管理层松绑 QFII急行军大扩容

每经编辑 董华 每经记者 李凯    

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伴随着郭主席A股新政的一步步展开，资本市场正在发生着微妙的变化。证监会5月9日公布的数据显示，4月份共有5家QFII先后获批。至此，今年以来，已经有28家QFII获批，直逼去年全年30家的规模。

在审批的节奏上，证监会也压缩了审批的时间。有外资机构也对媒体表示，过去申请QFII额度一般都需要一到两年的时间，而现在，证监会资格审批大约需要6个月时间，而外管局额度审批大约需要2个月时间，较之前已经大为缩短。

QFII额度审批加速

今年审批的QFII已经逼近去年全年的规模了！这对QFII扩容来说，确实是一个划时代的进展。而据业内人士对 《每日经济新闻》记者透露，5月份外汇局对QFII额度的审批速度明显快于4月，审批额度也大于4月。

4月份共有5家QFII先后获批，分别是预知投资管理公司（南非）、东部资产运用株式会社（韩国）、骏利资产管理有限公司（美国）、瑞穗投信投资顾问有限公司 （日本）和瀚森全球投资有限公司（英国）等。加上这5家，今年全年审批的QFII数量已经达28家，仅比去年全年的30家少两家。

4月份外汇局评审通过了5家QFII共计7亿美元的投资额度。事实上，从2002年QFII试点开始实施，近十年的时间，QFII的投资额度也仅增加到300亿美元。今年4月3日，监管层创纪录地开闸QFII和RQFII入市，新增QFII投资额度500亿美元投资，总额度增加至800亿元。与此同时，人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度也新增500亿元人民币至700亿元人民币。相比此前，证监会在QFII上的改革举措之大，前所未有。

截至5月9日，已有163家境外机构获得QFII资格，141家机构获得了260.13亿美元的QFII额度。目前还有30多家已经在境内投资运作的QFII还在一直申请追加投资额度一百多亿美元。

额度审批方面，速度也是大大提升。美国凯威莱德国际律师事务亚洲管理合伙人兼企业部大中华区企业业务主管李大诚（RockyLee）对媒体表示，过去，境外投资者申请QFII额度一般需要一到两年，在一些客户的案例中，显示出其获得审批时间比这更长，而现在额度审批大约需要两个月时间。

寄希望于中国经济未来

外资对中国经济增长的看好和中国监管层的“对外开放”在此时达成了统一。

证监会基金监管部主任王林表示，QFII制度推出以来，境外机构申请QFII资格意愿一直很强。在监管层松绑的同时，世界各地的外资机构蜂拥而至，纷纷向中国股市送来了橄榄枝。

在4月16日穆迪发布的 《每周信用展望》中表示，中国将其QFII规模从300亿美元提升至800亿美元，这对于那些已经获得QFII执照的资产管理机构是个利好事件。那些拥有和国内市场相关联的主动或被动型产品的资产管理机构将从中受益，包括贝莱德、景顺及FILLimited等。

德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏4月4日在其个人微博上称，QFII额度扩大500亿美元，短期内是对A股市场的利好，中长期来看更是开放资本项目的重要步骤。目前中国贸易顺差大幅下降、对外直接投资增加，人民币升值预期减弱，使外汇储备增幅度大减，正提供了一个难得的开放资本项目和资本市场的机遇。

而据证监会透露，截至今年3月23日，QFII账户总资产规模达2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。“如此低的市值占比，QFII对A股能产生的影响微乎其微。”业内人士表示。

虽然股市波动大，但外资的介入热情却是有增无减。《每日经济新闻》记者了解到，新加坡三大银行集体申请了QFII资格。新加坡发展银行、新加坡大华银行和新加坡华侨银行的具体申请额度依次为1亿美元、0.5亿美元和1.5亿美元。

为什么在A股不振的情况下，这些外资兴趣依然很高？新加坡华侨银行香港分行的内部人士对记者表示，其实中国股市这两年一直都比较低迷，走势不是那么乐观。但是由于中国这几年经济一直发展很快，而且世界上持有人民币的机构也增多了，外资对中国经济的兴趣在增大。

记者也了解到，大多数投资中国的外资机构对中国经济都存在一种良好的预期，希望先拿到投资的机会，然后期望在市场转好的时候，可以分得中国经济增长的实惠。

“对投资范围的放宽，也是QFII吸引外资机构的一个重要方面。”某国内大型机构对记者表示。日前有媒体报道，证监会正在考虑降低QFII投资中国股市的门槛，而降低QFII授权标准将为对冲基金等直接投资中国股市铺平道路。这也是监管层进一步放松QFII投资的一个体现。

一季度看好地产和机械设备

根据同花顺数据统计，出现在A股前十大股东中的QFII，第一季度投资股票的市值为627.54亿元人民币，比2011年第四季度增加了33.27亿元，增加幅度为5.75%。

上证综合指数一季度累计涨幅为2.88%。结合大盘涨幅对比分析，QFII在2012年第一季度进行了增持操作，显示对2012年第二季度的市场态度乐观。截至5月11日，上证综指二季度上涨6.34%，QFII再次抄到了阶段性底部。

今年一季度，共有172家公司的前十大流通股东里出现了QFII的身影，合计持有52.84亿流通股。统计数据显示，QFII新进57只个股。如上汽集团和格力电器一季度就获得QFII青睐，分别持有5401万股和1.64亿股。QFII一季度持有宇通客车数量为1017.25万股，持股市值达2.47亿元，持股数量占流通股比例的1.51%。

据同花顺统计数据显示，从一季度情况看，QFII在家用电器、房地产和交运设备行业中的持股市值提升最为明显。

在地产板块，一季度QFII首次关注了中国宝安和华夏幸福，持股市值达3191.37万元，持股数量占华夏幸福流通股比例的0.63%。同时还对中国国贸、万科A进行了不同程度的加仓。截至一季度末，QFII合计持有这四只地产股共1.19亿股，其中一季度增持了2769万股。而今年以来截至3月31日，中国宝安、华夏幸福、中国国贸和万科A的涨幅分别为-6.97%、34.83%、11.95%和10,84%。

截至一季度末，QFII增持机械设备板块7只个股。其中常宝股份、聚光科技、中国一重、巨轮股份、泰尔重工均是QFII一季度新建仓的个股，郑煤机、秦川发展则是得到了QFII不同程度的加仓。一季度交运设备板块的涨幅为8.39%。

QFII对于家用电器行业也是大幅加仓，从去年年底的1.69%，大幅提升至一季度的7.38%，增加5.69个百分点。

总的来看，从一季度QFII投资额度的增加和持仓变动情况来看，QFII大幅加仓房地产板块、机械设备和家用电器等，对A股市场的整体比较乐观。作为今年新增1亿美元额度的基金管理机构之一，爱德蒙得洛希尔资产管理公司表示看好消费板块、机械装备制造、寿险和医疗领域。

“从以往QFII的投资经验来看，投资风格相对稳定，崇尚价值投资，因此一些PE较低的大盘蓝筹股或许会成为其关注的重点。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也表示。

近期证监会基金部主任王林近日表示，第二批RQFII将全部是ETF产品，投资标的要选择大盘蓝筹，而且将优先审批养老基金、公积金等性质的QFII。日本养老金机构则成为该政策的一个积极的响应者，并表示最早将于6月入市。许多境外养老金通过QFII投资我国资本市场，从其运作模式看，境外养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资理机构进行投资，这也为我国的养老金如是提供了可供借鉴和参照的经验。

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