一季报大幅回暖 引爆车企行情

每经编辑 每经记者 刘旭 发自北京    

每经记者 刘旭 发自北京

今年第一季度，在沪深两市上市的23家整车企业中，多数企业净利润上行，迎来“开门红”。其中，净利润同比增幅最高的是一汽轿车、比亚迪、长安汽车，增幅分 别 为 3381% 、315.6% 和274.78%。

二级市场上，在14个交易日里，一汽轿车从7.26元/股飙升至14.97元/股，短期涨幅超过100%。比亚迪也在19个交易日里，从19.96元/股迅速上涨至37.96元/股的历史新高，其阶段涨幅也接近100%。而在2012年展现出“大牛”风范的长城汽车和江淮汽车也一扫此前的低迷走势。

分析认为，汽车板块连番上演的牛股行情，离不开整车企业一季报业绩和4月份销售数据的较好表现。

补偿式增长或将短期维持

“汽车行业的数据有些出乎市场的预期。”一位私募人士对《每日经济新闻》记者表示，近期汽车板块的强劲走势与数据的改善密不可分。

今年一季度，国内车市实现快速增长，受益于此，汽车整体上市企业净利润总体呈现增长，扭转了去年下行走势。

数据显示，今年一季度，在沪深两市上市的23家整车企业合计营收同比增长12.4%，合计净利润增长5.3%；平均净利率为4.5%，同比略有下降。

然而，这些上市车企中也有不少企业今年一季度净利润下滑甚至出现亏损。一汽夏利、东风汽车、曙光股份、亚星客车和中航黑豹均出现亏损。

除了亏损的企业以外，今年一季度净利润下滑的还有安凯客车、福田汽车、广汽集团、金龙汽车、力帆股份和中通客车。其中，福田汽车净利润降幅最大，同比下滑86.6%至1.90亿元。对此，福田表示，原因主要由于去年同期企业对福田戴姆勒合资公司出资，企业确认资产增值导致基数较大。

不过，无论是个股表现如何牛气冲天，还是整体汽车板块炙手可热，最终都将与终端市场的表现联动。汽车行业分析师普遍认为，整体行业利润恢复尚需一段时间。

信达证券汽车行业分析师邢海芝表示，一季度汽车板块大涨的一个重要原因是，去年同期汽车行业基数非常低，因此涨幅相对合理。他还认为，这种补偿式的增长或将短期维持，这是由于去年上半年汽车行业普遍较弱造成的。

值得注意的是，汽车市场的复苏正在缓慢进行。来自中国汽车工业协会的数据显示，4月全国汽车产销分别为189.94万辆和184.17万辆，产销同比分别增长15.29%和13.38%。1~4月，汽车产销分别为729.65万辆和726.62万辆，同比分别增长13.44%和13.23%。

分析认为，销量回暖速度将趋于平稳，相对去年同期表现，由于同期基数较低，这样的补偿式增长或将持续至今年年中，到下半年逐渐平缓。

利好政策频现

另外，从“两会”后，公务车改革进入实质阶段，该政策普遍利好自主品牌企业，也引发汽车板块进入上升区间。

分析人士认为，新一轮公车改革中，红旗品牌将备受追捧。这其中最为受益的上市车企无疑是一汽轿车。

不过，民生证券提醒投资者，不管存在怎样的利好，目前一汽轿车股价高企，已经积聚了较高的风险，一旦整体上市预期继续拖延，应警惕可能带来的股价下跌。

除了公务车采购，在新能源方面，汽车行业的热点追捧同样显现。近日，新能源汽车补贴新政即将出台的消息，让比亚迪、宇通客车、安凯客车等新能源汽车概念股股价纷纷创新高。

多家券商研究报告指出，比亚迪将最先受益于行业发展。第一创业指出，比亚迪拥有完善的车型体系；掌握电机、电池、电控三大核心技术；针对不同应用领域解决方案；零首付的金融推广方案；良好的实际运营效果等优势。第一创业同时预测，2013年比亚迪新能源汽车的销量将达到8000辆左右，同比增长150%，明后年的销量将会继续保持高增长。