老郑说汇：量宽或提前撤出 美元将步入牛市

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

因美国公布了靓丽经济指标，又因多名美联储官员鼓吹退出量化宽松政策，美元指数于上周五向上突破，创下34个月新高。本周焦点为美联储上次利率会议纪要及包括美联储主席伯南克在内的其他官员言论，短期内美元走势必然会随这些消息波动，但整体强势不易改变。美元指数创34个月新高

美元指数上周五涨0.55%，突破了去年夏天84.100的高点，最高冲至84.371点，创下了34个月新高。本周一美元指数暂小幅回调至84.066点，仍站在短期均线之上，相对强势得以保持。

上周三，美国公布的4月工业产值降0.5%，不如预期的降0.2%；5月纽约州制造业指数为负1.43，差于预期的正4.00。上周四公布的前一周初请失业金人数为36.0万人，差于预期的33万人；4月新屋开工降16.5%至85.3万套，差于预期的97.3万套；4月CPI降0.4%，弱于预期的降0.2%；4月费城联储制造业指数为负5.2，差于预期的正2.4。

上述数据显然极差，但美元仍维持勉强上涨，这种异常走势本身说明美元内在上涨动能较足。上周五美国公布的数据靓丽非凡，所以本身就处于强势状态的美元当仁不让地向上突破。

上周五数据显示，美国5月密西根大学消费信心指数初值为83.7，远优于预期的78.0，更优于4月终值的76.4；美国经济谘商局公布的4月领先指标为环比升0.6%至95.0，优于预期的增0.3%，更远优于3月时的环比降0.1%。非常值得一提的是，这两指标均创下金融危机以来最高。

美国是消费驱动型国家，所以消费指标极其重要。领先指标较一些滞后或同步指标更重要，一般能预示未来经济走向，所以同样令人振奋。

美联储或提前撤出量宽

除经济指标外，多名联储官员的强硬讲话亦构成美元的支撑因素。上周五，美联储旧金山分行行长威廉姆斯表示，“美联储可能在今年夏季开始缩减购买资产。”此外，达拉斯联储行长费希尔亦于同一天表示，“房屋市场状况近期改善，美联储应停止购买抵押贷款支持债劵(MBS)。”

本周一稍晚，芝加哥联储行长埃文斯还将发表演讲，本周三美联储主席伯南克亦将发表证词且美联储上次会议纪要亦将公布，这些消息可能更加重要，投资者不妨进一步观察，看看“退出量宽政策”是否已成为所有联储官员共识。

美元来自非美方面的间接支撑亦不容小觑。在美元最大对手货币欧元方面，近期市场传言称欧央行正就“准备调降银行在央行的存款利率至负值”的问题征求银行意见。很显然，该因素对欧元构成压制，同时构成美元指数的利好。来自日元方面的支撑最近已弱了许多，因为日本经济指标有明显向好态势，这势必使得日本继续扩大宽松政策受限。不过，日元整体弱势仍在，虽然未必能进一步大幅下跌，但一时也很难走强。

虽然美元累计涨幅稍大，但从相关消息面影响看，其涨势可能仍将延续。从全球情况看，美国应是极少数有淡化刺激政策倾向的国家，而这足够支撑美元中线走牛。

美元刚创出新高，后市通常有个整固过程，期间不排除再度回撤10天均线的机会，而这一般是踏空资金补仓机会，目前未持美元头寸的投资者理应留意这种机会。从周K线形态看，如果美元整固后继续向上拓展空间，则接下来第一目标位应当在89点一带，离当前位置差不多有6%的空间，所以非常值得介入。

瑞郎中线趋弱

瑞郎最近三周多走势颇弱，由本月初算起，其兑美元累计贬值4.74%，目前瑞郎报0.9684瑞郎兑1美元；瑞郎兑欧元也出现显著下跌，瑞郎本月累计贬值约达2.15%，目前报1.2458瑞郎兑1欧元。

彭博调社最近调查了45家银行，其中18家预期年底前瑞郎贬破1美元，而今年3月同样的调查显示，当时只有12家银行看空瑞郎。

在2011年9月前，瑞郎的支撑主要来自避险功能，但其后因瑞士央行宣布干预汇市，其避险功能已不太受重视。然而，谁也没想到的是，由于这两年金融市场变化太大，目前瑞郎这本已不多的避险特性竟然被进一步忽视，这是因为全球的风险意识越来越淡，其典型表现就是各种垃圾债券极大受追捧。

除垃圾债券横行为瑞郎空头们提供了心理暗示外，黄金、日元的极弱势表现亦为瑞郎空头的依据之一，因为这些标的是有一些共通性的，即近乎零的利率，且持有者以避险为主。

在全球央行无底限扶持金融机构和企业的前提下，金融风险一时半刻很难凸显，故全球风险意识很难在短期内重聚。投资者应正视这种疯狂的现实，所以一般可预计瑞郎未来仍将以贬值为主，操作上理应顺势而为，以做空为主。