CPI PPI“剪刀差”创历史第二高 下游消费股或受益

统计数据显示，2012年8月，CPI与PPI的“剪刀差”（CPI-PPI）创下2008年以来历史数据的第二高峰。这将对A股下游消费品公司产生重要影响。消费品产成品价格与CPI关系紧密，而原材料价格走势与PPI紧密关联。当CPI与PPI的增速差值扩大，表明终端产品价格的上涨幅度优于原材料，或者产成品价格的下跌幅度小于原材料，从而有利于企业利润的变化。

我们构造的CPI-PPI走势图显示，自去年2月至9月，PPI增速始终大于CPI，在去年5月达到历史低点后逐步震荡上升。在去年10月份CPI涨幅首次超PPI，两者的增速出现逆转。直至最新公布的今年8月份CPI和PPI数据显示，两者之间的剪刀差继续扩大，达到1998年以来第二个高峰，可以预料，如果这种差值维持一段时间，消费品行业的利润率将明显受益。