银监会对地方政府融资实施差异化监管 县级平台或更多转向债券融资

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每经记者 杨井鑫  发自北京

银监会今年对地方政府平台融资的监管基调与去年一致，但是其亮点却新突出了层级差异化管理。据《每日经济新闻》记者了解，由于银行对平台贷款的清理和信托融资通道的收紧，地方政府发债成为了眼下的一条主要融资渠道。针对平台债的风险，银监会近日明确提出了监管部门和各家银行建立包括银行贷款、企业债券、中期票据、短期融资券、信托计划、理财产品等在内的全口径融资平台负债统计制度。

相关监管人士称，今年银监会对平台债务的监管总体思路不变，仍以“控制总量、优化结构、隔离风险、明晰职责”为主，但是特别突出了结构上的优化，政策上有保有压，实行层级差异化管理。

平台债风险警示

据记者了解，银监会近日下发了《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》（讨论稿），该指导意见仍延续了历年地方债务“降旧控新”的宗旨，重申了地方平台贷款在总量上的控制。

据了解，该意见明确提出融资平台贷款余额较2011年末不得增加，而各银行融资平台贷款占全部贷款的比重不得超过本行2012年末水平。

更重要的是，此次的指导意见明显要将银行传统表内、表外平台的授信都纳入到风险监管的范围，而最核心的内容就是要求监管部门和银行建立起“全口径的融资平台负债统计制度”，涵盖了银行贷款、企业债券、中期票据、短期融资券、信托计划和理财产品等多项内容。

从该措施不难发现，银监会在风险隔离上在逐步的完善监管的范围。与此同时，对银行也提出了更高的要求。据了解，银监会要求银行也建立更完善的风险隔离措施，要求银行将购买持有融资平台债券的审批权限上收至总行，由总行实行统一授信、全口径监控和逐笔审批。

“平台债规模增长迅猛，隐藏了不小的风险，特别是在城镇化大趋势下，监管层已经有些担忧了。”北京一家证券公司分析师对《每日经济新闻》记者表示。

层级差异化监管

在今年的指导意见中，层级差异化监管被重点提及，这也是监管层对债务结构优化的一种重要体现。

据了解，银监会在控制融资规模总量的前提下，列出了支持类的部分地方政府融资项目，包括符合《公路法》的收费公路项目，国务院审批或核准通过且资本金到位的重大项目，列入国土资源部名录的土地储备机构的土地储备贷款等6类。

据了解，银监会明确要求今年新增贷款主要支持省级融资平台、保障房以及国家重点在建续建项目合理资金需求，同时压缩县区级平台及高资产负债率平台的贷款规模。其中还特别指出，对于财政收入较低、负债水平较高的非省会城市的地市级平台以及各县区级平台，应减少贷款发放、加大清收力度。

据了解，银监会以70%资产负债率红线为界，各银行今后要控制高资产负债率平台的贷款比例，对资产负债率高于70%的平台发放的贷款，在全部平台贷款中占比不得超过35%；对资产负债率高于80%的平台贷款，要逐步压缩，不得新增，确保其在全部平台贷款中占比不得超过15%。

“监管层新规在实施差异化监管中，将政策偏向了省级融资平台，并希望逐步的压缩县区级平台的债务率。在这种情况下，县区级平台得不到贷款，而信托、财务公司的融资也被约束了，这必然会使县区级的融资转向债券市场。”上述分析师表示，今年债券市场市县级的城投债占比非常大，而这种情况在今年会更加严重。

他还表示，未来评级公司的作用将更加重要。由于这种城投债的存在政府的隐形担保，可能评级上都在AA以上。但是，这并不能体现出其中的风险，政府的隐形担保也是需要一些手段来考量。