近四成解禁借道大宗交易 创业板占比近半

解禁股与大宗交易同步现象越来越明显。今年25个交易日里，两市A股解禁135起，平均每个交易日5.4只个股解禁，已解禁125.37亿股。其中，创业板公司共62起，占比45.9%；中小板公司41起，占比30.4%；两市主板公司仅32起，占比23.7%。从解禁类型看，新股首发原股东限售股份的解禁共106起，占78.5%；其他如股权分置限售股份、股权激励限售股份、定向增发机构配售股份、公开增发、配股等占21.5%。数据显示，解禁股与大宗交易同步比例近四成。 从解禁个股看，中国化学(601117)1月7日解禁34.04亿股，实现了全流通，为今年以来解禁数量最多的个股；其次是二重重装(601268)13.62亿股、皖新传媒(601801)6.96亿股、正泰电器(601877)6.71亿股。中小板中解禁前三甲分别为新华都2.92亿股、海宁皮城(002344)1.85亿股、广百股份(002187)1.82亿股。创业板解禁最多的是乐普医疗(300003)3.93亿股，其次是爱尔眼科(300015)2.11亿股、特锐德(300001)1亿股。 作为重要股东的抛售行为，解禁之后36.3%的个股同期伴随大宗交易。上述135起解禁股数据统计，其中49只个股同步出现大宗交易，创业板公司同步现象更普遍，62只解禁创业板股中29只同期出现大宗交易，占比46.8%，重要股东利用二级市场变现的欲望仍较强烈。 出现大宗交易数量较多的为湖北宜化(000422)、新华联(000620)、新华都。湖北宜化在1月24日解禁9700万股，1月28日即有2笔大宗交易出现，合计成交7407万股，与当天收盘价相比，2笔均略有折价；新华联在1月4日解禁1300万股，1月8日和11日成交2笔大宗交易，合计成交1200万股，其中一笔溢价3.3%，另一笔略有折价；新华都在1月18日解禁29241万股，之后的1月22日、25日、28日三天出现3笔大宗交易，合计成交11720万股，且与当天成交价相比，折价率分别高达8%、10.7%、15.4%。 有一些公司由于原始股东较为分散，解禁后集中出现若干笔大宗交易，如加加食品(002650)、赛为智能(300044)、英威腾(002334)等。加加食品在1月7日解禁4550万股，之后的1月7日至22日共现12笔大宗交易，合计成交1426万股，与当天收盘价比均大幅折价，幅度在8.0%至13.3%；赛为智能在1月21日解禁1265万股，之后的1月29日现5笔大宗交易，2月4日再现4笔大宗交易，合计成交1085万股，均为折价成交，折价幅度多数为5%；英威腾在1月14日解禁6844万股，之后的1月14日至31日共现6笔大宗交易，合计成交690万股，与当天收盘价相比均为大幅折价，折价幅度在6.7%至12%之间。 南都电源(300068)大宗交易日期和数量与解禁日期和数量高度吻合，在1月30日和2月6日分别解禁215万股和399万股，而在解禁当天分别成交大宗交易216万股和399万股，属于解禁当天即坚定抛售的个股，这2笔大宗交易与当天收盘价相比同时表现为折价6%。 理论上说，由于供给方的突然增加，限售股的解禁对股价上行可能构成一定压力。但就实际情况看，限售股的解禁对股价影响并不大。尤其是创业板个股，由于股本普遍偏小，解禁后市场承受力基本不受影响。将今年以来解禁最大的个股与相关的指数比对可以发现，创业板解禁股份前5名的个股中，苏交科(300284)、特锐德、华力创通(300045)等3只个股涨幅超越创业板指数，但解禁较大的乐普医疗、爱尔眼科涨幅低于指数。但就中小板来看，解禁股份数量的前两名公司新华都、海宁皮城，同期涨幅均超越中小板指数。主板解禁前五的公司中，中化国际(600500)、二重重装、皖新传媒、正泰电器等前4名的公司上涨幅度落后于上证指数，仅凤凰股份(600716)跑赢了大盘。限售股解禁仅是影响短期股价的一个非主要因素，上市公司的基本面和业绩增长才是主因。 今年是限售股解禁较多的年份，全年共有4352亿股解禁，即使剔除7月份解禁的农业银行(601288)2586亿股，仍较上年1523亿股增长16%左右。而从结构来看，今年的创业板解禁公司占比明显增多，因此未来限售股解禁和大宗交易相伴而行的特点仍将继续。（作者为天源证券投资顾问）