联手法国安盛 复星国际溢价28%海外要约收购

每经编辑 每经实习记者 蓬勃    

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复星国际（00656，HK）再次发力海外并购。

5月27日，复星国际公告透露，公司就要约收购地中海俱乐部（ClubMéditerranée）的全部股份及证券而成立合营公司一事，正与法国安盛私募投资 （AXAPrivateEquity）以及地中海俱乐部的董事会主席兼CEOHenriGiscardd’Estaing、 副CEO兼CFO MichelWolfovski进行磋商。

《每日经济新闻记者》注意到，这是复星国际今年以来进行的第三次大型海外战略投资。第一上海证券首席策略分析师叶尚志认为：“这次要约收购体现了复星国际多元化的投资策略，有利于其今后在业务上的开展，而昨日股价的上涨也体现了市场对这次收购的态度。”

要约收购价每股17欧元/

复星国际公告称，公司与法国安盛私募投资将向地中海俱乐部证券持有人提出以每股17欧元及每份OCEANEs（即可转换为地中海俱乐部发行新股或现有股份之可转债）19.23欧元（含息票）的价格向收购要约呈递其证券。

资料显示，17欧元股票收购价格较过于一个月内成交量加权平均价溢价28.4%，也意味着收购方对公司的估价达到约5.40亿欧元（6.99亿美元）。

“现在收购的话，在时机上有利于复星，体现了公司以消费领域为投资重点的策略。”叶尚志告诉记者。公告还披露，地中海俱乐部的两位主要股东法国安盛私募投资及复星将在未来几天提交一份面向地中海俱乐部全体股东收购公司股本及证券的要约，并希望在此要约收购中联合管理人员。

辉立投资咨询董事陈星宇分析认为：“有很多中国的企业实施‘走出去战略’，比如万科与美国铁狮门之间的合作。这次要约收购对复星的既定策略没有大的变动，是在市场预期之内的事情。据我了解，复星希望以法国为主要基地然后扩展到地中海或者欧洲地区，公司还计划扩建几个度假村。”

5月27日，复星国际与法国安盛私募投资在法国刊发的联合新闻稿内容显示，“地中海俱乐部需要一个稳定的股东结构，以使其不受短期限制。法国安盛私募投资及复星决定联合地中海俱乐部管理人员以采用一个适用于欧洲（尤其是法国）旅游市场艰难环境的战略。在这样的背景下，有必要加速在新兴国家的发展战略，并且稳固成熟市场的市场占有率。”

早在2010年6月，复星国际收购了地中海俱乐部股票和强制性可转换债券，占地中海俱乐部完全摊薄后股本的7.1%。此后逐步增持股份，最终持有地中海俱乐部9.96%的股权，成为第一大股东。复星国际表示，复星将致力于支持地中海俱乐部的发展，尤其是其中国战略的执行。

法国安盛私募投资执行委员会成员DominiqueGaillard表示：“我们与管理层合作加速其全球战略。我相信联合复星及地中海俱乐部团队，将打造集团成为市场中的领导者。”

“我相信联合法国安盛私募投资及现有管理层，我们能够面对短期不确定性以支持地中海俱乐部的发展（尤其是亚洲），以巩固其在欧洲的地位。复星将全力支持地中海俱乐部的发展。”复星总裁助理、商业事业部总经理钱建农说道。

《每日经济新闻》记者发现，如果呈递至要约的证券数量未能超过地中海俱乐部股本及投票权的50%，要约即告失效。

若要约人紧接要约后拥有地中海俱乐部证券95%，将保留进行挤出退市的权利。

中国未来的“伯克希尔”？/

之前媒体报道，复星国际身上伯克希尔·哈撒韦的特色越来越浓，而复星国际董事长郭广昌更被誉为“中国自己的巴菲特”。

公开资料显示，复星集团创建于1992年，是内地最大的民营综合企业控股公司，公司总部在上海，有“上海和黄”的称号，母公司复星国际于2007年在香港联交所上市。20年间，46岁的郭广昌将一个作坊式的小公司带领到管理资产规模突破1600亿的大型控股集团。

复星国际旗下拥有多家上市公司，包括南钢股份（600282，SH）、复地集团 （02337，HK）、复星医药（600196，SH）、豫园商城（600655，SH）和招金矿业（01818，HK），非上市资产有南钢联、宁波钢铁、建龙集团、华夏矿业、德邦证券等。

“我们将推动复星（国际）向以保险为核心的投资集团迈进。”3月27日，复星国际副董事长兼CEO梁信军在业绩发布会上透露，保险业将成为复星国际的重点发展板块。这与伯克希尔有着某种神似。巴菲特帝国的核心领域拥有庞大的再保险业务，是其主要资金来源。复星国际总裁汪群斌表示，复星国际以保险为核心的模式是学习伯克希尔·哈撒韦。

去年，复星国际相继成立了复星保德信人寿和鼎睿再保险，与原有的永安财险初步构成财险、寿险和再保险并存的保险业平台。复星国际年报披露，保险业可投资资产达120亿元，其中包括89亿元人民币和5.5亿美元，但对复星国际的业绩贡献则尚未起步。去年，保险板块的总资产已扩大至77.9亿元，为上年同期的12.8倍。

“复星国际可能有一部分仿效巴菲特”伯克希尔模式“的策略，但与之相比，从深度、广度还不大一样。”陈星宇说到，“复星国际参与行业目前还算稳健。多元化扩展很大的风险在于能否实现投资回报，此外，整合风险与收益周期比较长也是潜在不容忽视的地方。”