顺鑫农业募资17亿加码中端白酒

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在上半年业绩取得逆势增长之后，顺鑫农业（000860，前收盘价13.62元）选择了募资17亿加码中端白酒，其控股股东顺鑫集团将出资1亿~2亿元进行认购。《每日经济新闻》记者同时注意到，在上半年销售费用对业绩产生重大影响之后，此次顺鑫农业募资中的3亿元也将再度投向广告。

行业寒冬中投17亿扩产

今日，顺鑫农业公告，拟向包含控股股东顺鑫集团在内的不超过10名特定对象，以不低于11.86元/股的价格非公开发行不超过1.47亿股，募资不超过17.43亿元。据悉，募集资金将用于牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目(一期、二期)、熟食产业技术升级项目、白酒品牌媒体推广项目及补充流动资金。

记者了解到，上半年国内白酒行业收入和净利润仅分别实现了1.5%、2.35%的增速，14家白酒企业中仅有6家实现了正增长，在行业处于寒冬之时，顺鑫农业依然选择将此次募集资金大部分用于中端保健型配制酒的扩产项目。

预案显示，上述牛栏山项目投资总额将达13.15亿元，其中拟投入募集资金9.32亿元，占此次募集资金的53.47%，建设周期为5年，预计税后投资回收期为10.6年。

对此，顺鑫农业指出，随着消费升级趋势的到来、国家严控公务高端白酒消费的政策，以及消费者对健康意识的提高，未来保健型配制酒将成为将健康饮酒的趋势。上述项目的建设在保持白酒生产总量不变的条件下，将调整6000吨白酒由低档白酒向中档优质白酒转型，并新增高品质基酒储存能力1.2万吨，新增配制酒灌装能力5万吨。这将有利于公司巩固并扩大中端白酒市场份额，分享保健型配制酒巨大的成长空间。

上半年业绩逆势增长

控股股东顺鑫集团表示将参与此次认购，并承诺认购金额在1亿至2亿之间，约占定增总额的5.74%至11.47%。

《每日经济新闻》记者发现，在此次参与认购之前，去年12月顺鑫集团便耗资1.01亿元增持上市公司股份，对此，顺鑫集团的理由是“基于对顺鑫农业未来发展前景的信心”。

与顺鑫集团信心相对应的是，上半年顺鑫农业的业绩出现了令人惊讶的逆势增长，甚至让研究员也直呼难以看懂。

财报显示，上半年顺鑫农业白酒业务实现营收23.6亿元，同比增长27%，远高于1~5月白酒行业增长9.5%的平均水平，其中白酒业务的毛利率同比上升了10个百分点至57.6%，但净利润却仅有1.45亿元，让人大跌眼镜。

对此，平安证券白酒行业研究员表示：“毛利率上升幅度超出预期，具体原因还需做进一步的研究。我们判断上半年公司可能在毛利率与销售费用率之间做了平衡，销售费用率同比上升了4.8%。”

资料显示，上半年顺鑫农业销售费用已达6.28亿元，同比增幅达到了67.14%，对此公司表示运输费以及广告费用激增是主要原因。

值得注意的是，此次定增募集的17.44亿资金中，还将有3亿元投向“白酒品牌媒体推广项目”。