短期理财基金收益率跑输货基 真正对决或在8月后

每经编辑 每经记者 董华 发自深圳    

每经记者 董华 发自深圳

短期理财基金的申报和发行依旧是如火如荼。证监会最新数据显示，南方基金理财30天也即将加入分享短期理财债基蛋糕的盛宴中。

不过，业内对于这种新产品获得的巨大成功持有保留态度。事实上，《每日经济新闻》记者发现，目前成立的7只短期理财基金，近期业绩没有跑赢货币基金。

难道短期理财基金真只是“昙花一现”，赢得一时的规模，最终只是在惨烈的市场中上演一出“秀”？业内看法不一。不过，在短融和定存陆续到期的8月后，或是二者重新对决的开始。

短期理财基金跑输货基

今年以来发行的短期理财基金在规模上的成功，的确让其他新基金尤其是股基望其项背。

近几个月，短期理财市场一直是风起云涌，继华安和汇添富基金推出短期理财基金受到追捧以来，南方、华夏、嘉实、易方达、广发等内地大型基金公司纷纷跟进，目前各大基金公司已申报22只理财债券基金。

事实上，首批短期理财基金华安及汇添富短期理财系列基金的发行大获成功，市场上对短期理财基金的收益也抱有较高期待。但从实际投资运作来看，短期理财基金相比一般的短期债券并无本质区别，在收益率上并非必定具有绝对优势。

Wind数据显示，截至7月23日，市场上已成立的短期理财基金共7只，成立以来平均收益率为0.36%。最近一月平均收益率0.22%，低于全部货币基金平均收益0.3%；最近一周平均收益率0.03%，低于货币基金最近一周收益0.04%。

在截至7月23日的最近一周，仅3只短期理财基金收益与货币基金平均收益持平（0.04%），其余均在货基之下，收益在0.02%~0.03%之间。

对此，华安基金固定收益部总监黄勤对《每日经济新闻》记者表示，市场的持续降息，使得银行存款利率下滑，这对短期理财基金非常不利。

策略差异导致收益区别明显

整体上，短期理财基金跑输了货币基金。从首批理财基金的运作情况来看，差别也较为明显。

首个运作期，华安月月鑫基金A类份额的年化收益率为3.239%，B类份额3.474%。但该基金发行时A类份额参考年化收益率区间为3%~4%，B类份额为3.24%~4.24%，实际收益处于参考收益的低位。

而从汇添富理财30天基金的运作情况来看，首期运作的年化收益率则达到4.022%，第二期运作年化收益率3.715%，明显高于同期货币基金平均收益率。

德圣基金研究中心表示，两者不同的投资策略决定了投资业绩上的分化。因为短期理财基金运作时间较短，因此对于货币市场短期投资机会的把握对基金收益率就显得更为重要。

华安月月鑫采取投资期限和基金运作周期基本匹配的策略，在首期运作，将99%以上的资产配置在大额定存上，虽然稳健，但操作不灵活，导致收益优势不明显。

而汇添富30天理财基金运作则要灵活得多，一方面汇添富理财基金采取动态运作周期，并无明确的到期期限，可以在契约范围内通过灵活调整组合风险高低来获取更高收益；另一方面该基金积极把握短期债券的波段收益并利用回购进行放大操作。

德圣基金表研究中心表示，策略和投资思路的差异对短期理财基金会造成较为明显的收益差距。尤其是运作期限较短的短期理财基金，对短期债券市场短时的变化更为敏感。

真正的PK或在8月后

事实上，目前短期理财基金最主要的投向之一就是银行存款。但是黄勤也对《每日经济新闻》记者表示，选择存银行还是短融，主要还是取决于这两者收益率的差异，如果短融的收益率高，自然就会转而去投资短融。

黄勤也反驳了市场对于短期理财基金的质疑，他称，不能用一两个月的数据就否定了短期理财基金的价值，一定要从长期来看的。“长期来看，短期理财基金的收益率是比货币基金高的。”

不过业内的观点并不统一。

好买基金研究中心研究员曾令华表示，从长远来看，短期理财基金和货币基金的收益差不多，可能有机会跑赢货基，但是流动性来说，没有货币基金好。

针对这点，黄勤表示，短期理财基金都是月末运作，如有需要月末即可变成现金，货币基金随时可以申购和赎回。

“从根本上来看，其实短期理财基金之所以目前的业绩不好，主要还是时点的原因造成的。因为它的投向主要是短融和定存，事实上，这两个大多都是半年存的期限，也就是说1、2月份存的，大概要8月份才可能到期。而在这个过程中，银行连续两次降息，导致5月份成立的短期理财基金的收益率有所降低，无法享受年初的高收益率。”曾令华表示。

也许，只有等到8月份之后，短期理财基金和货币基金处于同一起跑线上，二者的PK才真正开始。

然而，德圣基金研究中心表示，从目前货币基金及短期理财基金运作情况来看，30天理财基金年化收益率预期在3%~4%之间。随着货币环境进一步宽松，这一预期收益率还有下调的可能。