产能过剩时代 寻找“最具竞争优势”上市公司

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每经实习记者 鲍春妹

随州欧债危机的发酵以及国内经济结构调整的持续深入，去年以来我国经济增速出现下滑，到了今年上半年，GDP增速下降至7.8%，是近三年来首次下降到8％以下；今年一季度，这一数据尚有8.1％。

伴随着经济增速的快速下滑，产能过剩已成为困扰我国经济发展的重要难题。在经济高涨时期，不少企业无休止的规模扩张，导致战线太宽太长；如今，盲目扩张潜藏的问题逐渐显现。

8月31日，A股上市公司半年报披露完毕。统计数据显示，上半年上市公司整体业绩同比下滑1.51％，盈利的2130家公司中，973家盈利同比下滑；345家公司亏损。尤其需要投资者注意的是，据iFinD统计数据，上半年，所有A股上市公司（不包括银行、券商等金融类公司）合并报表存货数合计高达4.73万亿元，相比去年同期的3.94万亿元增长20％。

对于上述数据，市场可能并不意外——众所周知，我国经济已到了转型的关键时期，期间必然充斥着坎坷与伤痛。但经济转型的阵痛期也是检验企业的试金石，一些企业终将湮没在历史的滚滚浪潮中成为牺牲者，但那些具备独特竞争优势的公司不仅能够在此轮经济低谷期得以生存，而且还有可能继续发展壮大。

带着弘扬优秀上市公司的使命，《每日经济新闻》主办的“2012中国上市公司口碑榜”开设了“最具竞争优势”榜单，邀请了百余家机构以及万千个人投资者，共同选出了30家优秀上市公司作为该榜单的候选者。这30家入围公司，在过去的5年中，29家跑赢大盘。

今日，30家“最具竞争优势”企业将接受投资者的检阅。

●五粮液

入围理由：口碑好，具有品牌优势；渠道铺垫完善，具有营销优势

营销改善、中档酒放量、估值便宜——白酒股五粮液的入围深得人心。五粮液具有良好的品牌优势，在世界品牌实验室2012年《中国500最具价值品牌》排行榜，五粮液以685.92亿元的品牌价值排名第19位，连续第九次蝉联白酒行业第一。五粮液渠道铺垫完善，进行双组织营销驱动。2012年，五粮液调整营销策略、强化服务，实现利润销量双升。今年1～6月，五粮液实现净利润50.46亿，同比增长50.07%，在酒类企业中排名居前。

●保利地产

入围理由：地产行业龙头央企，战略清晰，执行力强

保利地产具有清晰的战略规划，严格执行政府的房地产政策。2009年，公司品牌价值达90.23亿元，是中国房地产“成长力领航品牌”。2012年上半年，保利地产实现合同销售金额502.96亿元，同比上涨27.47%；营业收入202亿，同比上升33%；受合作项目比例上升影响，公司上半年实现净利润25.1亿，同比降10%，但毛利率、净利率分别上升3.1、0.2个百分点。国泰君安分析师李品科表示，保利地产的“高周转+高杠杆+合作”加大了杠杆，为其奠定了成长基础。

●石基信息

入围理由：在酒店业中，产品竞争力强，有一定的品牌优势

主要从事酒店信息管理系统软件开发与销售的石基信息，在高端星级酒店具有强大的品牌效应，公司在五星级酒店业信息管理系统市场占有90%以上的份额，独占业内鳌头，是目前国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案的提供商之一。自2008年以来，石基信息连续三年荣获“中国中小板上市公司价值50强”和“中国上市公司市值管理百佳”殊荣。稳步拓展“酒店 餐饮 零售”大消费布局，为石基信息奠定了广阔的发展空间。

●南洋科技

入围理由：公司生产功能膜具有技术和成本双重优势，市场竞争力强

作为国内产能规模最大、系列最全的电容器薄膜制造企业，南洋科技一直注重技术创新和产品研发，公司在电容器用聚丙烯电子薄膜的高端产品领域居于国内主导供应商地位，产品种类齐全，具有明显的规模优势。与同行企业相比，南洋科技的产品性价比高；且公司所在地浙江省台州市，临近电容器用电子薄膜主要消费市场市场浙江、广东，有利于运输成本的降低。目前，南洋科技已经形成年产1.2万吨电容器用聚丙烯薄膜的生产能力。

