老郑说汇：美元仍处于反弹 澳元震荡偏弱

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

上周三美元指数在探底81.331后开始回升，目前仍处于反弹途中，只是上升动能暂显不足。截至周一18：47，美元指数暂报82.190点。本周市场焦点为英央行及澳央行议息，预计英央行没有动作，而澳央行会否降息却很难说，故汇市届时极易因此震荡。美元反弹力度暂弱

上周美元受到了两大重磅利好推动，但最终涨幅有限，这暗示美元自身基本面或暂时存在一些问题。

美元上涨动能之一为上周四欧央行的降息，这使得美元的利差劣势大为缓和，然而上周四美元也仅仅上涨了0.68%。

上涨动能之二是上周五美国公布了优于预期的就业类指标，其显示，4月份非农就业岗位环比增16.5万个，优于预期的增14万个，更远优于3月的增8.8万个；4月失业率由3月的7.6%降为7.5%，创四年来最低水平。

上述就业数据本应支撑美元上涨，因这意味着美联储实施量宽政策的理由被削弱，然而美元当天竟然不涨反跌0.12%。

美元滞涨应和各种因素相关，首先是上周三美联储利率会议虽声称未来可能视情形 “增加或缩减”购债额度，但这显然有点言不由衷，因近期绝大多数经济指标还是远弱于预期的，如首季GDP等。即使新公布的4月非农就业指标远超3月水平，但其绝对值仍不足以促使美国失业率持续下滑。

另一因素是黄金价格持续反弹。美元短期内应很难从金价走势得到支撑。据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，上周对冲基金和其他大型投机者将黄金净多头头寸提高了19%，而空头头寸下降了9.2%。

可继续做多美元

虽然美元这几天表现相对不佳，但在主要货币中其前景仍是相对较好的，所以操作上仍宜继续持多头思维。

日元方面，显然其宽松已到了离谱的程度，所以美元从日元所得到的支撑必将源源不断。在商品货币方面，因中国经济情况不太好，这注定使商品货币缺少很大的想象空间。这些商品货币上涨已有年头，只要利好不及时跟进，未来就易跌难涨。英镑近期基本面有所改观，走势可能相对不利于美元，但英镑在美元指数中权重有限。

再说美元最大对手货币欧元，从欧央行被迫降息来说，这本身说明欧洲经济状况极差。再有，市场似乎或多或少地忽视了一件事，这就是欧央行行长所暗示的“未来或将利率降到负值”。

利率降到负值其实是对存款征税，其对货币的侵蚀可想而知。虽然目前欧央行离开这步还很远，但未来只需稍稍再提及几回，相信市场届时就极可能产生剧烈的反应。

来自美元自身的支撑更值得重视，目前美国就业市场虽然仍在挣扎，但整体上仍处于缓慢的改善过程中。楼市方面的情况显然远好过就业市场。本周有数据显示，美国房贷首次违约率已降至0.84%，这是2007年以来首度低于1.0%。美国楼市违约率高峰出现在2009年1月的2.89%，其后便缓慢下降。

最近许多大行预测美元弱势不会持久，这其中包括德意志银行、花旗集团、瑞银、巴克莱等，部分大行认为年内美元指数还能上涨9%左右。德意志银行分析师AlanRuskin表示，虽然美国经济存在各种问题，但美联储是目前可以考虑缩减宽松规模的唯一的主要央行，这对于美元来说是好兆头。

澳央行今日议息

本周英央行与澳央行均将议息。由于英国近期公布的数项经济数据均不错，所以本周四英央行肯定不会增加量宽额度。既然没什么悬念，就操作角度说，英央行会议就可漠视。

今日澳央行将召开的利率会议更有机会冲击汇市，因市场对其是否将基准利率由3.00%降至2.75%的分歧相当大。据一些机构调查，目前只有五成稍多的人预期澳央行将减息。

在预测澳央行降息者眼中，有以下理由：其一是最近中国方面公布的经济指标不佳；其二是欧央行、印度央行、日本央行各种宽松举动，这些举动必然也会使澳央行维持高息的动机下降；其三是澳洲自身经济在某些领域内低迷，且物价稳稳地处于2%~3%的澳央行目标区间之内。

单就澳洲经济情况看，目前其物价偏低，制造业疲软，建筑支出不振，零售数据远不如预期，商业信心不足，且失业率处于2009年以来最高点。不过，上述情况并未极端恶化，且其矿业领域经济仍有热点，所以市场对本周澳央行会否降息分歧较大。

澳元近四个交易日的表现非常“不安”，呈锯齿状运行，但整体上明显偏弱。澳元上周三和上周四共计跌了1.2%，上周五反弹了0.66%，本周一又跌了0.75%，同上时间暂报1.0237美元。短期内澳元走势显然取决于利率会议结果，当澳央行减息时，一般澳元还会续跌一些，反之就会上涨。