小微集团目前实体为浙江阿里巴巴电子商务有限公司，也是支付宝控制实体，近期，该公司的股权结构将浮出水面，阿里小微亦即将挂牌。“我相信大家看到真相浮出水面后，会改变对我们的看法。”彭蕾补充道。

今年3月，阿里巴巴集团内部进行业务组织结构重组，在原有支付宝公司的基础上筹备了阿里小微金融服务集团，与阿里巴巴电子商务集团并行，旗下业务主要包括第三方支付、保险、担保和小额贷款，但是阿里金融服务集团的股权结构和归属却一直不得而知。

“我们已经有一个公司，但是不叫阿里小微，而是叫浙江阿里巴巴电子商务有限公司，股权改造后，我们才会宣布并改名。”彭蕾表示。

据了解，浙江阿里巴巴电子商务有限公司也是支付宝的母公司，阿里注资天弘基金就是通过这家公司来实现的。