调整带来做多机会 博时标普500或将受益

Facebook上市破发，跌破了全世界的眼镜。事实上，Facebook上市恰逢美股2012年以来最惨淡的时期，截至5月23日，标普500指数从二季度以来，已经下跌了6.36%。市场普遍认为，欧洲经济形势的恶化拖累了全球金融市场，目前欧元兑美元已经跌破了1.3的比价。悲观情绪促成全球主要股指的深度回调。

在悲观情绪已经很浓厚的当下，一个长期的投资机会可能正在到来。不久前，高盛指出，在经历了为期20年的股票市场表现不如债券市场表现的阶段以后，股市正处于估值偏低的状态。高盛全球资产策略主管彼得·奥本海默表示，“我们的全球预期显示，未来十年很可能是全球增长的一个高峰阶段。如果未来的经济增长确实有所加强，那么当前被计入股票市场定价的较低预期将很可能再次被证明是过于悲观的。”

从现有的数据情况看，美国经济和资本市场确实在缓慢且持续稳定地复苏。在最近公布的一季度具体的数据中，对美国经济而言最为重要（占GDP比重高达71%）的私人消费支出增速创五个季度以来的新高，消费加速增长的背后是消费者信心不断恢复和储蓄率下降。其他指标如住宅投资、出口增速等也都有所反弹。在美国经济增长恢复的同时，通胀没有起来，同时失业率保持下降，这为美联储维持相对宽松的财政货币政策提供了较好的条件。从更远的中周期看，美国投资周期已经逐渐展开，居民去杠杆化过程也已基本结束，这些都给美国经济在长期的复苏带来积极的支持。

在美国经济温和增长的前提下，美国股市的投资价值将显现。标普500指数被广泛地用作美国股票市场的测度，它囊括了500家美国市场具代表性的上市公司，包括苹果、谷歌、可口可乐等，占美国股市总市值的75%。这些上市公司大多是全美乃至全球性的著名企业，拥有着全球较强的科研创新能力和业务领导能力，涵盖了石油天然气、金融、保健、零售、科技、原材料、通讯和公用事业等关键行业。历史经验表明，蓝筹股是成功投资的首选标的。尤其是海外成熟市场，蓝筹股常常是理性投资者重点投资并长期持有的对象。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，美国股市为投资者提供了分散风险的可选择资产，过去十年美国标普500与中国沪深300指数涨跌互现，月度收益率的相关性约为0.33。尽管次贷危机后，中国股市与美欧股市的互动更趋强化，但美股相对国内股市仍然波动较小，对于希望规避A股系统性风险的投资者而言，美股仍是一个可以考虑的投资选择。

博时基金从5月15日起在各大银行、券商等渠道发行博时标普500指数基金。博时标普500基金投资指数成份股的比例将不低于基金资产净值的85%。主要采取完全复制法，按照指数权重构建基金股票组合，适当运用股指期货等工具尽量减少跟踪误差。根据基金合同的约定，若将来博时获准推出跟踪标普500指数的交易型开放式指数基金（ETF），则可在履行适当程序后使本基金采取ETF联接基金模式进行运作。

截至2012年3月31日，博时公司管理公募基金资产规模逾1140亿元人民币，在目前我国基金公司的公募资产管理规模排名中位列第五。博时基金公司获得《中国证券报》评选的“2011年度金牛基金管理公司”称号，《证券时报》评选的“2011年度十大明星基金公司奖”，以及《上海证券报》评选的2011年度“金基金·TOP公司奖”等荣誉。