券商猛推不敌机构狂抛 江河创建5日跌27%

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每经记者 樊国栋

7月16日，停牌近一个月的江河创建（601886，收盘价9.98元）发布拟收购港源装饰26.25%股权的 《发行股份购买资产预案》，该预案一经发布即获得多家券商分析师肯定。但与券商力荐截然相反的是，公司股价短短五个交易日大幅下挫27.01%。《每日经济新闻》记者注意到，江河创建7月16日、19日、22日均现身龙虎榜，且机构卖出力度逐日增强，3天合计甩卖4.02亿元。

多家券商给予公司买入评级

7月16日，江河创建发布公告称，拟以13.92元/股的价格，收购北京城建集团以及自然人王波非手中合计26.25%的港源装饰股权，交易总金额4.74亿元。本次交易完成后，江河创建将直接和间接持有港源装饰65%股权，港源装饰将成为江河创建控股子公司。预案显示，2010年～2012年，港源装饰营业收入和净利润的复合增长率约为30%，从2011年到2013年1～5月，港源装饰净利润分别为1.01亿元、1.32亿元和6853万元。

此预案一出，立即获得多家券商好评，东方、安信、广发、海通，银河等五家券商局均给于江河创建买入评级，吸引券商分析师给予积极评级的核心则为标的资产估值上吸引力。

一位不愿具名的分析师对 《每日经济新闻》记者表示：“本次（江河创建）收购港源装饰26.25%股权将支付对价4.74亿元，对应2012年静态PE18倍，而公司目前动态PE在70倍以上，考虑一二级市场的差价，本次收购价格非常合理，更何况未来该资产仍存在巨大盈利空间。”

复牌当日即跌破增发价

虽然不少券商认为，江河创建对收购港源装饰的股份估价合理，但收购预案一经发布，公司股价出现断崖式下跌，预案发布当日（7月16日），公司股价大跌5.07%，并一举跌破每股13.92元的增发价，而随后4个交易日，已跌破增发价的江河创建股价并未展现出丝毫止跌的迹象，反而加速下跌，7月16日～22日，5个交易日交易日股价下跌27.01%。

《每日经济新闻》记者注意到，江河创建在7月16日、19日、22日现身龙虎榜，机构资金成为杀跌直接动力，7月16日，4家机构合计卖出1.18亿元；19日，又有4家机构联手卖出1.35亿元；22日，3家机构共计卖出1.49亿元。值得注意的是，22日，“QFII大本营”中金公司上海淮海中路营业部也加入到卖出行列，卖出1256.94万元。

一方面是券商大力推荐，另一方面机构却在疯狂出逃。对此有分析人士认为：“从目前情况看，国内经济增速放缓，装修类上市公司新承接工程数量和回款质量都存在变数，不少持有公司股票的机构已在前一轮上涨中获利丰厚，部分资金必然存在强烈的获利了结愿望。”