6个交易日5度涨停 人民币升值唤醒“三驾马车”做多热情

每经编辑 每经记者 刘明涛 实习记者 张旭    

每经记者 刘明涛 实习记者 张旭

近6个交易日人民币对美元5度涨停，一时间，人民币炙手可热。

QE3、外贸数据和经济数据回升、外部资本流入等因素刺激人民币快速升值，而短期的快速上涨，也令不少受益板块“闻风起舞”，房地产、造纸等行业纷纷反弹走高，升值概念股顿时成为资金寻找突破的重点，那么，这股“快打旋风”能持续多久，升值具体对哪些行业产生实质利好？对此，本周《每日经济新闻》记者进行了调查。

人民币连续五日触及涨停

触及涨停、又触及涨停、再触及涨停……6天中，连续5次。

2012年10月31日，人民币兑美元收盘小幅上涨，再次以日间波幅上限报收，并创历史新高6.2370。承接今年9月份1.01%的升势，人民币兑美元10月份累计升值又接近1%。

从近几日的走势来看，31日较前一交易日上涨30个基点；30日较前一交易日上涨30个基点；29日上涨50个基点；26日下降70个基点；25日上涨70个基点；11月1日，人民币对美元在即期市场再度触及上限。自今年10月下旬以来，已连续第五个交易日触及1%的日内涨幅限制。

其实，打开人民币兑美元的长期走势图，不难发现，从2006年开始，人民币兑美元汇率即从约1：8.00，涨到2008年第二季度末的1：6.90左右。之后，稳在了6.80～6.90之间达24个月之久，且日间波幅奇小，令不少外汇短线客尴尬不已。直到2008第三季度初，这种僵持局面才告打破。2008年9月的一根长阳，宣告了人民币兑美元直至今日的又一轮涨势。

中国国际经济交流中心专家张永军分析指出，QE3推出来之后，必然加大美元的货币供应量，同时欧洲包括日本，都有维持或加大货币宽松政策力度的举措，这些主要的货币增加供应量之后，会导致其他货币政策放松力度小的一些货币相对升值。

张永军还表示，从现在的情况来看，总的力度主要取决于美国的量化宽松货币政策下一步实施力度有多大，现在只是每个月购买400亿美元的债券，但是这并没有提出实施到什么时候。总的力度究竟有多大并不知道，如果说实施力度很强、很大，持续时间又很长，那当然人民币升值的压力会比较大。

持续升值各行业有喜有忧

不过，人民币日前持续升值，对当前经济还是会产生一定影响。有行业因此受益，也有行业受到负面影响。

有业内人士分析指出，人民币升值可减少国内有竞争力的产品被贱价出口，能用同样数量的商品换回更多的美元外汇，或能用更少数量的商品换回同样多的美元外汇，有助于把更多的物质财富留在国内。

简单来说，人民币升值可使以人民币计价的资产产生上涨的预期，比如房地产行业，另外，人民币升值也可以减少输入性通货膨胀，我国需求量较大的铁矿石、原油等大宗商品，其到岸价不变的前提下，体现在产业链下游（国内企业）的价格会有所下降，来料加工企业的生产成本也会降低，这其中，钢铁、航空也有望从中受益。

同时，对于资源类个股，也可能存在利好。《每日经济新闻》记者注意到，其实造就2007年有色金属行业估值水平高企的一个重要原因，是人民币升值带来的海外热钱涌入。

数据显示，2007年，人民币兑美元升值5.42%，中国外汇储备增长3400亿美元，排除外贸顺差和外商直接投资的影响，不可解释的外汇储备大致为1300亿美元左右，巨额海外热钱的涌入也是造成股市非理性繁荣的重要因素。

中信建投分析师吴旻分析指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成价格上升的动力。在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际购买力的提高，从价格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨；根据粗略测算，就中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言，人民币每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。

不过，升值对部分企业并不见得是好事。市场人士称，没有汇兑损失以及依赖进口原料或设备而引发成本变化风险，升值对医药企业的影响主要体现在外币收入引起销售收入的记账价值变化方面。另外，对于纺织行业的影响也值得注意，简单测算，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2%~6%。

那么，升值对各行业到底利好在哪里？《每日经济新闻》记者通过采访业内人士，将对房地产、造纸和航空业做出分析。

·三驾马车

房地产 升值助推不动产涨价预期

接受《每日经济新闻》记者采访的长城证券地产行业分析师苏绪盛称，影响地产行业的因素有：国内方面，压抑了多年的刚性需求；国内各个地区的“城市化”进程；国际方面，人民币升值可使以人民币计价的资产，如不动产、有价证券等产生上涨预期。

深长城A（000042，收盘价19.97元）是深圳本地的一只老牌地产股，主要从事房地产开发及商品房的销售、管理，承接建筑安装工程及自有物业的租赁业务。

公司10月19日晚间披露的三季报显示，公司前三季度实现营收18.52亿元，同比增长55.69%；实现净利润3.70亿元，同比增长82.55%。其中公司今年7～9月，实现营收6.69亿元，单季度同比增长116.72%；实现净利润1.38亿元，同比增长314.59%；公司称，主要是房地产项目结算收入较上年同期增长所致。

