净空单急降六千手 反弹契机或在酝酿

近期期指在触及年内新低2186.96点位之后有企稳现象，多方也开始试探性反击，从持仓上看，继前两天减仓之后，周三当月IF1209合约再度减仓1569手，而且前20名空头减仓幅度又是远超多头减仓规模，进而使得净空头寸从8月14日1.6万手的峰值回落到1万手以内，成为继7月2日以来净空持仓的最低水平。

空头获利持续离场的迹象明显，减轻仓位以备移仓，其中海通期货本周以来持续大幅减仓3000手以上，但是空头大哥中证期货却是小幅减仓仍保持一万手以上的空单，"多头不死空头不止"的法则似乎仍在持续发酵，期指的根本性反弹还需关注多空双方主力持仓变化，空方主力若大幅减仓获利了结，多头主力必将卷土从来乘胜追击，迎来新的一波期指涨幅，当然此举也需宏观经济层面的配合，以及市场有利好消息的出台，这些都将影响到多空双方操作上的变化，期指才能真正出现一波上涨潮。

从期指历史走势上和多空双方持仓变化上看，期指指数的历次涨跌均与多空双方的力量强弱有相应的联系，年初的一波上涨潮中，1月6日期指收出小阳线，多空双方主力前五名持仓转为多头占上风，多头主力前五名增仓669手，空头主力前五名增仓只有373手，恰逢周末收出小阳线为下周期指上攻蓄积力量，随后期指接连收出两根大阳线，虽然这两日多空双方均为减仓，但可以看出空头方面减仓力度远远大于多头方面，1月9日、10日多头主力前五名净减仓1383手、209手，空头主力前五名净减仓则多达3001手、3274手，其中空方"带头大哥"中证期货连续两日减仓均在2000手以上，合计减仓4362手之多，占到这两日全部前20名主力会员减仓的64%，由此可以看出期指的走势与多空双方主力持仓变化有较大的关系，空方主力的大幅减持减弱了市场做空的热情，随后期指一路震荡上行从2290点冲高到2705点，完成了一波415点的大涨。同样的情况在清明节小长假前空方主力前五名在减仓力度上明显大于多方，小长假结束的第一交易日，空方大幅减仓6000手以上，而多方仅减仓600多手，多方力量再次占据上风，推动期指一路上行最终触及今年以来的高位2717点。之后进入长达四个月的调整，一路震荡下行最低达到2186点，创下近三年来的新低，纵观多空双方持仓增减幅度可以看出空方主力在大幅减仓强于多方减仓幅度时 ，期指之后往往会有反弹迹象，进入7月之后主力合约上空方增仓势头明显，净空单基本保持在一万手以上，8月14日更是达到了峰值16067手的净空单，在空方持仓不断增多的同时期指亦难有走强的态势，近期的持续探底也正是多空力量对比的写照。