老郑说汇：退出量宽意图明显美元反转向上

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

因周三美联储利率会议提示或将于明年退出量化宽松政策，美元指数周三和周四连续大涨。周三美元指数涨0.77%，周四暂（截至昨晚19：11）恰好也涨了0.77%至81.929点。非美币种则全线杀跌，其中澳元因同时承受中国经济下滑影响而跌幅最大。此外，日元跌幅也相对稍大一些。

美联储态度偏于强硬

美联储本周二和本周三召开了为期两天的利率会议，结果于当地时间周三下午公布（即北京时间周四凌晨）。美联储会后一如预期地宣布维持各项政策不变，但在会后的新闻发布会上，美联储主席伯南克的口气偏硬。伯南克表示，如果未来数据继续符合美联储预测，则“今年稍晚时候放缓购买步伐或为适当之举”。另外他还表示，“明年的年中或许会停止量宽政策。”

消息明朗后，因美联储态度偏于强硬，所以美元暴升，非美货币暴跌。美债市场受冲击也很直接，10年期美债收益率升至2.32%这一2012年3月21日来最高点，五年期国债收益率触及1.29%，为2011年8月以来最高。除此之外，金价及商品期货也出现较大下跌。

美国的低通胀一向是投资者怀疑美联储退出量宽的因素之一，美国剔除食品和能源的CPI（即核心CPI）于今年前四个月同比涨了1.1%，追平1960年开始有记录以来的最小升幅。关于物价问题，伯南克表示，决策者预计通胀将升向美联储2%的长期目标，并认为最近CPI较低的部分原因为“临时性因素导致”。很显然，这样的表述会使更多投资者相信美联储将退出量宽。

就业率情况是妨碍美联储退出量宽另一障碍，在这次伯南克的讲话中，关于失业率的表述也稍偏乐观。他预测，到购债计划结束时，失业率应由目前的7.6%降至7%左右。

关于低利率，美联储在会后声明中也作了较明确限定，不过口气颇为中性。其称，只要失业率仍高于6.5%，1~2年通胀预测低于2.5%，0~0.25%利率就会维持不变。

伯南克去留亦成焦点

本周和美元相关重大消息其实还有一则，这就是美国总统奥巴马暗示了美联储主席伯南克可能更换人选。奥巴马在本周一表示，伯南克“在任时间已经大大超出其本人所愿。”市场人士于是就此事猜测纷纷，人心较乱。虽然总统办公室相关人员否认了这一说法，但仍无法消除投资者疑虑。另外，周三伯南克在记者会上亦受到追问，他拒绝作明确回答。

目前市场甚至已在猜测伯南克的继任人选，有说是现任美联储副主席JanetYelen，也有人说是前任财长盖特纳。

分析师大多认为伯南克在任期间使得美联储资金负债表大幅膨胀至接近三万亿美元，已饱受一部分人士批评，所以极可能倾向更早地回收货币。前美国国家经济研究局局长，前总统里根首席经济顾问，现任哈佛大学经济学教授MartinFeldstein本周三表示，“伯南克非常非常可能在明年初离职，他会希望在离任前开始降低刺激政策，这样他就可以说‘我做了所有好事，且带大家走上了退路’。”

假如伯南克离任的市场预期在日后变得更浓，一般情况下美元得到的支撑就会越强，所以这应该也是汇市的重要影响因素，投资者不可忽视。

美元虽然利好明显，但短线上涨幅度过大，可能休整一段时间，然后有机会继续往上拓展空间。操作方面，持有美元仓位的投资者可继续守仓，无仓者短期内不宜追涨，不妨等未来几天震荡时择低介入。

澳元承受“双杀”

这两天澳元是非美货币中跌幅最大品种，虽然其原本已极底超跌。造成澳元跌幅更大的原因是澳元既受到美联储退出量宽政策的重击，又受到中国经济降温的打击，所以就形成了“双杀”格局。

就澳元这个币种，近期笔者反复提示过应持续做空看空，因既然过去多年澳元获得巨大的升幅主要是和中国因素相关，那么如今也会因中国因素逆转而持续下跌，这显然符合逻辑和事实。