宜信：小微企业资金缺口小 风险定价可破解其融资困境

梅俊彦 每经记者 田文会 发自北京

昨日（4月18日），宜信公司在京发布了名为《2011小微企业调研报告—经营与融资》的报告。该报告指出，小微企业无论其营业规模大小，多数企业的资金短缺额度都很小。

调查结果显示，有64%的企业表示其日常资金短缺额度在10万之内，94%的企业资金短缺额度不超过50万。

据上述报告不完全统计，我国工商登记在册企业已超过1000万家，其中有99%属于小型企业或微型企业。另据全国工商联统计数据，截止2011年9月，我国已有个体工商户超3600万户。

该报告在全国36个城市同时展开，共获得有效样本3231家小微企业的相关数据，涵盖了批发零售、住宿餐饮、加工制造、文化娱乐和信息科技等多个行业。

在所有调查样本中，月均营业额在10万元以下的小微企业占比为49%，经营规模较小。对比经营规模较大（月均营业额在10万元以上）的企业，规模较小企业盈利能力整体较低，约70%小规模企业年均毛利率在20%以下。

报告指出，小微企业无论其营业规模大小，多数企业的资金短缺额度都很小。调查结果显示，对比小微企业自身的营业额水平，资金缺口很小，即使是年营业额在千万以上的企业也以50万之内资金短缺为主。这说明小微企业融资是理性的，是在自身可持续发展前提下，融资额度控制在偿还能力范围之内。 

报告表示，在融资方式选择方面，考虑到融资成本和时效问题，小微企业通常首选向亲友借款来解决资金困境。在所有被访者中，亲友借款提及率最高为54%，而通过贷款方式融资的提及率仅有27%，实际申请过贷款的企业也仅占30%。

市场对小微企业的融资成本承受能力有担忧，报告则认为企业有能力承受较高的融资成本，大多数企业都可以通过企业正常经营消化资金成本。调查显示，有86%的小微企业主表示可以接受法定基准贷款利率4倍的融资成本，54%的企业主认为尽管融资成本偏高但仍然可以接受，32%的企业主认为是较为合理和偏低的，仅有14%的人认为这一利率水平是不能接受的。 

报告认为，限制传统金融体系服务小微企业的一个主要障碍就是对于风险定价的认识。风险定价的核心就是收益覆盖风险，不同风险差异定价。

报告指出，小微企业固然融资风险相对较高，服务成本相对较高，但只要依据风险定价，即使较高的融资成本小微企业是完全有能力承担的，当然定价必须在一个合理范围之内，过高的成本无异于竭泽而渔。同时，服务机构也可以较高收益来弥补高风险和高成本的问题，从而实现可持续的服务。因此风险定价模式可有效破解小微企业融资难困境，实现双赢。