从秋收行情中寻找四类潜力股

策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

在沪指触及2000点，秋收行情姗姗来迟之后，预计沪综指将在1900-2000点的区间内构筑底部，因为长时间、大幅度的市场调整使得投资者的预期十分脆弱。另外，受“经济弱平衡”驱动，年内将见到一波秋收行情，高点在2350点附近。

两因素支持经济弱平衡

目前的市场对经济能否实现弱平衡仍然持怀疑态度，但支持经济弱平衡的证据在增加：

一是政策的间接效应在显现。对资本市场而言，政策效应有直接效应和间接效应两种表现形式。直接效应指市场直接对出台的政策做出反应，这种效应显现的基础是市场对政策的信任，政策目标能够实现。

7月份央行降息行为使市场更加担忧经济的下滑，不相信降息能使经济企稳，证明了政策的直接效应有限的判断，也是市场不断走低的内在逻辑。间接效应指从政策出台到对经济产生效果，然后再到市场。这种政策效应显现的核心是反周期政策对促进经济增长有积极作用，市场要看明确的信号后才有反应。现在，这种政策效应正在显现。

经济弱平衡的证据主要体现在三个方面：首先是货币政策引导社会资金成本的下降。其次是从中央到地方出现了投资小高潮。第三是中央和地方在地产市场的博弈已经对实体产生影响。

二是经济内生增长动力有所恢复。稳增长政策不断推出的同时，微观主体也在进行自主调节，包括主动降价、去产能、去库存等，需求端也开始好转。

微观层面。1-8月，国有企业累计实现利润总额13790.9亿元，同比下降12.8%，较前7个月收窄0.4个百分点，8月比7月环比增长1.1%，企业经营状况出现改善迹象。

宏观层面。6月份开始投资增速结束了连续12个月走低的局面；扣除价格大幅下跌因素的影响，消费依然保持平稳，除出口受欧美经济不景气影响继续疲软外，需求端已经出现企稳特征。种种迹象表明经济弱平衡实现的内生力量正在恢复，但从下滑到企稳再到回升需要时间的印证。

从四角度寻找潜力股

6月初市场跌破半年线后一路下跌，持续时间达5个月之久，市场在跌破年初创下的2132点后连续创出新低，投资者情绪被严重压抑。从影响情绪的因素看，上述的经济弱平衡迹象在增加、政策环境呵护、利率仍处在下降通道等等，这些因素有利于改善投资者情绪，推动市场出现估值修复行情。

在情绪推动市场完成估值修复后，经济弱平衡的力量将逐渐显现。目前经济虽然存在诸多不稳定因素，但对于投资而言，更重要的是要把握经济的阶段性表现，在投资者情绪被严重压抑后，一旦经济弱平衡得到更多投资者认可，将驱动市场出现一波反弹行情，沪指第一目标位在2350点附近。

行业配置方面，建议从四个角度筛选具有潜力的股票：一是符合经济转型的大方向；二是高弹性品种，在反弹初期往往有较好表现；三是库存率先完成调整的行业；四是投资启动相关行业。建议关注有色金属、基础化工、金融、信息技术、节能环保、文化传媒、生物医药、农林牧渔高端装备等。