两度折返 期指主力飙出成交天量

每经编辑 每经记者 张昊    

每经记者 张昊

“第一次感受到如此触目惊心的行情。”投资者老陈对《每日经济新闻》记者感慨道。

老陈所说的 “触目惊心的行情”，出现在昨日（4月24日）的期指市场上。当天，上证指数放量收出红十字星技术形态，期现市场均玩“过山车”行情。尤其是具有T+0的期指市场，盘中两次大幅“折返”为资金多空博弈创造了绝佳条件，正是先多、后空、再多的操作，使期指主力合约——IF1205创下43.2万手的成交量，这也成为该合约的最高成交纪录。

值得一提的是，有观点对昨日早盘银行股的突然拉升抛出质疑：作为沪深300指数最大的权重板块，银行股异动是否沦为期指庄家拉升指数的工具？

银行股助力期指拉升

老陈浸淫于商品市场多年，2011年初便玩起期指，在这个市场，他算是有一定资历的炒家。

昨日盘前，老陈告诉《每日经济新闻》记者，基于4月23日对市场的研究，他看好A股金融股尤其是银行股的拉升。

在他看来，近期金融及券商板块反复活跃，而23日有关贷款利率市场化的消息——存款利率不动，放宽贷款利率，将对银行股产生最直接利好。

“金融板块是沪深300指数的最大权重板块，如果金融板块拉升，沪深300指数及对应的期指也将相对拉升。”老陈称，有政策背景支撑，预料24日市场的走势将是趋势性向上。

昨日9时55分，A股市场上，以宁波银行为首的银行股果然开始异动。10时25分左右，宁波银行甚至冲刺涨停，银行板块的人气瞬间带动。

银行板块异动的另一直接体现就是期指的拉升。

9时54分，IF1205合约自2616点，两分钟后上涨至2623点一线，随后经过数分钟的盘整，10时02分伴随着A股银行板块的大幅拉升，从2621点上涨至10时17分的全日最高点——2655点，其间涨幅超过34点。

早盘的上涨印证了老陈早前对市场的判断。但面对巨大的期指多单获利盘，他并没有想着止盈离场，而是选择了再次坚守，不料，接下来期指的突然“折返”却让他始料未及。

IF1205合约在2647点一线高位盘整数分钟后，突然扭头向下，10时29分自2648点，一路跳水至10时55分的2625点一线，1分钟后新一轮跳水再次开始，11时02分，IF1205合约已下跌至2586点。

“或许投资者已经形成了一个惯性思维，即蓝筹股上涨后紧跟着的是市场跳水。”老陈告诉记者，由于对市场参与者心里活动考虑并不全面，在本次跳水之初也未及时止盈，最终他每手仅获利5点出局。

两次折返 成交创天量

相比于老陈，活跃于期指交易的另一炒手老张，则通过技术盘感在昨日期指的第二次“折返”中获利出局。

“上证指数在2350点是一个重要技术关口，该点位应该有比较强的支撑。”老张告诉《每日经济新闻》记者，预计2350不会跌破，因此当上证指数接近2350后就已着手准备在期指市场开多单。

13时28分，IF1205合约已从低点反弹到2583.6点，老张在2582点一线买下数手多单。在随后的13时53分，期指回落至2580点，前期多单已经被套。但13时57分，期指再次猛烈上攻，随后两分钟老张在2592点将前期多单获利了结，最终每手获得了10点涨幅。

从午后期指反弹行情看，IF1205合约自最低2571.6点，一路震荡上扬，14时50分达到反弹高点2618.2点，本次期指低位“折返”高达46点。而IF1205合约全日成交量达到43.2万手，创下该合约历史之最。

中证期货分析师刘宾告诉《每日经济新闻》记者，期指全日高达84点波动，是昨日巨幅成交的首因。当日期指自高点首次“0折返”，更多体现了多头资金的获利了结；而午盘后，期指第二次自低位的“折返”除有部分多头资金进入外，更主要是空头资金的离场。

银行股沦为庄家“工具”？

昨日期指市场的大幅波动实为罕见，而有观点怀疑，银行股成为了期指庄家获利的工具。

“该操作模式在坊间是有一定的流传，但是自己身边投资者都没有经历过。”老陈告诉《每日经济新闻》记者，首先在期指市场提前埋伏多单，然后现货市场中用资金拉银行股，游资的跟风效应推动板块上涨，从而直接带动指数的上涨。

由于期指具有T+0的交易优势，期指上涨后前期埋伏的多单获利了结，然后期指庄家转手开空单，次日利用手中的筹码砸银行股，从而在次日指数下跌中，早前的空单获利了结。

“但这可能是市场单方面的想法。”老陈说，昨日银行股盘中拉升是直接的政策诱因，而期指跟随金融股上涨，随后自高位大幅跳水，由于现货市场是T+1，因此同一笔资金当日拉升权重股后不可能砸盘，上述猜测已经站不住脚。

另外从期指市场提前埋入多单的角度，4月23日IF1205合约及次月的IF1206合约多头头寸并没有明显变动，比如IF1205合约多头中海通期货、银河期货都是上百手多单减持，而基金席位代表的上海东证全日多单减持量也达到508手；而在前20名主力席位中，多头的增仓量为963手，空头的增仓量则高达2011手。

另一方面，如果期指庄家拉升指数，前期多单获利了结再转手做空，次日利用手中甩卖现货筹码，从而打压当日指数，空单再次获利了结，但昨日的IF1205合约前20名多空主力持仓均显示的是减持，其中多头减仓2570手，空头减持2170手。

上海某大型期货公司负责人告诉《每日经济新闻》记者，操纵现货在期指市场获利的可操作性很低，其中的障碍是资金拉现货的成本太高，因为期指每个账户最大投机量是不超过100手，即不到1500万元资金量。同时，要拉现货市场也必须要准确把握一些政策催化剂，否则用于拉升现货的资金更高。

此外，最大的障碍在于交易所的跨市场监管，即股票账户与期指账户同时监管，一旦两个账户出现同时异动，就已经违反了交易准则。