又到年末还账时 上市公司应收款变现“各显神通”

每经编辑 每经实习记者 杨维波    

每经实习记者 杨维波

中国人做生意有个习惯，到了年底大家都喜欢把当年的旧账结清，以图安安心心过个年。不过，有些陈年旧账即使到年底也不太容易收回，应收账款如何盘活变现成了不少上市公司的难题。《每日经济新闻》记者注意到，最近有不少上市公司发布公告，回收应收账款的方式也是多种多样。

转让和保理套现最常见

“最简单是协议转让”有分析人士表示，“如果暂时收不到债务人的欠款，可以把债权转让给第三方，由第三方来承担催收工作。”

12月1日，亨通光电(600487,收盘价20.09元)发布公告称，控股股东亨通集团拟受让孙公司广德亨通铜业有限公司，在经营中形成的半年以上一年以内的应收账款，截至2012年10月31日按账面净值5832万元转让给亨通集团。

财务专家马靖昊表示：“在财务上，如果公司暂时没有收到这笔钱，实际上是把应收账款转化成其他应收款；如果收到这笔钱，就是应收账款减少，现金增加。一般而言这种应收账款转让是有资金使用费的，如果没有，那就是大股东支持它的一种方式。”

由于上述转让是以原价转让，有分析人士认为，上市公司相当于将坏账风险转嫁出去，并且不用承担相应的费用。《每日经济新闻》记者试图联系亨通光电，不过其董秘电话一直无人接听，上述说法也未能得到证实。

除了大股东出钱兜底上市公司应收账款以外，还有公司使用了传统的“保理”业务。

12月20日，厦门信达（000701，收盘价7.73元）发布公告称，为降低应收账款余额，加速资金周转，公司将向平安银行厦门分行申请办理期限不超过12个月的“应收账款无追索权保理业务”。

平安银行某分行对公客户经理透露，保理业务实际上是一种融资方式，企业将应收账款出让给银行，而银行按照一定的利率或折扣先将现金出借给企业使用。保理业务分为有追索权和无追索权两种，有追索权就是应收账款到期如果银行收不回本金，那么转让方需要承担风险；无追索权的风险完全由银行承担，企业转让以后就不管了。

厦门信达董秘范丹告诉记者：“公司与银行是对等的，比如说融资2亿元，就相应地转让给银行2亿元的应收账款；对公司而言，好处是盘活了资金；不过公司需要支出一定的保理费用，主要是利息，这个利息和同期银行贷款利息差不多，对公司业绩影响不大。”

马靖昊表示：“有追索权的保理，在财务上相当于一笔银行借款；无追索权的，相当于保理融资，体现在财务上，主要是财务费用的增加。”

信托套现成本高

除了转让和保理以外，还有公司通过信托机构发行信托的方式变现应收账款。11月22日，大港股份（002077，收盘价5.76元）发布公告称，公司董事会审议通过了《关于发行应收账款投资集合资金信托计划的议案》。据该议案，公司以对镇江新区经济开发总公司应收账款2.37亿元，通过华鑫信托发行总额为2亿元左右，期限为24个月的信托计划。

大港股份董秘办工作人员对《每日经济新闻》记者表示：“我们这个信托相当于应收账款质押式融资，我们以2.37个亿的应收账款为依据来做，具体要看募集的情况；如果我募不到2个亿的话，（质押的）应收账款也不会要这么多。”

当记者问及融资成本时，她表示：“融资成本每年大概是9.8%左右，公司的应收账款风险并没有完全转让，因为如果对方不能按期足额偿付应收账款，我们是需要补足的。财务上面，这个费用是按期确认的，每个月计提，其实和银行贷款方式类似。”

相比大港股份年利率9.8%的融资成本，安徽水利（600502，收盘价11.41元）则不出一分钱就实现了应收账款“变现”。

10月9日，安徽水利发布公告，公司拟将享有的对蚌埠经济开发区投资有限公司应收账款4亿元转让给交银国际信托有限公司，转让价款为4亿元。公告显示，交银国信将以发行2年期信托产品所募集的资金支付。不过记者注意到，债务方将负责按期偿还本金及信托费用。

安徽水利董秘办工作人员对记者证实：“所有费用都是由债务人承担，相当于公司这笔应收账款无风险回收，公司不承担费用的。”有分析人士认为，这可能是债务方支持公司的一种形式。

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html