布拉德法则横空出世 将成美联储新前瞻指引？

每经编辑｜每经记者 杨可瞻 实习记者 覃钰景    

每经记者 杨可瞻 实习记者 覃钰景

美联储圣路易斯分行行长詹姆斯·布拉德再度成为了金融界关注的焦点，他在最近的一次采访提出的“布拉德法则”，或许会成为美联储最新前瞻指引的标准之一。

通胀低于1.5%不应加息

据外媒报道，9月20日美联储圣路易斯分行行长詹姆斯·布拉德，在接受彭博社采访时指出，如通胀率低于1.5%时，美联储不应提升短期利率。以1.5%为基准通胀率才能“安抚市场”，这一说法也在一直预测政府将出台紧缩货币政策的人群中掀起了轩然大波。布拉德还提到，通胀率跌落到1%以下的情况非常值得关注，一旦这种情况发生，他建议央行可扩大量化宽松政策的规模。

最近几周来，布拉德提到基准通胀率正在成为经济学和投资学界讨论的主流观点。然而，丹麦银行固定收益交易员欧文卡伦在却在推特上讽刺布拉德：也许我们才刚刚看到“布拉德法则”的引言。

《每日经济新闻》记者注意到，布拉德于2008年担任美联储圣路易斯分行首席执行官，至今已有5年。此前，他一直是圣路易斯分行研究部的经济学家和货币政策学者。诸多媒体将他称为“领头羊”式的人物，他一直是美联储鸽派的代表人物之一。

属于温和鸽派信息

据悉，美联储目前都是以芝加哥分行首席执行官查尔斯·埃文斯来命名的“埃文斯法则”制定其前瞻指引中主要的政策利率的未来方向。“埃文斯法则”于2012年12月在美联储的会议上正式启用，在该会议上，美联储总结“只要失业率能维持在6.5%以上，而测算出未来一到两年的通胀率不会高于美联储委员会制定的长期目标（2%）的0.5%，预测的长期通胀在可控范围的话”，就不必把重心放在提高短期利率上。

不过，摩根大通的经济学家迈克尔斐列罗在最近给客户的一项说明中解释了美联储通过给通胀率增加一个基准值--比如“布拉德法则”来调整它最新的前瞻指引的合理性。他在说明中指出，“以2.5%的可接受预期通胀率为上限，1.5%为下线的话，可以加强美联储长期通胀目标的对称性。”

“如果未来一至两年的通胀率低于1.5%的话，美联储就不会升息这样的说法其实并没有太多的新信息，当然就算没有这样一个声明也很少有人会相信在当前这样的前景一个理性的委员会做出紧缩政策的决定。”斐列罗说道，“正是因为这样，也许为通胀率设个下线在委员会那里不会面对太多阻力。事实上，7月的会议纪要中提及这个观点时也只说明了优点，并没有提及不良之处。这样来看，设定通胀率下线作为一个相对 ‘廉价’的选择，也许并不会对政策预期产生太大的改变，这无非是一个温和的鸽派信息。”