荷兰ING：单一货币紧缩政策难保欧元货币联盟存活

每经记者 胡健 发自北京

今天（5月31日），荷兰ING集团发布对欧元区经济前景的展望，该集团全球首席经济师马克?克里夫告诉《每日经济新闻》记者，尽管欧元区差距日益扩大、财政政策逐渐趋异，欧元区市场的股票估值仍具有一定的吸引力，这是由于受到欧洲央行宽松货币政策的提振，以及外围经济体的改革提升了竞争力并改善贸易平衡。

在他看来，北欧国家经济发展态势良好，而南欧国家则面临竞争力下降的问题，谈到欧元区核心和外围国家的增长动力时，马克指出，两者的经济差距在逐步扩大，财政政策也日渐趋异。与此同时，以希腊为首的外围经济体的财政紧缩力度大于核心国家，虽然迫于政治压力，其财政紧缩政策也有所放松。

ING报告指出，世界主要央行进一步放松货币政策，包括欧元区利率近期降至历史新低，这推动了股市的上涨。不过，从企业利润方面来看，欧洲市场股价仍然偏低，宽松的货币政策有望继续发挥其促进作用。

对于欧洲经济与货币联盟的发展前景，马克表示：“政治家们正致力于维系货币联盟，但单一的财政紧缩措施显然不够，这需要基于三‘R’措施的结合。

他详细解析了三“R”的内涵，即改革（reform）、通货膨胀（reflation）和再分配（redistribution）。

马克表示，这也就意味着要运用结构性或供方改革来促进经济增长，通过放松宏观经济中的货币政策来刺激需求，以及利用从核心国家到外围国家的资源再分配来促进后者发展，而无论这种再分配是隐性或应急的，还是显性的财政转移支付。

“预计9月举行的德国大选将拖延欧元区的深层次整合进程。外围国家的经济和政治压力依然很大，但核心国家的支持以换取其结构性改革的这样一种‘契约’将激励外围国家提升竞争力，促进贸易平衡。” 马克总结道。

荷兰ING集团是欧洲金融机构20强之一，马克表示，作为核心债权国之一，荷兰将继续受益于其作为进入德国和欧元区核心的门户地位。