新华信托下注九华山旅游项目 质押品估值存疑

每经编辑 每经实习记者 张威 发自北京    

每经实习记者 张威 发自北京

“九华山大铜像景区开业有段时间，但是游人香客很少。前段时间竟然把门票摊派到各个单位，多的几百张，少的几十张，单位职工没办法只能自己花钱买票。”这是昨日（1月31日）在微博上转载率极高的一条个人爆料信息。

爆料博主的另一条微博称，上述该大铜像是 “去年刚刚建成的99米地藏菩萨露天大铜像”。该铜像位于大愿文化园景区。

经《每日经济新闻》记者查阅资料后发现这样一条信息：新华信托华惠35号·九华山大愿文化园收费权权益投资集合资金 （以下简称新华信托华惠35号），预期年化收益率9%～9.5%之间。

记者联系安徽九华山景区相关人士，得知目前大愿文化园每天客流量不到四位数（即不到1000人），目前正常价（非淡季价）每人220元。如果按目前的收益计算，与信托计划中防控风险的质押物 “九华山大愿文化园十年期门票收费权”的估值相差比较大。

投资门票收费权权益/

《每日经济新闻》记者查询相关资料后发现，新华信托华惠35号·九华山大愿文化园收费权权益投资集合资金信托计划的信托资金将用于投资九华山大愿文化园门票收费权权益。

资料显示，项目公司将权益转让款项全部用于九华山大愿文化园项目的开发建设。信托期限是2年，认购起点为100万元，认购金额100万元～300万元（不含）的受益人预期收益率为9%；认购金额300万元以上（含）的受益人预期收益率为9.5%。

该信托计划的项目规模为人民币2.9亿～3亿元，分期募集。2012年8月17日，该项目首期募集资金人民币22865万元，2013年1月23日第二期募集资金7000万元，通过两次募集资金达29865万元。

该款产品的介绍称，还款优势包括三个方面：安徽九华山旅游（集团）有限公司的收入将作为还款来源，2008年、2009年、2010年公司主营业务收入分别为2.27亿元、2.61亿元和3.07亿元，总体年增长幅度保持在15%以上；九华山大愿文化园门票收入也将作为该信托计划的还款来源；九华山原风景区门票收入（财政收入）将作为保障性还款来源。

在风险管控中，则提到安徽省信用担保集团有限公司对该信托计划本金、信托收益的兑付承担不可撤销的无限连带责任担保。项目公司将其持有九华山大愿文化园十年期门票收费权，评估价值30.3亿元，质押给新华信托。

门票收入并不理想/

上述信托资金将用于投资九华山大愿文化园门票收费权权益，那么九华山大愿文化园门票收入情况到底如何呢？从上述微博反映的情况看，似乎并不理想。

负责九华山旅游景点的九华山旅游集团的办事员杨先生向《每日经济新闻》记者表示，目前大愿文化园针对外地人的门票是99元，而本地人的门票是60元，法定是220元。

记者查阅资料发现，2012年2月，整个九华山风景区门票价进行了调整，九华山风景区旺季门票价格调整至190元/人、淡季门票价格调整至140元/人。

1月31日，记者联系了九华山旅游景点的客服人员，该人员称现在九华山风景区门票为190元/人。然而，开放时间不到半年的大愿文化园的门票却由原来的220元降至现在的99元。那么，在其他门票都没有降低的情况下，为何只有九华山大愿文化园的门票降价一半多？

杨先生表示，因该景区刚建成，当时没有做好宣传，故春节期间门票有优惠。对于大愿文化园的景点人流量，杨先生说不是很乐观，建园以来人流量一直不高，而大愿文化园的门票收入占其景点收入的80%以上。

九华山旅游区的客服人员表示，春节前大愿文化园的门票是220元，目前人流量也很低，日人流量不到四位数。对于人流量数据，该旅游区另一位客服人员也做出类似表述。

门票收费权质押高估？/

《每日经济新闻》记者致电新华信托客服人员，向其咨询新华信托华惠35号的相关情况，一位客服人员表示，项目的情况以季报的形式发给客户，截至目前，公司没有不按期兑付本息的情况，并表示门票低还有其他的还款来源。

《每日经济新闻》记者粗略估算，如果大愿文化园的门票恢复到220元，按照景区客服人员所说的目前景区人流量还不到四位数（即不到1000人）的数据，也就是说一年的门票收入小于8030万元。在上述信托项目介绍中，风控措施之一是项目公司将其持有九华山大愿文化园10年期门票收费权，评估价值30.3亿元，质押给新华信托。而假设一年的收益是8030万元，则10年的收益只有约8亿元，与30亿元差距较大。

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