老郑说汇：美元展开反弹 日元升势受阻

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

上周，欧元、日元、英镑等非美货币因各自因素而表现强劲，这使得美元指数一时疲弱。本周，非美币种表现分化，因美国经济情况不错，美元则出现反弹。非美方面，由于中国近期公布的经济数据表现突出，使得澳元等商品币种大幅反弹。本周一，日本公布的第二季度GDP数据意外弱于预期，让前期连续升值的日元重归守势。美元反弹 下档支撑增加

美元上周四回调出现阶段性低点，其后展开反弹，本周一则继续反弹。截至昨晚 （8月12日）19时，美元指数暂涨0.33%至81.387点，已脱离上周最低点的80.868点。

最近的美元走势和市场情绪波动相关，未必有多少基本面因素。上周，美联储多名高官发表谈话，其态度略微偏于强硬，原本这对美元构成利好，但由于正巧上周美元指数多数对手货币各因利好而走势较强，这就使得美元指数整体上较差。不过，到了上周末，非美币种涨势有有些过头，市场开始更多关注美元自身情况，美元走势有所回暖。

目前，市场相信美联储将于年内缩减购债规模，这样的预期显然不支持美元持续杀跌。到了本周，这种预期更为强烈，美元涨速也稍有加快。不过，上述市场对缩减量宽规模的预期虽然较一周前有所强化，但还是较一个月前弱化了一些。在一个月前，市场预期的是“今年9月缩减购债规模”，如今这种预期却产生一些分歧，少数人预期 “年内缩减购债规模”，多数人仍然预期“9月缩减购债规模”。这样的差别虽然看似不大，但足以暂时压制美元。

美联储将于9月17日至9月18日举行利率会议，之前还有一次非农就业指标公布，预计该数据又将直接左右市场预期。在该就业指标公布之前，美元可能大体上能维持反弹格局，只是涨幅估计不大。

本周，投资者可先关注美国本周二（今日）将公布的零售数据及本周四将公布CPI数据，前者一般能提示美国经济力度，后者一般能提示美联储的量宽余地。

日元滞涨 或转向横盘

日元上周稍早走势较强，一度连升四天，但自上周四起涨势趋于迟滞。周一同上时间，日元暂贬0.54%至96.75兑1美元。

上周的日元升值，一方面是市场预期日本投资者将在8月中旬的传统假期前将海外获利汇回国内，另一方面是市场对日本央行追加额外宽松政策的预期暂时较弱。进入本周，前一个因素还会发生些作用，而后一个因素已较为弱化，因本周一日本公布了疲弱的GDP数据。

数据显示，日本今年第二季度GDP环比年率增长2.6%，不如预期的增3.6%。另外，第一季度增长率也由先前公布初值的增4.1%下修至增3.8%。同在周一公布的6月日本工业产值环比降3.1%，不如5月的环比增1.9%。上周五公布的数据亦有些利空，只是严重度远不如周一的GDP数据。

周一的GDP数据公布后，日本首相安倍晋三表示，“日本政府在秋季之前将继续着眼于促增长政策。”

因日本经济不如想象的那么好，故前期日元升值可能有些过度，未来日元转向横盘为大概率事件，操作上不宜单边押注。

澳元上涨 反弹存变数

近期，中国因素发生较大变化，这使得极度依赖中国的澳元逆转了跌势，展开连续反弹。本周一暂报1.0917美元，上周则是连涨五天，累计涨幅为3.22%。前期受奶制品污染而走势低迷的新西兰元最近几天也明显反弹，走势和澳元差不多。

中国上周及更早几天公布的经济指标表现不错，先是官方PMI指标，接着是外贸数据，随后公布的工业增速及固定资产投资等指标均优于市场预期。此外，中国近期货币政策略有宽松，且加大投资刺激的举动也有不少，这些因素均提升市场风险偏好，有利于商品币种，而澳元和新西兰元受益较多。

在澳洲经济自身方面，最近澳央行利率会议后所释放的信号颇为中性，这引发一部分投资者开始质疑澳央行的宽松周期是否已经结束，这自然对澳元是利好。

此外，澳洲统计局的报告显示，7月经季节调整就业人口减少1.02万人，略差于市场预期的“小幅增加”。另外，7月失业率为5.7%，与6月持平，优于预期的5.8%。这份报告未能提供太多指引，因其好坏交加。

上周稍早前，澳央行宣布降息，目前市场焦点是未来其是否继续降息，这些预期会随经济形势而变，目前极重要影响因素之一的中国因素已经好转，但整体上未完全扭转市场对澳央行继续降息的预期，所以澳元未来反弹之路仍充分变数。

整体而言，如果中国情况未能提供进一步支撑，则澳元可能反弹已接近到位，因毕竟澳央行和美联储目前具有完全相反的政策倾向，前者趋松而后者可能正考虑收紧。