固定收益投资率先双突破嘉实担纲债牛下半场精准猎手

作为公募基金行业固定收益，特别是信用投资领先者，嘉实基金8月27日~9月19日发行嘉实增强收益定期开放债基。嘉实基金此次推出的新债基在业内实现双突破——首只专注投资非AAA级信用债券、首只明确可投资中小企业私募债券的基金。

债牛下半场机会在哪里

中投证券在7月份的信用市场评论中指出：债券市场处于牛市后半场，从目前信用利差情况来看，中低评级信用利差保护较充分，具备一定比价优势。

国信证券分析师胡鑫指出，未来通胀水平将进一步下降，经济下滑的走势短期内也很难改观，这将诱发货币政策宽松，对债券的投资有利。建议下半年，投资者可重点布局持有期收益相对稳定的债券品种。从估值情况来看，可选择持有目前仍有票息优势的银行间AA及AA-级企业债，在规避流动性和信用风险的前提下挖掘其中的机会。

嘉实增强收益定期开放债基通过对中低等级信用债券的集中投资，可以获取较高的票息收入。同时，目前已发行的一年期中小企业私募债发行利率在8.5%~13.5%之间，在控制信用风险的前提下，对中小企业私募债的投资也将有助于增强组合收益。

信用风险甄别能力最关键

华泰联合证券指出，中小企业私募债的高票息率能否转化为基金业绩，最本质的还是要回归基金管理人的信用债投资管理能力上来。

嘉实增强收益定期开放债基所依托的，是近六年零风险的嘉实信用分析团队。目前，嘉实信用分析团队已经成功运作超过六年，拥有科学的信用评级系统、完善的信用评级流程，以及经验丰富的信用分析师团队，先后成功甄别2006年福禧、2008年江铜、2010年川投、2011年城投债、2012年海龙短融等近十起在债券市场引发重大影响的信用“地雷”风险事件。截至8月10日，嘉实信用债基A类今年以来回报率达4.17%，C类回报率达3.88%，体现了嘉实信用债优良的投资能力。