南方基金：企业年金新政推动者

每经编辑 每经记者 徐皓 发自上海    

每经记者 徐皓 发自上海

在目前所有的企业年金投资管理人中，南方基金是不能被绕过的一个。不仅因为其拥有基金的管理规模和投资收益表现；也是因为其企业年金业务完善的治理结构。

更为重要的原因是，南方基金多年来，积极参与了养老金方面的研究，推动了中国企业年金的制度建设。

持续领先的规模和业绩

截至2012年12月31日，南方基金企业年金累计中标客户126家，其中已运作账户91个，累计中标规模287.77亿元。实际运作规模超过257.77亿元。2011年以后新签约的客户包括中石化、中国电信、中国电力投资、四川电力、中电工程等知名企业。

多年以来，南方基金保持了持续稳健的投资业绩。自2006年以来，经历完整的牛、熊市后，南方基金企业年金组合加权平均收益超过6%，尤其在2008年证券市场遭受系统性风险的影响下，2008年全年南方管理的各类年金组合年化收益率均超过5.62%。

而在2011年“股债双杀”的局面下，南方基金旗下稳健型年金组合和债券+新股组合也都取得了正收益。

年金投研体系再造

为了增强业绩的稳定性以及收益与风险之间的平衡。自2011年开始，南方基金进行了一系列针对年金投研体系的改革，从投资决策架构、考核体系到风控标准上都进行了再造。

“做好年金的资产配置是年金投资最核心、最重要的因素，因此2011年开始，我们首先着重加强了年金的资产配置管理，逐步建立一个长效的资产配置管理机制。”南方基金分管年金业务的副总裁郑文祥给《每日经济新闻》记者介绍。

对于投研人员的考核方式也随之而变。过去，南方基金与大多数机构一样，实施的是以相对排名为主的考核方式，“但我们发现这种相对考核机制与年金追求的长期稳定增值目标有一定的冲突，容易引导基金经理为了过分追求排名，过度投资，增加年金资产的波动性”郑文祥表示，因此，南方基金自2012年开始，在对投资经理进行投资业绩考核时，完全以绝对收益作为考核指标。

此外，考虑到企业年金基金资产管理，对安全性要求较高，并要求有逐年增值的稳健收益，南方于2012年初建立了专门的风控阀值止损制度。

所谓“风控阀值止损制度”是指利用公司的金融工程技术和风控阀值系统，将主观投资和客观系统控制结合起来，防范基金经理因市场研判失误对投资过于冒进从而给资产带来的不利影响。

参与政策研究和建设

据了解，南方基金是唯一一家全程参与《企业年金基金管理试行办法》起草和修订的基金管理公司，并全程参与《企业年金管理运营机构资格认定暂行办法》、《企业年金账户管理信息系统标准》、《企业年金基金管理运作流程》等一系列配套政策的起草、修订。

而近期人社部发布的两份关于企业年金的文件——第23号文以及24号文的背后，也有南方基金所做的大量研究和推动工作。

南方基金养老金业务部总监张雪松表示，南方基金和人社部一同组织了《企业年金后端集合产品研究 （后端集合年金的可行性分析）》课题研究，并多次参与23、24号文的讨论，提供了大量意见。

对于企业年金后端集合产品的放开，张雪松对 《每日经济新闻》记者表示，“养老金产品对于投资管理人针对自身优势、更加集约化的管理企业年金产品，提供了工具，对提高企业年金投资管理效率、业绩都有好处。”

他同时表示，“这也更加促使资金，向投资业绩优异的管理人上聚集，优胜劣汰的趋势将更加明显。预计未来投资人管理规模，两极分化趋势将加剧。同时，也将出现不同管理人，针对各自优势展开不同类型资产投资的可能。”