业内人士指出，下半年房地产调控还将继续，相对宽松的货币政策和偏紧的房地产调控将并存，对深长城来说，也是风险与机会并存。

中弘股份（000979，收盘价7.30元），现在的主营业务为房地产开发、商品房销售，物业管理及房屋出租，公寓酒店管理，装饰装潢等。

公司10月30日晚间披露的三季报显示，公司前三季度实现营收30.03亿元，同比增长312.54%；实现净利润5.33亿元，同比增长268.77%。其中公司今年7～9月，实现营收12.45亿元，单季度同比增长竟达1970%；实现净利润1.12亿元，完全扭转了去年第三季度亏损0.34亿元的局面；公司称，主要是公司本期的房屋销售收入及销售回款均大幅增加所致。

目前，中弘股份以实业投资为主导方向，已在房地产、金融、矿业和文化产业投资四大领域取得不错业绩。其已开发项目有 “非中心-中弘国际商务花园”、创新商业代表“六佰本-望京商业街”，以及两个地产项目——御马坊度假城和美猴王主题公园。未来公司将延续上述业务定位，专注于商业、旅游地产开发。

航空运输 升值减轻负债、降低财务费用

《每日经济新闻》记者采访的某位不愿具名的航空运输行业分析师认为，人民币兑美元升值对此行业的影响主要体现在财务费用方面，而对油价、运量等因素影响相对其次。因为几大航空运输业上市公司的行业特殊性，资产负债率均较高，每份财报上都会呈现出巨额的财务费用。而这些负债大多以美元计价，人民币对美元升值，会从负债角度在一定程度上利好公司财务指标。

海南航空（600221，收盘价4.30元）主营国际、国内航空客、货运输业务及与航空运输有关的其他业务。2011年海南航空出售了待开发的房地产业务，加入了集团旗下其他航空资产，使之成为集团航空资产的整合平台。

今年前三季度，公司实现净利润17亿元，华创证券研报指出，海南航空近期受油价下调、人民币升值等利好，股价出现反弹。明年，伴随着国际政治、经济基本面的逐渐稳定、向好，航空需求增长将会加速。作为持续两年大幅跑输大盘指数的板块，股价提升空间很大。

东方航空（600115，收盘价3.50元）主营业务为地区及国际航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务，通用航空、航空器维修等业务。

公司三季报显示，1～9月实现营业总收入655.28亿元，同比增长3.63%；7～9实现营业总收入251.25亿元，同比增长2.76%；毛利率为21.86%。因公司是“营改增”试点企业，造成第三季度营业收入减少11.63亿元，营业成本减少7.83亿元。另外，财务费用依然令业绩承压，且三项费用同比增长38.37%，比海南航空48.39%的三项费用增长率稍好。

人民币今年上半年贬值0.84%，给东方航空带来汇兑损失2.28亿元。但第三季度人民币共升值1.01%，升值幅度接近去年同期升值水平，预计将给各公司带来较大汇兑收益。

造纸行业 升值减轻原料成本压力 提高设备购买力

东北证券分析师叶长青认为，“因我国是纸浆进口大国，且部分设备也需进口，人民币对美元及其他货币升值，对以纸浆为原料的上市公司业绩有改善作用，但由于行业盈利模式所致，正面影响作用有限。”

福建南纸（600163，收盘价3.43元）主营新闻纸、纸制品、纸浆，林产化工产品电器机械及器材的制造、销售等。公司是以生产新闻纸为主的大型制浆造纸骨干企业，主导产品为胶印新闻纸和未漂硫酸盐木浆。所用原料主要是废纸和马尾松,其中废纸主要从国外进口。其 “星光”牌胶印新闻纸供应全国200多家报社和新闻出版单位,部分出口东南亚国家和地区。

公司三季报显示，1～9月实现营业总收入10.5亿元，同比下降38%，出现亏损3.39亿元，且去年已出现3.03亿元亏损。不过公司一直寻找重组机会。

齐峰股份（002521，收盘价12.09元）主要从事高档装饰原纸生产销售业务，拥有素色装饰原纸、可印刷装饰原纸、表层耐磨原纸和平衡原纸四大系列产品，是国内装饰原纸的龙头企业，市场占有率高达30%左右。

今年前三季度，公司实现营业收入12.7亿元，同比增长9.49%，实现净利润0.96亿元，同比大幅增长99.9%。兴业证券分析认为，齐峰股份第三季度经营性现金流由负转正，表明公司回款状况逐步改善。前三季度公司短期借款5.2亿元，同比大幅增长94%，主要原因为公司规划，继续在原材料价格低位时，积极进行原材料储备。如今，公司新业务壁纸原纸市场开拓成效显著，在募投项目产能完全达产后，公司销量年均有3~4万吨增长。

国泰君安分析报告指出，随着齐峰股份无纺布壁纸原纸等新产品推出，其盈利能力有望超过原有产品，整体盈利能力将得以提升。

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