方大特钢放弃收购萍钢江西钢企重组出师不利

每经记者于垚峰发自南昌

方大特钢昨日（10月23日）发布公告称，近日，公司接到控股股东江西方大钢铁科技有限公司（以下简称方大钢铁）《关于拟收购江西萍钢实业股份有限公司控制权股份的通知》。经公司第四届董事会第五十四次会议审议，公司决定放弃本次收购机会。

"放弃收购的原因，主要还是萍钢股份的效益不好，亏损面比较大。"方大特钢董秘田小龙在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，除了效益和市场的因素之外，一些需要审批事项也比较麻烦。

江西省国资委一位负责人表示，并购萍钢股份，是江西省力推的钢铁集团重组的战略，刚刚起步就受挫。但是，这不影响江西组建大型钢铁集团的雄心。

业绩不佳至并购失败

方大特钢放弃收购萍钢股份控股权股份，公告给出的原因是，经公司第四届董事会第五十四次会议审议，非关联董事一致表决通过，在当前钢铁行业市场环境下，萍钢股份近期经营业绩不佳，未来经营业绩预期判断存在不确定因素较多，且尚有需政府审批事项，目前不符合上市公司投资收购的基本规范要求，公司决定放弃本次收购机会。

公告同时公布了萍刚股份2012年上半年的业绩。截止2012年6月30日，萍钢股份（合并）总资产309.6元，负债242.5亿元，所有者权益67.1亿元，资产负债率78.32%，营业收入184.6亿元，利润总额-5.47亿元。

事实上，方大特钢本身盈利能力不错，在特钢行业排名靠前，在钢铁行业普遍陷入低迷状态时，其仍然保持了较高的收益，虽然比去年同期有下降，但是整体收益尚可。萍钢属于普钢行业，两企业本身主营的产品范围重叠较少。二者的结合，可以进行良性的互补。

对此，兰格钢铁网分析师张琳认为，尽管双方主营产品重叠少，容易良性互补，但对方大特钢来说，萍钢股份的资产并不优良。从其业绩表现来看，属于高负债率的企业。一般企业负债率保持在60%左右已经不错了，但高达近80%的负债率说明其偿债能力已经很差。

"此外，萍钢主营的产品为钢精、高线、中厚板等产品，品种的竞争力欠佳，经营不好，这也意味着萍钢本身的设备相对落后，若收购成功，在现在的市场环境下，其后期还需要投入更多。"张琳表示，对方大特钢来说，这并非一笔划算的买卖。

大股东先行收购后续注入

不过，方大特钢并未完全放弃这次收购。公告显示，为不使商业机会旁落，由上市公司控股股东方大钢铁将参与收购萍钢股份作为过渡，并承诺收购成功，等时机成熟，再通过转让或者其它方式注入方大特钢。

田小龙说，此次方大特钢放弃收购萍钢股份，由母公司参与收购，完全是市场行为。

而据江西省国资委一位负责人透露，并购萍钢股份，是江西省推动省内大型钢铁集团重组的战略步骤，江西省内具有并购能力的只有方大特钢和新钢股份。但新钢股份与萍钢股份的主营业务高度重叠，因此并购重组的事项便落在方大特钢上。

此前，在《江西省钢铁产业"十二五"发展规划》中，江西省提出，重点抓好和建设年产1000万吨九江新型钢铁基地项目，在九江湖口建设全国最大的船板生产基地，并形成千万吨级的新型钢铁产业基地。

这个千万吨级的钢铁产业基地，正是以萍钢股份子公司九江钢厂为基础打造的。种种迹象表示，由上市公司方大特钢并购萍钢股份，是江西实现钢铁产业"十二五"发展规划中，打造千万吨级钢铁产业的重要环节。

方大特钢宣布放弃收购萍钢股份，意味着最初美好的设想落了空。江西省国资委上述负责人表示，这并不影响到江西组建大型钢铁集团的雄心。

《江西省工业和信息化"十二五"发展规划》对江西两家钢铁上市公司要求，形成产能超千万吨级具有国内竞争力的特大型钢铁企业。到2015年江西省生产粗钢3000万吨、生铁2500万吨、成品钢材3000万吨，并推动成立产能规模超2000万吨的江西钢铁联合企业集团。

开局不利，加之钢铁行业未见好转迹象，因此要实现这个目标，江西钢铁重组之路，可谓道阻且长。