连续5年猛增 93家上市公司今年已实施股权激励

每经记者牟璇 硅谷有句名言，美国高科技产业迅速发展离不开“双轮驱动”：一是风险投资，二是股权激励。 作为公司治理结构中的长期激励机制——股权激励，一直被称作公司管理者的“金手铐”，若恰当应用，既是公司业绩增长的发动机，也是留住核心人才的好方法，更是公司内部治理的重要一环。 数据显示，今年以来，A股已有93家上市公司实施了股权激励，占去年总数的八成。近五年来，实施股权激励的上市公司每年都大幅增长，中小板和创业板公司占了绝大部分，而信息技术行业的上市公司数量最多。 “金手铐”铐出长期牛股/ 据同花顺iFinD数据显示，越来越多的公司开始重视股权激励，2009年至今的五年里，实施股权激励的公司数量连续大幅增长：2009年有6家，2010年达到35家，2011年84家，2012年115家，2010年~2012年实施股权激励的公司数同比增速分别为483%、140%、37%。 从往年实施股权激励的公司来看，激励效果普遍良好，涌现了一大批经营良好、持续成长的上市公司，并成为二级市场上的超级牛股。例如连续推出两次股权激励的康得新，2011年公司首期股权激励向5名高管及58名员工授予437.87万份股票期权；2012年7月推出第二期股权激励，向33人授予650万份股票期权。在此刺激下，康得新的业绩增长连超预期，净利润自2009年的4626万元增长到2012年的4.2亿元，增长近10倍。同时，康得新股价也持续上涨，上市以来3年时间涨幅超过6倍。 同样，上海家化自2008年开始已经连续推出两期股权激励，去年推出的股权激励计划更是覆盖了公司近四成员工。与此同时，上海家化也成为一只名副其实的大牛股，股价从2009年以来上涨超过5倍。 中小板创业板成主力/ 同花顺iFinD数据显示，今年以来截至8月27日，A股共有93家上市公司实施了股权激励，已占到去年总数的80%。其中，深主板3家、中小板39家、创业板34家、沪主板17家。在这些实施了股权激励的公司中，有51家是通过定向发行股票进行的，其余42家则是通过授予期权的方式进行。 需要注意的是，中小板和创业板这类小市值且大多为民营企业的公司成为实施股权激励的主力军，合计达73家，占今年实施股权激励总数的78%。相较而言，两市主板上市公司的激励力度则大大小于中小板和创业板。 在小市值的公司中，包括了医药领域的独一味、以岭药业、安科生物、爱尔眼科。 其中，独一味苛刻的解锁条件一直受到市场关注，由于业绩增速恐不达预期，今年3月就有逾20名激励对象自愿放弃或调减认购限制性股票的数量。 建材领域，有东方雨虹和洪涛股份，东方雨虹于8月21日才授予了首次限制性股票，此前投资者曾质疑东方雨虹行权价格较低，且秘书司机均有份，显得过于“慷慨”。 化工领域的佰利联、长青股份、江南化工、华邦颖泰、江南化工也实施了股权激励，佰利联此前曾计划发行8亿元公司债券，但由于债券市场变化而停发，且自上市以来，佰利联股价一路暴跌，业绩也每况愈下，此时的股权激励也有稳定股价的意味。 一位上市公司的高管向《每日经济新闻》记者表示，因为是民营企业，人才就是公司的核心竞争力，通过股权激励能够很好地留住优秀员工，并且让员工的短期利益与公司长期利益一致化，能最大限度发挥员工的能动性，促进公司业绩的发展。 分析人士认为，始于2005年底《上市公司股权激励管理办法》出台的股权激励，驶至今日呈现明显的加速态势。 由于上市公司越来越重视管理层与公司股东、公司利益的一致性，这也成为股权激励这几年迅速发展的一大因素。 事实证明，股权激励方案中，业绩考核严格、设计合理、激励对象精准化的上市公司大多都能完成股权授予，并且公司业绩也能获得快速成长。 