●科伦药业

入围理由：细分行业中具有技术优势，是行业龙头

作为大输液行业中的龙头，科伦药业成功研发了直立式软袋包装，这一技术具有显著的成本优势，产品毛利率高。今年1～6月，科伦药业大容量注射剂毛利率为42.1%。目前，科伦药业的全国性产业布局已初步完成，有效降低物流成本，凸显规模优势。此外，产品结构升级下毛利率较低的玻瓶输液比重将不断降低，而毛利率较高的软塑包装输液占比将不断提升，直立式软袋更是未来发展的重点。

●歌尔声学

入围理由：产业一体化，研发能力强，实施大客户战略

歌尔声学在电声器件领域具有强大竞争力，公司新技术、新产品开发能力不断增强，上半年研发支出13316.79万元，占营业收入的5.23%。依托强大的研发能力，歌尔声学实行自上而下的一体化战略。在巩固传统强项的同时借助技术优势开拓其他有积累的业务领域，加强市场深度拓展。同时歌尔声学坚持大客户战略，一体化战略提升了苹果、三星等大客户对对于元件规模化、低成本、快速交货需求的能力。

●香雪制药

入围理由：具有良好的成长性，抗癌药物被国内市场看好，造福人类

在广东省，“香雪”是家喻户晓的品牌，在华南地区乃至全国范围内都有较高的影响力，销售渠道建设良好，在广东省的零售终端渗透率高达95%，存货周转率高，市场份额大。为保持行业领先地位，香雪制药不断加大研发投入，1～6月，公司研发总投入1237.11万元，同比增长24.27%，占营业总收入的3.6%。同时，香雪制药控股子公司研发抗脑瘤新药，具备广阔的想象空间。

●马应龙

入围理由：药妆业务具有成长空间，渠道铺张完善，公司适时引入管理人才和技术骨干

具有400多年历史的“中华老字号”马应龙，其眼药制作技艺属“国家级非物质文化遗产”，产品配方保密。马应龙具有完整的产业链，生产功能齐全，中央及两翼产品均有亮点，公司在零售市场占有率上有较大优势。此外，马应龙具有良好的品牌价值，2011年 “中国最具价值品牌500强”排行榜中，马应龙名列第193位，品牌价值71.08亿元。

●格力电器

入围理由：具有品牌、技术、管理和成本优势，空调行业龙头

国金证券分析师王晓莹表示，家电行业集中度逐渐提高，产品、品牌、渠道三者并驾齐驱是家电企业的制胜法宝。家电行业龙头格力电器就拥有这些法宝，公司具有良好的品牌价值、产品深得市场认同，同时渠道下沉，价格高于行业其他内资品牌甚至部分超过外资品牌，产品定价能力强。今年上半年，格力电器实现净利润28.71亿元，同比增长30.06%，行业领先优势进一步巩固。

●东阿阿胶

入围理由：国家保密配方，产业链逐步完善，产品供不应求，具有品牌优势

产品独特性、品牌优势是东阿阿胶最显著的竞争力。东阿阿胶以驴皮入药，原料稀缺，且目前阿胶产品呈供不应求的市场，有20%的供给缺口，这给东阿阿胶带来了绝对的定价能力。2007～2010年，公司阿胶块价格每年分别提升40%、18%、21%和52%，最近一次提价在今年年初，上调阿胶零售指导价10%。过去4年，年东阿阿胶的股价上涨117.85%。

●富瑞特装

入围理由：公司是LNG低温储运应用设备的领先生产商，产业链布局完善，市场份额占比超过50%

先发优势、成本优势、创新优势和技术优势，这是富瑞特装的四大核心竞争力。富瑞特装进入LNG市场早，份额占比超50%，产能扩张迅速，规模效应下产品成本更低。今年上半年，公司分别设立了工程事业部和再制造事业部，进一步拓展LNG装备产业链；同时强化核心技术，布局服务领域，加快LNG产业装备的售后服务体系建立，从而提升产品市场竞争力。

●海能达

入围理由：掌握从模拟到数字全系列集群通信技术，挑战国际巨头摩托罗拉

作为无线系统开发商的海能达，掌握了数字模拟的关键技术，具有一定的规模优势和全球市场铺货能力，其产品表现出三个领先：商用领先、市场布局领先、产品成本领先。国泰君安分析师杨昊帆认为，海能达公司的战略布局和竞争优势，将使公司赢得模拟转数字与新兴市场的机遇，获得持续的高成长。

●天士力

入围理由：心脑血管产品独特的优势，发展战略清晰，国内重要现代化龙头

作为一家现代中药企业，天士力的创新能力最为市场所看重。天士力具有从中药材上游资源建设到研发创新、精益生产、项目管理、营销模式突破等产业链综合竞争优势。同时天士力具有层次分明的营销网络，采取多元化的经营战略，围绕心脑血管大病种、大市场领域延长产品线。

