中国证券报 2012-12-06 10:07:17
希腊经济已连续五年深陷衰退,期间GDP累计蒸发近30%,股市却经历了从“熊”冠全球到“雄”霸全球的跌宕起伏。
危机演化左右欧股涨跌
2009年12月8日,惠誉将希腊评级由A-降至BBB+,前景展望为负面,这是希腊主权评级在过去10年中首次跌落A级。12月16日,标普将希腊评级由A-降至BBB+,评级前景负面。22日,穆迪将希腊评级由A1降至A2,前景展望同为负面。三大评级机构对希腊评级的联合行动,正式拉开了欧债危机的帷幕。
为应对危机,欧盟2010年5月推出了7500亿欧元临时性欧洲金融稳定机制(EFSF),经过两年多的艰难博弈,今年10月,永久性欧洲稳定机制(ESM)生效。在此过程中,欧盟逐渐摸索出了欧盟委员会、欧央行、国际货币基金组织(IMF)提供资金援助,同时要求受援国实施改革的危机应对方案。
IMF首席经济学家布兰查德表示,欧元区应对欧债危机的全部必要措施已基本就位,这些措施能确保成员国在实施改革的同时,继续获得融资。今年第三季度以来,欧债危机终于迎来曙光。“输血”式援助加之欧央行的承诺,基本稳定了欧元区高负债国财政状况,市场对欧元区崩溃的担忧情绪缓解。
回顾欧洲应对债务危机的三年历程,局势的起伏时刻紧扣欧洲股市的“脉门”。欧债危机爆发后至2012年6月,欧洲斯托克50指数自2007年7月所创高点4572.82点下跌55%,至2050.16点;斯托克欧洲600种银行股指数自金融危机前2007年7月所创高点400.99几近“腰斩”至233.48点。
今年下半年以来,随着欧债危机形势缓解,而美国受“财政悬崖”阴影笼罩,欧洲股市大幅反弹,表现明显好于全球其他经济体市场。据统计,在过去六个月里,全球表现最好的是希腊股市,截至12月4日收盘,希腊ASE指数自6月5日所创低点471.35点强劲反弹72%至819.39点;而欧元区高负债国西班牙和意大利股市分别上涨34%和29%,欧洲斯托克50指数上涨26%。
不过,机构对欧洲股市反弹行情能否持续仍存忧虑。法国证券研究机构Cholet Dupont首席策略师古恩兹认为,美财政悬崖谈判陷入僵局是近期欧洲股市上涨的催化剂,一旦美国财政危机得以化解,预计未来资金还将回流美股。巴克莱集团认为,欧洲不景气的经济前景可能对市场造成较高的风险,未来美国的经济数据会比欧洲好看。
摩根大通则认为,由于欧洲主权债务主要由银行业持有,过去三年内,欧债危机严重拖累欧洲银行业表现,近期欧洲股市虽大幅反弹,但欧洲金融板块表现仍较为敏感,其股票交易价普遍低于票面值,预计未来欧洲金融板块风险回报将增加。
始于2009年12月8日,以三大评级机构下调希腊主权评级为标志的欧债危机,至今已横亘整整三年。经过三年的痛苦摸索,欧元区基本明确了以财政紧缩和结构性改革为主,外部援助为辅的综合应对措施。随着援助希腊与援助西班牙银行业协议的达成,援助爱尔兰和葡萄牙项目的稳步推进,以及欧洲央行公布直接货币交易计划(OMT),今年下半年以来,欧洲股市实现大幅回升。其中,欧债危机“祸首”希腊,其股市在过去六个月内强劲反弹逾70%,成为半年内全球股市涨幅“状元”。不过分析人士认为,不可忽视欧债危机的长期性与对市场的负面影响,欧元区应对危机仍任重道远,未来不排除危机恶化的可能性,笼罩欧洲股市的不确定性仍将存在。
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