郑眼看盘：反弹展开 短线“打劫”为主

每经编辑｜每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

A股周四在略创阶段新低后大幅上拉，最终放量上涨。收盘沪综指涨0.46%至2185.49点，最低2152.68点，离2132点已极近，遍地“钻石”随手可捡，这果然吸引了不少买盘介入，故成交额显著放大，一些超跌的煤炭、有色等个股表现强劲。

深综指昨收涨1.61%报928.21点，大幅强于沪综指。从成分较为均衡的深综指来看，昨日A股上涨情况应比较好，上证综指似乎失真。银行股昨明显较走弱，这应是拖累沪综指的主因。

银行股的弱势表现和港股较弱有些关联，因港股中的中资银行股普遍杀跌，其中建行H股和交行H股跌幅均在3%以上。港股杀跌一方面是因为隔夜美联储利率会议纪要并未提示QE3，另一方面是因为市场忧虑内地经济指标可能较差。

不过昨盘后我国公布的一些经济数据并不差，数据显示，我国6月新增人民币贷款9198亿元，高于5月的7932亿元，也高于市场在公布前预测中值8800亿元。另外，6月末M2由5月末的增13.2%升为增13.6%，目前余额竟高达92.5万亿元。

这些数据虽然不差，但缺少“内生性”，是外力强力干预所致，即前期“稳增长”的强力措施正在发挥作用。今日即将公布的二季度GDP数据可能低迷，市场预期增速将由首季度的8.1%降为7.7%。

从经济指标特征看，贷款等货币指标是先行指标，而GDP为滞后指标，所以就容易出现上述反差。如果未来政策继续激进，则GDP三季度也极有希望跟着反弹。

一般而言股市会提前经济3~6个月见底，但目前情况较为诡异，股指竟然迫近6个月前低点，这有点令人困惑。笔者猜测这可能和我国股市的融资功能过强相关，在强大的融资因素干扰下，股指未必能紧密地跟随经济起伏。不过就大周期看，经济应为股市走势的基础，融资情况很难扭转股指大的方向。

股指弱势的另一原因是市场自动对 “人为推动经济增长”作出了反应，市场虽然会预期宏观经济及上市公司业绩会因经济刺激而有所好转，但并不认可这种好转的持续度，尤其是不认可通过对楼市姑息来推动经济增长。

以往楼市强劲时往往对应的是热钱流入，对应人民币升值压力加大，而现在正相反，市场在交易和博弈中自动调整了观点，开始更重视实质问题。昨人民币汇率弱势明显，其盘中创出7个月新低6.3785，最后收于6.3738。

笔者昨日说应提防股指反弹，因一般股民的情绪这几天已急速恶化，为反向指标。目前股指虽有所反弹，但力度颇为尴尬，给人“买也不是抛又不是”的感觉。

所以笔者建议有股者可持股观望，无股者若遇盘中急跌，应仍可购股，日后等进一步稳增长措施出台时考虑退出，不要真以为捡了钻石，其实可能只是些趁火打劫的 “战利品”而已。股票要多少有多少，取之不尽，哪有这样的钻石！

今日的GDP数据到底如何不得而知，所以不确定性仍有一些。通常这样的数据公布前后股指极易急涨急跌，投资者有定力才好，忌忽喜忽悲。笔者个人猜测，这回GDP极可能很弱，甚至弱于普遍预测，因官方或需要强化一个月内两次降息的合理性，也需要强化对楼市事实上适度姑息的合理性。