央行施950亿逆回购 降准或延迟

每经记者 邓莉苹 发自深圳

市场普遍预期的降准并没有在上周到来，央行仍然选择了在公开市场上采用逆回购的方式来释放流动性。

央行在昨日（7月24日）公告称，进行了规模为950亿的7天逆回购。

分析师人士认为，央行此举主要是意在对冲本周到期的1000亿逆回购，而央行的逆回购操作，导致大家原本对7月下调准备金的预期开始减淡，降准或延迟到8月。

对冲到期逆回购

昨日，央行公告称，当日以利率招标的方式进行了950亿的7天期逆回购，中标利率3.35%。数据显示，本周将有逆回购到期1000亿，而可对冲的央票到期仅10亿。

大通证券债券分析员徐虹对《每日经济新闻》记者，这样规模的逆回购主要是为了对冲本周的1000亿的逆回购到期，避免资金面的紧张。央行做的逆回购，更多意义不是向市场投放增量资金，而是市场存量资金的一个平滑。

上周，央行在周二和周四共进行了1000亿的7天期逆回购，中标利率从周二的3.30%上升到周四的3.35%。

昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)除了1月期利率微涨以外，其它利率普遍下跌，7天利率下跌18.16个基点至3.3717%，与逆回购中标利率大概持平；隔夜利率下降37.58个基点至2.9517；14天利率下降2.17个基点至3.8950%；一月期利率上涨8.62个基点至3.9925%；其余期限利率均有所下跌。

招商银行金融市场部刘俊郁也认为，央行逆回购主要还是为了平滑资金，降准可能会延迟到8月份。

降准或延迟

此前市场普遍预期7月是一个降准的时点，因为7月份面临上缴财政存款和银行的准备金的上缴，且外汇占款数量并不高。央行数据显示，6月份新增外汇占款达490亿元，虽然较5月份的新增规模多增200多亿元。徐虹曾经表示，虽然新增外汇占款数据有所上升，但是相比去年来说，这个数量并不算太高。

徐虹认为，央行缓解资金面的紧张，方法更多的就是逆回购和降准。此前央行一直在进行逆回购，再加上7月份外汇占款数据和财政存款上缴很多，所以市场觉得央行应该降准来避免资金面的大幅波动。

7月以来，央行的公开市场操作一直在采用逆回购的方式向市场投放资金，虽然有消息称上周有交易商上报了正回购需求，但是最终央行并未进行正回购。

徐虹表示，央行迟迟不下调准备金率，所以现在市场对这个月能不能下调准备金的争议比较大。由于央行的逆回购，所以对这个月下调准备金的预期变淡了。

但是徐虹同时表示，目前来看，由于整个8月份公开市场到期资金仅1020亿，数量并不高，央行仍然有必要向市场投放资金，但是释放资金的途径和方法并不好预测了。

刘俊郁认为，目前资金面情况并没有特别宽松，而8月份公开市场到期资金量并不多，8月份仍然存在降准可能。