上市房企融资遇阻 房地产基金频频出手

作为国内较为活跃的房地产基金之一，歌斐资产近来频频出手。1月底，歌斐资产引入14亿元基金与中弘股份合作投资夏各庄新城项目；此前，歌斐资产也曾与卧龙地产、阳光城等公司合作。在国家宏观调控的背景下，融资乏术的房企通过私募机构融资或逐渐演变成一种趋势，而歌斐资产则是其中较为典型的代表。

在歌斐资产以往的“战绩”中，其最常用的方式是以股权+债权方式，与房企合作设立子公司进行项目开发，并向项目公司提供贷款，最终通过股权转让实现退出。

就在不久前，歌斐资产刚斥巨资与中弘股份联手开发项目。据公告，为了加快推进夏各庄新城项目的开发建设，中弘股份及全资子公司中弘投资拟与芜湖歌斐弘轩投资中心(有限合伙)以股权+债权方式合作设立新公司，对夏各庄新城项目进行投资开发。项目公司注册资本为3亿元，其中中弘投资认缴2.1亿元、芜湖歌斐认缴9000万元；芜湖歌斐预计总投资额为14亿元；双方向项目公司提供股东贷款，年利率均为10%。

据悉，芜湖歌斐弘轩投资中心设立于2012年11月1日，由芜湖歌斐资产管理有限公司为夏各庄新城项目资金募集而专门设立。而芜湖歌斐资产管理有限公司成立于2010年3月，是歌斐资产旗下子公司。截至2012年年底，该公司管理资产逾95亿元。

事实上，歌斐资产与上市房地产公司合作一直较频繁。去年7月10日，卧龙地产公告称，公司拟认缴出资额为5000万元，参股昆山歌斐鸿乾股权投资中心(有限合伙)，该合伙企业的普通合伙人即为歌斐资产管理有限公司；7月30日，阳光城公告拟与歌斐资产管理有限公司签订框架协议，合作开发福州盛阳房地产开发有限公司及阳光城(厦门)置业有限公司项目；此后，华远地产(华远九都汇)也披露与上海歌斐星舟投资中心(有限合伙)合作，共同开发西安房地产项目。

PE业内人士称，近期主动寻求地产基金合作的房地产商较多，表明地产基金的市场需求很大，而房地产市场尽管仍在严厉的调控中，但并不是说所有地产项目都没有投资机会，调控或将推动整个房地产行业从信贷支持向多元化金融支持转变。因此，地产基金近期表现活跃。

资料显示，歌斐资产是诺亚财富的全资子公司，注册成立于2010年3月。依托母公司强大的募资能力以及与国内多家顶尖投资机构建立的战略合作关系，歌斐资产地产基金的发展速度很快。早在去年4月，诺亚财富宣布将携手易居中国，联合业界TOP50开发商，共同发起TOP50地产母基金，借此吸引国内房地产业的一批领头羊企业作投资人，从而使TOP50开发商通过地产母基金迅速聚集资本；而投资人则可以通过投资该地产母基金，参与50强开发商的优质开发项目。这表明诺亚财富在地产基金领域早有战略布局。