郑眼看盘：逢震荡加仓 反弹趋势仍在

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每经记者 郑步春

周四A股震荡，收盘涨跌互现。沪综指收涨0.16%报2160.99点，深综指跌0.28%报895.94点，成交略减。盘面看，周期类股仍相对强些，一些小盘股走势稍弱。

消息面颇有利空，主要有两个：一为大盘股中核建设启动上市计划，即将进入申报程序；二为转融通相关消息。该转融通消息虽然提及转融通资金来源有望扩大，但投资者依然容易理解成偏空，因弱市投资者更怕融券做空。不过，该消息对券商股和银行股产生些推动作用，所以昨沪综指强于深综指。

融资和融券交易是双向的，在常态下有助涨助跌作用，然而在极端情况下有可能走向反面，因彼时对应着某一方被迫平仓的可能。

以1994年上海方面守700点为例，当时券商极不规范，私下给大户“透支”极为寻常，且几乎无一例外挪用客户保证金。当时这种“透支”其实就是股票质押贷款雏形，其后当700点“铁底”不保时，市场接盘早已耗尽。再以后当股指失守500点后，许多透支者被强制平仓，使股指无抵抗地直奔325点。

现在市场早已物是人非，记得这种陈年往事的人已不多了，所以笔者认为有必要提醒一下投资者，特别是那些摩拳擦掌且自我感觉特好的高手：溺毙者多为善泳者，这听着荒唐，但确有其事！

以笔者个人理解，在我们A股市场，因筹码供给是“无穷无尽”的，所以融资更有可能演化为杀跌力量，而融券未必能演化成上涨力量。这是因为：当有了大量融资盘时，市场暂时的强势会向圈钱方发出错误信号，从而引发扩容加速进行。

上周末市场有新三板方面相关消息，但A股较为顽强地上涨，这可能给出消息者底气，所以敏感消息接二连三。其实笔者认为市场未必真有什么底气，之所以本周一和本周二上涨，主要原因是前期过度超跌。

今日我国将公布7月份经济数据，除关注CPI、工业增加值等数据外，投资者不妨关注一下用电量数据。另外，许多人认为CPI降至2%以下是利好，但笔者不认为如此，适度下降才是利好，过快下降是利空。

CPI下降过快既显示经济动能弱于想象，还有通缩嫌疑。另外，当物价极低时，维持人民币坚挺动机下降，因这种情况下如果继续使人民币升值，通缩情况还会更重。

人民币的走向对A股能起到相当大的作用，因这会左右资金面情况，在上市公司业绩受弱势经济拖累时，如果整体股市资金供给又成问题，大盘长期走势就不可能太好。有人认为低物价会使管理层更倾向于放松货币，这虽然也有些道理，但从管理层实际行为看，似乎仍较为谨慎。管理层一方面超乎寻常地推迟“降准”，一方面对楼市泼冷水。

不过，再不好的股市也不会天天下跌。

前期笔者认为周二和周三涨势会暂止，周四和周五可能好些，一方面因新股发行和上市告一段落，另一方面本周末奥运结束。只要今日经济指标并无特别令人意外之处，其他方面也无特别利空打击，笔者认为股指反弹还有可能继续。操作方面，如果今日股指盘中急速回吐，仓轻者仍可考虑买股。