●威孚高科

入围理由：在汽车尾气减排方面具有特有的技术优势，减少污染，保护环境

环境保护是当今全球共同关注的焦点。在汽车尾气减排方面，具有独特技术优势的威孚高科自然成为广大投资者最为看好的标的之一。威孚高科产品市场占有率高，我国50%以上的柴油机装有威孚的产品。国泰君安分析师白晓兰认为，从系统的集成角度来说，威孚有很大的优势。

●上汽集团

入围理由：国内汽车市场占有率第一，具有技术优势，市场营销强

作为汽车行业的龙头，上汽集团的市场占有率还在稳步提升。据中汽协数据，2011年公司市场占有率为21.43%，同比上升1.73个百分点。此外，上汽集团加强内部管理，2012年公司采用激励基金计划，奖励中高级管理人员及有重大贡献的其他员工，提升管理积极性。

●杭氧股份

入围理由：国内空分设备龙头，具有技术、品牌、营销等多重优势

作为是国内最大、技术最先进的空分设备生产商，杭氧股份在空分设备和工业气体领域的品牌优势十分明显。行业分析师表示，未来空分设备需求增长的动力主要来自于技改项目和新工艺、新技术的采用。作为行业先行者，杭氧股份具备良好的研发实力，2012年上半年公司申请专利6项，其中发明专利3项；授权实用新型专利2项。

●爱尔眼科

入围理由：优秀的民营专业眼科连锁医院，市场占有率高，认知度强，具有品牌优势

爱尔眼科是最具竞争力和品牌认知度的专业眼科医院之一。2012年1～6月，爱尔眼科门诊量达88.32万人次，同比增长40.63%，手术量8.94例，同比增长23.76%。公司渠道优势明显，截至2012年7月底，已营业的连锁医院网点达42家。此外，为进一步提升公司的行业学术地位，上半年爱尔眼科开展新技术临床应用项目达30余项。

●洋河股份

入围理由：品牌出众，具有营销优势，管理团队优秀

在今年7月《金融时报》公布的“2012年度上市公司全球500强”排行榜中，洋河股份榜上有名。洋河股份营销网络覆盖完善，拥有经销商7000余家，集团营销人员约5000名。为充分发挥营销渠道优势，公司提出品类平台化的发展战略。旗下白酒经典之作洋河蓝色经典，面市以来销售增长迅猛。洋河股份其他竞争优势还包括：激励机制到位，创新力、执行力突出。

●片仔癀

入围理由：保密配方，中药行业的茅台酒，经营管理中具有成本优势

片仔癀是我国仅有的两个绝密中药配方之一，由麝香、三七、蛇胆和牛黄等名贵中药材制成，市场对产品疗效高度认可，品牌价值极高。由于原材料受国家配额限制，产品高度稀缺。在独家垄断及原料供给稀缺的情况下，片仔癀对产品的定价能力强。公司股价一度冲破“百元大关”，成为“百元股”成员。

●厦门钨业

入围理由：具备稀缺资源优势，深加工产业链布局到位；具有管理优势，技术水平高

厦门钨业是国内唯一同时推进钨业和稀土产业的企业，其钨资源储量在60万吨左右，拥有完整的钨加工产业链；厦门钨业的工艺水平国内领先，产品毛利率在30%以上；同时利用整合稀土资源的契机，积极进军稀土下游深加工产业，逐步发展为“以钨、稀土产业为核心，以高附加值下游深加工提升竞争力”的行业龙头企业。

●科大讯飞

入围理由：中文语音行业龙头，具有领先的技术优势

以谷歌、微软、苹果为代表的国际巨头纷纷布局智能语音领域，智能语音技术的广阔前景和市场机遇成为共识。科大讯飞在中文语音技术领域积累多年，具有产业主导优势。公司不断加大研发投入，强化公司核心竞争力。2011年研发费用达到1.48亿元，占营业收入比重高达26.63%。科大讯飞市场拓展成效卓著，年初公司与中国联通签署《战略合作协议》，近期又与中国移动联姻。

●莱美药业

入围理由：公司经营管理制度完善，经营稳健

莱美药业管理层具有明确的经营方向，善于把握市场方向。莱美药业储备的新药品种定位大病种，符合用药趋势。“制药公司比拼的是技术，一家医药公司未来发展前景如何，关键要考量它肯花多大的精力去搞研发”，一位医药行业研究员如此表示。截至2012年6月底，莱美药业共有29个在研项目、其中以抗肿瘤药和心血管药最多，各为6个。

