本周净回笼440亿元，央行连续正回购控制过多流动性

每经记者 裴文斐 发自上海

3月14日，央行以利率招标方式开展了180亿元28天期正回购操作，中标利率继续持稳于2.75%。鉴于本周公开市场无到期资金，加上周二发行的260亿元正回购，则最终实现资金净回笼440亿元。

“由于春节前投放大量资金，央行连续正回购控制过多流动性。”某城商行交易员接受《每日经济新闻》指出。

“流动性偏宽松基于以下原因：今年1 月逆回购到期7840 亿元，国库现金定存到期500 亿元，资金被动回笼8340 亿元；但央行通过逆回购投放4840 亿元，并且整个金融体系新增外汇占款创下历史最高达到6837 亿元。”方正证券分析师分析道。

由于2 月通胀超预期，房地产投资大幅反弹，加剧了市场对央行是否会收紧流动性的担忧。有分析师指出，不必过度担忧，央行货币政策正在强调一个“稳”字。

“近期央行正回购力度不大，符合典型微调特征；其次从正回购中标利率水平来看，一直保持平稳未变，并未释放从紧信号。今年整个一季度的流动性仍处偏宽松状态，而流动性环境回归中性的完成时点很可能落在二季度。”上述分析师分析道。

此外，也有分析师认为，大量热钱的涌入，也迫使央行挥动货币政策大棒保持稳定的流动性。“正回购操作被用来对冲资金流入压力。”分析师认为。

广州证券预计，今年1月热钱流入规模达到500 亿美元，给银行间带来较大泛滥冲击。 “在美元指数走高和即期人民币汇率走低的背景下，即期与NDF1 年的汇率差仍有较大的差距，人民币升值预期存在，因此短期内热钱流入的局面仍将持续，央行狙击力度仍有施展空间。”广州证券研报认为。

此前，大多分析人士认为，短期内公开市场操作仍将延续回笼的基调。而13日央行行长周小川亦解释了央行为何将今年M2的调控目标定在13%，“这个１３％是代表了稳健的货币政策，稳健的含义就是比较中性的，我们不再是宽松的货币政策。”周小川说道。

周小川同时强调，“适度宽松的货币政策是在应对危机的那两年采取的，之后在２０１０年年末，中央经济工作会议以及２０１１年政府工作报告中已将货币政策的取向转为稳健，不再是宽松的、扩张型的货币政策。”

截至3月14日11：30分，上海银行间同业拆放利率(Shibor)维持小幅波动，14天期限品种继续上行至1周以来高位。隔夜利率下跌1.5个基点，报2.057%；7天利率上涨4.9个基点，报3.084%；14天利率上涨16.6个基点，报3.09%；1个月期利率下跌1.21个基点，报3.318%。