鹏博士连现融资偿还 两市2223亿融资余额成堰塞湖

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每经记者 王砚丹

5月1日以来，鹏博士（600804，收盘价12.95元)可谓A股市场最抢眼的明星之一。5月1日～23日，12个交易日里该股收出11根阳线，股价从9元左右最高涨至15.97元，涨幅高达75.49%。《每日经济新闻》记者注意到，5月1日～6月4日，鹏博士融资买入额居两融标的股之首。有分析师认为，目前沪深两市2223.32亿元的融资余额已形成一个巨大的堰塞湖，可能对A股短期走势产生巨大影响。

5月至今鹏博士融资买入居首

从事电信、广播电视和卫星传输服务的鹏博士具备“宽带中国”概念，5月1日～23日，12个交易日内该股收出11根阳线，股价从9.10元最高上涨至15.97元，涨幅高达75.49%。分析人士认为，鹏博士之所以成为牛股之一，与其遭遇巨额融资买入关系密切。

《每日经济新闻》记者注意到，同花顺iFinD统计数据显示，从5月1日～6月4日，鹏博士尽管自5月17日开始因自查而停牌4个交易日，但期间融资买入金额仍然位列两融标的股第一位，超过了市值巨大的金融标的股，高达61.26亿元，融资者的平均成本约为每股9.72元。区间融资偿还为49.71亿元，6月4日收盘时，其融资余额为18.26亿元。

对于鹏博士这样一只流通市值仅为170多亿元的股票，上述融资买入力度可谓劲爆。5月1日～6月4日，鹏博士在二级市场成交总额为282亿元，这意味着约有22%的买入额源于投资者借钱而来。由于前期走势强劲，只要不是在该股5月23日见顶以后才买入，大部分融资者都能赚得丰厚收益。

但从5月24日即股价创出阶段性新高的第二日，鹏博士步入调整。5月24日～6月5日，9个交易日鹏博士下跌15.69%。

融资客对个股影响两极

从融资融券明细来看，鹏博士的上涨与下跌与融资者的进攻和撤退息息相关。

5月2日～23日，鹏博士每日均发生大额融资净买入。最多的一天是5月9日，融资买入达5.90亿元，融资偿还仅为3.07亿元，融资端净流入高达2.83亿元。5月23日见顶当日则发生了5.66亿元融资买入和2.66亿元融资偿还，融资端资金净流入3亿元。

而当鹏博士步入调整后，情况逐渐逆转。5月24日、27日两天，其融资端尚能维持资金净流入，但从5月28日开始，该股每日融资偿还均超过融资买入额度。5月30日，该股融资偿还额高达6.26亿元，而融资买入额仅为3.65亿元，融资端资金净流出高达2.61元。当天，鹏博士也以6.93%的跌幅收出了近一个月来最大的一根阴线。截至6月4日，其融资余额已经从最高峰时候的23.34亿元下降至18.26亿元，减少5.08亿元。

一位券商策略分析师指出，从海外成熟市场经验来看，融资融券确实会对股市，特别是个股的短期波动产生重大影响，“在可以借钱买入的情况下，由于向券商借钱费率很高，既有手续费又有利息，因此融资者普遍会更具冒险精神，也更容易齐心协力抬高股价。但如果短期涨幅过大，再加上一般融资买入有较短的时间限制，融资者更容易倾向于落袋为安，从而又加大个股调整力度。”

该分析师还认为，鹏博士只是A股市场两融标的股的一个缩影，因为众多券商均下调了融资融券门槛，参与其中的普通投资者越来越多。6月4日，两市融资余额高达2223.32亿元，而融券余额仅为33.42亿元。5月市场走势不错，但A股市场日均成交额也不过2000亿元，4月则不过1400亿元左右。事实上沪深两市融资交易已经积聚出一个巨大的堰塞湖。目前经济处于弱复苏时期，这个堰塞湖一旦裂开一个口子，将对A股市场短期走势产生巨大影响。