●金螳螂

入围理由：具有产业链完整、质量和成本管控到位、拥有核心人才等多方面优势

处于高速增长期的金螳螂，竞争优势明显，市场占有率不断上升；在获奖数量和工程质量方面，金螳螂领先同业；其自主研发ERP企业信息化管理系统，进一步确立了内部管理上的领先优势。今年1～6月，金螳螂销售、管理、财物费用率分别同比下降0.23%、0.24%、0.37%。

●中兴通讯

入围理由：领先的通讯解决方案提供商，竞争优势明显突出，尤其是技术优势

高科技领域的竞争优势主要体现在核心技术及技术壁垒。兴业证券电子信息行业分析师李明杰认为，那些依靠渠道和营销、但技术壁垒不高的企业，面临的市场空间有限。在电子通信板块中，中兴通讯具有规模优势及雄厚的研发实力，产品线覆盖完善，具有良好的广度和深度，创新能力在国内位居前列。有研究员表示，随着市场布局达成，公司股价将随着净利率回升而相应提升。

●烟台万华

入围理由：市场中具有营销优势，管理中具有成本优势，细分行业具有技术优势及国际化竞争优势

烟台万华表示，技术创新是公司的核心竞争力。2011年烟台万华全方位开展技术创新工作，在MDI制造核心技术、化工新材料、石化及功能化学品的研发方面取得显著进展，进一步巩固了万华在全球MDI制造领域的技术领先优势和市场主导地位。此外，公司向上游拓展，将先进煤气化和多联产技术与MDI嫁接，其成本优势让竞争对手难以复制。

●探路者

入围理由：渠道积极下沉，布局完善，在销售渠道中具有竞争优势

户外用品领军品牌探路者，在核心城市和一线城市的渗透率分别为52.7%和9.7%，二线城市的覆盖率和渗透率为51%和2%，公司店面都在分布在城市的一、二线商圈。公司致力于打造多品牌运营体系，开拓高端市场，加大研发和宣传力度，强化品牌营销；2011年底，探路者店铺达1041家，其中直营店144家，加盟店897家。今年上半年，公司净新开店185家，店铺总数已达1226家。

●珠江钢琴

入围理由：全球年产量最大的钢琴制造商，具有完整的钢琴产品系列，产品具有技术优势

卓越的钢琴制造和研发水平、遍布全球的销售网络，构筑了珠江钢琴的核心竞争优势。2010年，珠江钢琴在国内的市场占有率达到27.9%。作为全球规模最大的钢琴企业，珠江钢琴拥有显著的规模优势和技术优势，已获得各类专利54项，拥有各类非专利技术、技术秘密200余项。珠江钢琴具有完善的销售网络，国内销售网点278个，国际销售服务网点235个。

●恒瑞医药

入围理由：细分行业具有技术和成本优势，品牌强，营销能力出众，注重研发

以技术起家的恒瑞医药，依靠研发构筑了核心竞争力，研发费用占公司总收入的比例达到8%，远高于行业平均水平。此外，恒瑞加快产品结构调整，着重推动电解质输液、造影剂等抗肿瘤药品的快速上量。加强新药上市推广力度、扩大海外营销渠道、健全营销网络，着力加强产品营销工作。此外，恒瑞医药还举办了学术活动，加大学术营销推广力度。

●万科

入围理由：经营管理具有成本优势，社会舆论中具有品牌优势，行业龙头企业，住宅建设标准化及产业化的践行者

作为房地产领头羊，万科高端的品牌形象、良好的管理制度为业内称道。在创始人王石离任后，万科并未随着创始人的离去而陷入停滞。相反，在新任总裁郁亮的带领下，万科在房地产行业的龙头地位继续巩固。中银国际分析师袁琳认为，万科拥有对大市的清晰判断、稳健的财务政策、良好的战略纵深、在小户型和精装修等产品战略上的先行布局，是符合行业调控大方向的住宅开发商。

●海螺水泥

入围理由：经营管理具有成本优势，在市场扩张中具备营销优势

对海螺水泥来说，优异的成本与费用控制能力是公司的核心竞争优势，这使得公司毛利率远高于行业平均水平。今年上半年公司产品综合毛利率为27.09%，比行业平均水平高出了12.28个百分点，这给予了公司逆势扩张的能力与信心。