在近五年内实施股权激励的上市公司中，华谊兄弟、卫宁软件、康得新、舒泰神、益佰制药、龙净环保等市场上赫赫有名的成长股背后都有股权激励的身影。 信息技术行业实施数量最多/ 同时，推出股权激励的上市公司也有较为明显的行业特征，今年以来93家实施股权激励的公司中，互联网、软件通信领域占据大片江山，达到23家。电气机械和器材业有13家，医药制造业7家，非金属矿物业、化学原料和化学制品制造业各4家，其余还有造纸业、纺织业等。 而从往年来看，信息技术业仍是进入实施阶段最多的行业，这或与该行业对人才的需求有关。个股中，通过股权激励从而实现跨越增长的信息类上市公司也不在少数。 例如，2009年11月做出第一次限制性股票激励方案的大华股份，考核时期为2010年~2012年，覆盖110名员工。其收入从2009年的8.36亿元增长至2012年的35.31亿元，四年增长了322%，复合增长率达62%；净利润从2009年的1.17亿元增长到2012年的7亿元，四年增长479%，复合增长率达81%。同时，在公司良好的治理下，大华股份自2009年以来股价暴增了20倍。近期，大华股份又推出了第二份股权激励草案，激励员工实现二次成长。 网宿科技，自上市以来分别于2010年底、2012年8月推出股权激励，且两期股权激励的激励对象中均只有两名高管，其他都是公司核心技术（业务）人员及中层管理人员。同时，网宿科技的业绩快速增长，收入自2010年的3.62亿元增长至2012年的8.14亿元，三年增长125%，净利润自2010年的3827万元增至2012年的1.04亿元，三年增长了172%。 相关研究人士认为，信息技术领域大多属于高科技领域，其面临的最大问题是跳槽现象比较严重，因此股权激励或能缓和这一矛盾。美国苹果公司成功的背后也跟股权激励有密切关系，同时，思科、微软都大力推进股票期权制度，将科技人员和企业形成一个利益共同体，共同做好企业。 可提高内部治理水平/ 古人云，事有其长必有其短，扬长而避短，方能制胜。而股权激励也是一把双刃剑，用得好能够鼓舞管理层；若约束不足，则可能会成为经营者掠夺股东利益的工具。 近几年来，关于行权条件过低的质疑时有发生，业绩增速条件制定得很容易达标，行权价格远低于市价，甚至股权激励名单里还出现大股东的名字，这些现象使得本是利于公司长期发展的“金手铐”成为变现的派“红包”。 实际上，股权激励既是公司治理的重要组成部分，也是重要手段。股权激励解决了公司高层管理人员利益与股东利益及上市公司价值之间的一致问题。企业经营的失败有市场和竞争等多种因素，但股权激励制度安排影响企业管理行为是否符合股东价值最大化，是支撑企业管理层理性配置企业驱动资产的关键。 对于一家企业而言，内部治理上的一个微小漏洞，足以让其从巅峰跌落至谷底，甚至消亡。对于普通投资者，投资损失更是不可承受之重。 在《每日经济新闻》倾力打造的“2013年中国上市公司口碑榜”评选中，特辟“最佳内部治理上市公司”榜单，甄选内部治理优越的上市公司。有投资者就将“最佳内部治理”上市公司投给了万科A。万科A曾连续推出股权激励，尽管2008年推出的股权激励由于行业不景气业绩不达标，使得仅行权一期，后两期夭折，但2010年推出的股权激励仍具分量，业绩达标较为不易。尽管如此，由于万科A业绩增长优异，今年初包括王石在内的多位高管携手行权，收益颇丰。 如今，在“2013年中国上市公司口碑榜”的评选中，投资者已经提名了50家“最佳内部治理”上市公司候选名单，这些公司大多建立了健全经营层的绩效评价与激励约束机制，获得了投资者的认可。而最终通过机构投资者和公众投资者的投票，将产生最后获奖的15家上市公司。与此同时，口碑榜“最具成长性”、“最佳董秘”、“最佳商业模式”等八大榜单也同时启动投票。投资者可通过每经官网以及淘股吧论坛对上述候选公司进行投票，最后哪些公司获奖，由投资者说了算。